华尔街大空头罗森伯格：二季度标普500最低跌至1800点

财联社（上海，编辑 黄君芝）讯，加拿大独立财富管理公司Gluskin Sheff & Associates Inc首席经济学家兼策略师、前美林经济学家戴维罗森伯格（David Rosenberg）在其27日发表的一份报告中发表了悲观预测：真正的“大萧条”即将来临，比十年前有过之而无不及。

他预计，在最坏情形下，二季度标普500最低可能跌至1800点，这较目前还有近四成的下跌空间。周一标普500收报2878.48点，涨1.47%。

“2008年金融危机的经济后果是如此不温不火，还被称为‘大萧条’。”罗森伯格表示：“在新冠病毒危机后，投资者才真正需要为‘大萧条’做好准备，因为这可能比十年前的经济衰退还要糟糕。”

罗森伯格在报告中写道：美国经济将在5月份“重新开放”，各个行业和地区之间采取交错重启的方式。在新冠病毒案例统计方面，存在着“间发性反弹的可能性”，这足以让人们对消费支出不像危机前那样舒适和自信。虽然该报告中没有预测开发出疫苗的准确时间，但罗森伯格预测，缓解这种严重呼吸道症状的治疗方案“将在未来6个月内开发出来”。

这对经济和金融市场意味着什么？

罗森伯格预计，第二季度美国GDP将萎缩30%，消费者价格同比连续5个季度负增长，到2020年底失业率将为14.2%，而2021年全年将平均为13%。

罗森伯格的基本预期是，10年期美国国债收益率每季度都会下降（现值为0.654%），到第四季度将降至0.31%，而2021年全年平均收益率将为0.18%。债券价格上涨，收益率就会随之下降。

股市方面，罗森伯格预计，美股将在第二季度触底，标准普尔500指数将跌至2000点，然后开始“缓慢复苏”。而且该指数在2021年全年平均只有2600点。换言之，罗森伯格预计股票将在未来几个月内下跌30%，然后在接下来18个月里的大部分时间中缓慢攀升，但估值都将比目前的水平低10%左右。

最佳情况和最坏情况

在“最佳情况”（未来6到12个月内开发出了疫苗或有效疗法）中，罗森伯格预计，未来两年的平均失业率约为9%，标准普尔500指数二季度最低跌至2500点，10年期美国国债收益率2021年的周期低点为0.29%。

然而，若没有开发出疫苗和有效疗法，再加上入冬后再次爆发的可能性，“最坏情况”就将随之而来。这意味着，失业率将达到20%，2021年全年平均为17.5%。

彻底的通货紧缩已成定局。罗森伯格写道：“想想未来几年没有定价权会对这些公司的现金流造成什么影响。即使是政府干预，也会受到需求减少的影响。日本就是一个经典的模板。”

然而，即使在这种最坏的情况下，罗森伯格也依然认为美联储不会施行负利率政策。在“最坏情况下”，对债市的影响与其基本预期差不多，但对股市的负面影响则大得多。他预计，标普500指数将在二季度触底跌至1800点，而2021年全年平均仅有2200点。