“狼”来了还是“鲶鱼”来了？两家外资控股券商完成工商变更

2020年4月1日，外资券商股权比例限制正式取消，意味着外资更容易进入中国市场，中资券商无疑面临竞争压力。

一个月前，高盛集团、摩根士丹利拿下合资券商控股权。近日，两家合资券商纷纷完成工商信息变更，这意味着外资控股券商顺利在中国市场“扎营”。

最新信息显示，数家合资券商在加速推进。星展证券（中国）和大和证券（中国）分别于3月20日和2月3日获得证监会第一次反馈意见。今年4月，获证监会核准，瑞士信贷成为瑞信方正证券控股股东。今年3月，摩根大通证券（中国）正式开业。

分析人士告诉记者，外资券商股比限制取消后，从市场变化角度讲，这确实有利于外资券商，给行业带来“鲶鱼效应”，对本土券商也会带来竞争的压力。本土券商应通过差异化竞争和整合来提升实力，形成各自的特色。

两家合资券商完成工商变更

天眼查显示，4月22日，高盛高华证券有限责任公司（下称“高盛高华”）变更股权信息，高盛（亚洲）有限公司退出，高盛集团有限公司（下称“高盛集团”）成为控股股东，持股比例为51%，北京高华证券有限责任公司（下称“北京高华”）持股比例为49%。加上高盛集团认购新增的2.94亿元，高盛高华注册资本由此前的8亿元变更为10.94亿元。

高盛高华是一家中外合资经营的证券公司，由高盛集团和北京高华于2004年12月共同出资组建。当时，北京高华认缴出资额为5.36亿元，持股比例为67%；高盛集团认缴出资2.64亿元，持股比例为33%。

今年3月23日，证监会批复同意高盛集团认购新增高盛高华2.94亿元股权，成为高盛高华主要股东、控股股东。高盛亚太区（除日本外）联席总裁李廉(Todd Leland)对此表示：“这是我们在华业务发展的重要里程碑。具体来说，获得多数股权后，我们可以着手准备重组在华业务的实体结构。我们将寻求尽快把所有在北京高华证券运营的业务及管理部门迁移整合为单一公司实体——高盛高华。同时，我们也将寻求尽早实现100%的所有权。”

高盛亚太区（除日本外）联席总裁白瑞德(James Paradise)补充说：“增加高盛高华18%持股量是我们承诺在未来五年为在华业务注入大量新资金的一部分。我们计划着重于发展和加强现有的中国业务，扩大我们的潜在市场以及投资于人才和技术。这一计划与中国正在进行的资本市场改革进程相吻合。”

几乎在同一时间，还有一家外资机构拿下合资券商的控股权。3月24日，中国证监会批复，摩根士丹利成为摩根士丹利华鑫证券的主要股东、控股股东，持股比例为51%。

4月20日，摩根士丹利华鑫证券股权信息发生变更，摩根士丹利亚洲有限公司退出，摩根士丹利成为控股股股东，持股比例为51%，华鑫证券持股比例为49%。

摩根士丹利华鑫证券是由摩根士丹利与华鑫证券成立的合资公司，2010年底获得中国证监会批准。成立之初，华鑫证券在合资公司中持有三分之二股权，摩根士丹利持有三分之一股权。2017年经过股权转让，摩根士丹利持有49%股权。2019年，华鑫证券通过在上海联合产权交易所公开挂牌的方式，转让所持的摩根士丹利华鑫证券2%的股权，最终被摩根士丹利收入囊中，取得51%的控股股权。

外资控股券商增至7家

截至目前，外资控股券商已扩充至7家。

证监会官网显示，4月14日，证监会核准瑞士信贷认购瑞信方正证券新增2.89亿元股权，瑞士信贷成为瑞信方正控股股东。瑞信方正注册资本由8亿元将变更为10.89亿元。目前，瑞信方正尚未变更股权信息。

除了上述3家外资控股券商，国内还有汇丰前海证券、瑞银证券、摩根大通证券（中国）、野村东方国际证券4家外资控股券商。

其中，汇丰前海证券注册资本为18亿元，香港上海汇丰银行出资9.18亿元，持股比例为51%；前海金融控股出资8.82亿元，持股比例为49%。汇丰前海是根据《内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排》（CEPA）补充协议十的具体指引于2017年8月28日设立，并于2017年11月获得中国证监会颁发的《经营证券期货业务许可证》，业务范围包括证券经纪、证券投资咨询、证券承销与保荐。

2018年11月，瑞士银行是首家增持合资证券公司股权以实现控股的外资金融机构，持股比例增至51%，成为瑞银证券实控人。2019年3月，证监会核准设立摩根大通证券（中国）有限公司和野村东方国际证券有限公司，外资持股比例均为51%，这两家也是首批核准设立的外资控股券商。3月20日，摩根大通证券（中国）有限公司在沪举行线上开业仪式。

多家合资券商在排队

证监会4月24日最新披露的信息显示，还有20家内资券商和合资券商正排队等待批复。其中，华胜国际证券、瀚华证券、方圆证券、联信证券等合资券商于2019年5月17日获得第一次反馈意见。

备受关注的是，星展证券（中国）和大和证券（中国）分别在2020年3月20日和2月3日获得证监会第一次反馈意见。大和证券控股方大和证券集团为日本第二大券商。

此外，今年2月份，由厦门金圆投资集团有限公司（下称“金圆集团”）与台湾地区统一综合证券股份有限公司（下称“统一综合证券”）合资成立的金圆统一证券有限公司（下称“金圆统一证券”）获得证监会批复，首家由台资企业参股设立的合资券商来了。金圆统一证券注册资本为人民币12亿元，金圆集团出资6.12亿元，出资比例为51%；统一综合证券出资5.88亿元，出资比例为49%。

2020年4月1日，外资券商股权比例限制正式取消，意味着外资更容易进入中国市场，中资券商无疑面临竞争压力。麦肯锡全球董事合伙人盛海诺对《国际金融报》记者表示，外资券商股比限制取消后，从市场变化角度讲，这确实有利于外资券商，本质上会对中资券商的业务产生较大影响，给行业带来“鲶鱼效应”，但这也是需要时间的。具体而言，外资券商在交易端、投资端的一些打法，给中资机构带来了压力。尤其是在一些特定的领域，外资券商进入之后会比较关注资产管理、高净值财富管理等领域，相关的中资券商危机感陡增。