大品种未进医保，景峰医药上市现首亏，生产口罩也难扭转颓势

公司一次性非无菌口罩和医用外科口罩按照目前订单情况，预计收入约十余万元，但是相较于公司年销售额数十亿元的药品收入，口罩产品预计产生的收入占公司全年营业收入的比重很小。

年报报亏，资产还被冻结，景峰医药在口罩热点过后，再次备受关注。

5月7日，湖南景峰医药股份有限公司（下称“景峰医药”）公告称，由于股权转让纠纷，其在上海浦东发展银行宝山支行帐户中的20.75万元人民币及公司所持子公司上海景峰100%股权被冻结。

对于此事，景峰医药表示，上述银行账户不是企业主要支付账户，冻结金额占公司净资产比例较低，该事件未对公司整体经营产生较大影响。并且，企业已与相关方达成初步和解，解除冻结申请也已递交。

截至5月7日收盘，景峰医药报收4.23元/股，涨幅1.2%。

大品种未入医保致亏损

景峰医药是一家专注医药健康产业的企业，主要产品聚焦于心脑血管、骨科、抗肿瘤三大领域。2014年，景峰医药借壳天一科技登陆A股。

在上市之初，2014年至2016年间，景峰医药的盈利能力逐步提升，分别实现归属于上市公司股东净利润2.51亿元、3.24亿元、3.4亿元。但2017年以后，企业随即出现盈利滑坡。2017年和2018年，景峰医药的归属于上市公司股东净利润仅为1.62亿元、1.87亿元。然而，从近期发布的2019年度年报看，企业经营情况有持续恶化的趋势。

财报显示，2019年内，景峰医药实现营收13.44亿元，较上年同期下降了48.02%；实现归属于上市公司股东净利润-8.83亿元，较上年同期下降了572.56%。这也是企业上市以来首次出现亏损。并且，景峰医药2019年的业绩还发生过过一个“小插曲”。1月17日，景峰医药发布业绩预告修正公告，宣布企业的归属于上市公司股东净利润由“-3亿元至-2亿万元”扩大为“-8.5亿元至-6.5亿元”。

其实，公司此次巨亏早有预兆。2019年内，药品招投标降价、国家重点监控合理用药药品目录出台、“4+7”药品带量采购扩容、新版国家医保药品目录的调整等多项政策频发，医药行业压力较大。2019年半年报中，景峰医药实现营业收入6.89亿元，同比下降29.83%；实现归属于上市公司股东净利润6303.45万元，同比下降5.8%。

而在第四季度，企业更是经历了未预见的变数，经营成绩受到“重创”。参芎葡萄糖注射液是公司心脑血管领域的主要产品，已连续六年成为单品销售额突破十亿元的重磅产品，然而却未能进入2019年8月新版国家医保目录，导致企业2019年第四季度销售收入相比2018年同期销售收入下降超过90%。

除了参芎葡萄糖注射液，企业主要品种榄香烯乳状注射液在2019年新版国家医保目录支付范围内限定在“限癌性胸腹水的胸腔内或腹腔内注射治疗”，缩窄了产品在临床中的使用范围。这使得2019年第四季度销售收入相比2018年同期销售收入下降超过60%。如此一来，重要品种的销售收入大幅降低直接影响了企业的整体经营业绩。此外，景峰医药还拟计提商誉减值准备2亿元至3.5亿元，这都导致企业亏损加剧。

景峰医药在不只一个重要品种失利的情况下，后续会如何保障业绩增长？企业未来有哪些新产品即将上市？后续会如何在产品线上布局？截至发稿时，《国际金融报》记者尚未收到回复。

某医药行业研究人员向《国际金融报》记者介绍，“医药行业受政策影响大，近年国家降药价的决心明显，行业增长速度也由此放缓。不少企业进入了非常时期，特别是王牌产品受影响较大，而且这个困难状态会持续一段时间。但这个时期对企业来说也是机遇，企业应当抓紧布局、增强内生动力。短期内，对于药企而言压力依然较大，因为研发出新品种、上市销售，创造出较好的销售成绩几乎是不现实的。所以更多的企业会选择通过并购的方式纳入新品种，但获得好的标的并不容易。”

控费效果不理想

除了主要品种销量下滑导致企业盈利成绩不理想之外，景峰医药的各项经营费用也支出较多，这显然也吞噬了企业利润。

数据显示，2019年内，景峰医药的销售费用为9.07亿元，同比下降24.33%。但是，企业管理费用为2.71亿元，同比增长13.07%；财务费用为0.99亿元，同比增长20.04%。对于财务费用增长，公司解释称本期增加主要系本期融资租赁成本增加所致。

然而，如果按照景峰医药2019年营业收入为13.44亿元、营业成本为5.37亿元粗略计算，企业的毛利润为8.07亿元。但是，其销售费用、管理费用、财务费用总共达到12.77亿元，远超毛利润。

此外，景峰医药的偿债压力也不小。2019年，企业短期借款高达10.91亿元，负债合计24.08亿元，资产负债率为55.36%。与此同时，景峰医药大股东叶湘武的质押比例达到73.25%。景峰医药未来会如何控制费用支出与调节财务杠杆？截至发稿时，《国际金融报》记者尚未收到回复。

而据景峰医药2020年第一季度业绩报，增收不增利明显。期内实现营收3.08亿元，较上年同期增加4.46%；实现归属于上市公司股东净利润138.13万元，较上年同期下降了92.8%，归属于上市公司股东扣非净利润-580.86万元。

口罩业务对业绩影响较小

尽管业绩不及预期，但此前景峰医药还出现股价连续涨停的现象。投资人士认为，这是因为企业搭上了口罩股的热点。

4月7日，景峰医药发布公告称，公司子公司贵州景峰注射剂有限公司获得《贵州省医疗器械疫情应急注册证》，可以临时生产符合有关标准的疫情用“一次性使用非无菌口罩”，其产品有效期为6个月。除了口罩之外，今年2月，景峰医药全资子公司贵州景诚制药还获得了《消毒产品生产企业卫生许可证》。从申报到获批，景峰医药只用了4天。

对外界普遍关注其口罩业务问题，景峰医药公司4月13日晚间发公告称，公司一次性非无菌口罩和医用外科口罩按照目前订单情况，预计收入约十余万元，但是相较于公司年销售额数十亿元的药品收入，口罩产品预计产生的收入占公司全年营业收入的比重很小，且实际销售情况受疫情防控进展、市场供求状况等多方面因素影响，预计对公司业绩影响较小。

景峰医药表示，截至2020年4月12日，公司已具备1条口罩生产线，计划产能10万个/天，目前产能为1.5-2万个/天，目前生产订单一次性使用非无菌口罩10.37万个，医用外科口罩（非无菌）2.058万个。