#上市公司最新财报解读#优信4年累计亏损69亿元：全国购“理想中的金矿”难发光

近日，二手车电商优信(UXIN.US）发布2019年未经审计的第四季度财务报告及全年业绩。

财报显示，2019年，优信实现营收15.88亿元（人民币，下同），同比增长140.9%，全年净亏损达12.43亿元，上一年同期净亏损15.35亿元。

其中，2019年第四季度，优信获得4.7亿元的营收，较上一年同期增长61.2%，净亏损5.8亿元。

值得一提的是，自去年6月起，优信持续“卖卖卖”，先后剥离新车、金融、事故车拍卖、2B业务，最终留下2C全国购“独木支撑”。

截至美东时间4月28日，优信股价报于1.49美元/股，较上市时9美元/股发行价跌83%，“二手车电商第一股”风光不再。

4年累计亏损69亿元

2016年至2019年，优信取得营收分别为8.2亿元、19.5亿元、6.5亿元、15.88亿元，对应净亏损为13.93亿元、27.48亿元、15.38亿元、12.43亿元。4年间，优信亏损超69亿元。

值得注意的是，2019年，优信总营业费用达21.93亿元。其中，仅销售和营销费用便达11.85亿元，虽然与2018年相比下降20.4％，但依然占总营业费用的54.04%。

一直以来，二手车电商就是靠疯狂烧钱培育市场。2016年、2017年，优信、瓜子二手车以及人人车等业内巨头请知名艺人代言，在户外、电视台、网络媒体等不惜重金投放广告。

仅优信而言，2015年，其一则广告曾请王宝强、胡军、孙红雷、朱亚文、吴倩、田亮等11位明星代言。2017年初，优信宣布，任命王宝强为最新代言人。时隔1年，其代言人变成“小李子”莱昂纳多。

根据艾瑞市场咨询数据显示，2015年—2018年，二手车电商广告投放总额分别达到8.5亿元、12亿元、50亿元、200亿元。

但血拼烧钱，不断抢占市场份额后，整个二手车商市场一地鸡毛，找不到合适的盈利模式，还让加入营销战的各家平台陷入亏损泥潭。

另柒财经旗下互联网金融新闻中心注意到，2016年至2018年，优信平均资产负债率达80%以上。 2019年，其资产负债率进一步增长。截至2019年末，优信的资产负债率高达91.36%。

相继剥离主营业务

2019年，优信全力聚焦“全国购”，在此之前，优信业务主要有三大块，即B2B模式的二手车交易平台优信拍、B2C模式的优信二手车以及汽车金融业务。

互联网金融新闻中心注意到，这三大业务板块一度支撑起优信近30亿美元的市值。但历经长期亏损，始终无法盈利的优信，无奈“断臂求生”。

2019年6月，优信剥离“优信一成购”新车业务，将所有精力集中在二手车全国购。

同年7月，优信公告称，对公司二手车交易衍生的助贷业务与GoldenPacer进行合并升级。而GoldenPacer是一家由58金融控股的金融公司。

值得一提的是，优信2019年第一季度财报显示，其助贷收入约为5.74亿元，占总营收的57.2%。

关于剥离助贷业务，戴琨在此次财报中直言：“剥离助贷业务，将使我们能够推动未来业务的增长，且不会产生额外的担保义务或信用风险。”

至2020年1月，优信将旗下事故车拍卖业务以3.3亿元出售给博车网，并承诺5年内不从事事故车拍卖业务。

时隔两个月之后，3月24日，优信又将其起家业务“优信拍”卖给58同城，获得1.05亿美元。

对此，优信的理由是将公司战略重点放至2C在线交易业务。戴琨曾把“全国购”业务喻为“理想中的金矿”。但押注“全国购”这一张牌，也未必能助其力挽颓势。

根据财报，2019年第四季度，优信2C全国购交易车辆达到2.8万辆，同比增长26.5%；2C交易收入达3.88亿元，同比增长64.6%；毛利润为2.76亿元，同比增长108.8%。

另互联网金融新闻中心注意到， “全国购”的商业模式正被竞争对手复制。

2019年3月，瓜子二手车上线全国购业务。从数据来看，其表现并不落后。据了解，瓜子全国购开放平台上线超1个月时，第三方商户接入量已近3万家。

此外，虽然“全国购”客户在线上完成所有交易，但所有车辆均放在各地的仓库里，而仓储物流又带来巨大成本压力。这种线下重资产模式对本身利润微薄的二手车商来说，又是另一种资源消耗。（文 / 苑桢）

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