永旺业务迎转型 长期仍具投资机会

国家统计局近日发布数据显示，3月份全国居民消费价格同比上涨2.3%，时隔3个月后重回2%以上。受消费稳步升级拉动，高质量的商品和服务价格上涨成为长期趋势，综合购物百货店永旺（0984）或将受益跑出。

永旺背靠日本零售巨头永旺集团，其零售业务主要聚焦香港及中国内地华南地区。据公司业绩显示，在外部环境波动的环境下，永旺收益依然创出历史新高，2018年录得收益96.76亿港元；毛利率为31%，保持往期水平。公司目前在手现金充裕，截至2018年底共有银行结存及短期定期存款20.94亿元，足以支撑未来的业务扩张需求。

年内公司改进营销及推广策略，积极调整商品组合及改善供应链管理，公司香港业务的业绩从去年的亏损港币4,780万元大幅扭亏为盈至906万港元。此外，永旺集中提升超级日和周末销售，同店营收同比提高了3.1%，成本控制方面亦取得成效，去年除租金略有上升外，其他经营成本下降了3.7%。业务分部方面，香港业务的营业收入增长2.6%至43.77亿港元，在香港人口稠密的住宅及商业区合共经营63间店铺。

公司于年内持续优化商铺布局，逐步于其他店铺引入「AEON STYLE」元素，为顾客带来更佳的零售体验。同时公司正计划丰富旗下商品组合，借助日本AEON集团的采购网络引入日本商品，从而刺激销售增长。

「AEON STYLE」反响佳

此外，鉴于AEON STYLE业务模式在香港取得良好反响，集团将其引入中国大陆，内地首个AEON STYLE店已于去年12月开张，反响良好。永旺亦计划今年内在深圳开设一间新店，及在顺德开设两间新业态的店铺，并会积极探索云仓的开设，以获取新的业务机遇。

永旺近年来坚持数字化升级，搭建全渠道平台和跨境网购业务。截至2018年底，公司在中国内地数字化新登记会员同比大幅增长了73%至220万人，通过数字化升级进一步提高顾客粘性。

近年来中国内地政府大力推动粤港澳大湾区发展，加上区内各项基建，包括已开通的广深港高铁及港珠澳大桥陆续落成，随着粤港澳大湾区经济融合加速，公司在华南地区的业务有望迎来新的机遇，有助于公司进一步的业务扩张。公司股价已来到120日线附近，下行空间有限，且公司当前市净率仅为0.7倍左右，借助政策利好与自身业务升级，长期仍具投资机会，可保持关注。