【雅生活破顶 物管股再获追捧】

今日为港股本周最后一个交易日，长假期前夕，资金流入物管行业，物管龙头雅生活（03319）大升7.05%，再次破顶，中午收报41.75元；早前获母公司中国奥园（03883）主席增持的奥园健康（03662）亦升5.2%，中午收报7.86元。

奥园健康获母公司中国奥园主席郭梓文，在2020年4月27日，于公开市场购入100万奥园健康股份，平均购入价为每股7.245元，涉及购入金额共约724.5万元。完成增持后，郭梓文于奥园健康的持股比例由约54.58%增持至约54.72%。主席增持反映对该股业务及前景有信心，对公司股价有支持。

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而再次破顶的雅生活去年业绩也没有令人失望，2019年收入按年升51.8%至51.27亿元（人民币‧下同），毛利率跌1.5个百分点至36.7%，纯利升53.7%至12.31亿元。公司收入结构进一步优化，物业管理服务收入占比由2018年的48.1%增至去年的55.2%，社区增值服务收入占比由8.6%增至9.5%，而非业主增值服务收入占比则由43.3%缩减至35.3%。周期性业务比例减少，有利拉近公司估值对比同业的折让。

此外，雅生活管理层向分析师给出3年发展计划，2022年实现在管面积超6亿平方米（年复合增长率约35%），发展新的城市服务业务，2020至2022年的盈利年复合增长率达30%，纯利率18至20%。富瑞表示，公司拥有雄厚的现金实力，因此具较强竞争力，认为公司的规模将以约35%的复合年增长率增长，预期公司2020至2022年的收益率为1%至2%。

大行对物管行业看法趋正面

滙丰研究发表报告表示，物管股股价自3月中见底后至今已反弹近3成，相信是反映风险胃纳及市场信心回升，而且行业去年业绩表现强劲，促使该行重新评估估值及提升部分物管股的目标倍数0.5至1个标准差。

报告补充，市场对物管行业的看法更趋正面，至今已上调今明两年平均盈利预测分别6%及10%，意味着2019至2022年预测盈利年复合增长率达37%。该行相信，政策利好物管行业，且盈利不受疫情影响，看好雅生活及碧桂园服务（06098）。

来源：《香港经济日报》