疫情前后冰火两重天：重庆啤酒业绩五连增后一季度跌回10年前

财联社（成都，记者 柴刚）讯，疫情对餐饮业的影响正体现为“冰冷”的财务数据。2019年业绩增长超六成的重庆啤酒（600132.SH），今年一季归属净利润、扣非净利润分别下滑60.2%和84.13%。

“目前看二季度稍好一些，毕竟一季度疫情期间，长达四五十天餐饮娱乐渠道都是停滞状态。”重庆啤酒董秘邓炜告诉财联社记者。

但一位酒水行业市场人士向记者分析称，“重庆啤酒大本营在重庆当地，业务占比超七成，重庆的疫情又比较严重，因此一季度业绩下滑厉害。而其第三大市场湖南也靠近湖北，因此即便到了二季度，业绩可能也会比同行难看。”

七成收入来自重庆

重庆啤酒自2015年减亏以来，至2019年业绩五连增，2019年营收、归属净利润、扣非净利润均创历史新高，三者分别增长3.3%、62.61%和25.11%，但今年一季度增长戛然而止。

受疫情影响，公司一季度营收下滑33.36%至5.55亿元，营收规模与8年前相当，2012年同期为5.49亿元；归属净利润下滑60.2%至3410.16万元，不及2010年同期的3438.31万元；扣非净利润更是下滑84.13%至1288.61万元，跌回14年前的水平。财联社记者注意到，公司一季度超六成业绩来自非经常性损益，其中收到计入当期损益的政府补助4508.54万元，超过整体利润。

分地区来看，一季度来自重庆、四川、湖南的营收分别占主营业务收入的70.96%、20.77%和8.46%，但三地销售分别下降了35.09%、32.46%和15.2%。

重庆啤酒表示，公司以非现饮弥补现饮，并推出社区合伙人、无接触配送等服务，加快在电商平台的开店速度。这些工作减小了疫情造成的损失，但疫情带来的风险仍然存在。目前尽管国内疫情已有所缓解，但由于全球疫情形势尚不明朗，对疫情后的宏观经济和行业复苏状况持谨慎态度，故难以估算疫情在未来对2020年业绩的全面影响。

记者注意到，一季度公司批发代理渠道收入下滑33.36%，与总营收下滑幅度相当，直销（含团购）同比增长72.05%，但规模只占主营业务收入的3%。分产品档次看，毛利率更高的高档产品（8元以上，嘉士伯系列、乐堡纯生，重庆纯生）、主流产品（4-6元，乐堡及重庆国宾系列）销售分别下滑40.41%和26.58%，大众产品（4元以下，重庆33，老山城系列）销量上升3.6%。

高端化战略加码

近年来，重庆啤酒一直着力于推进高端化战略，将国际品牌和本地品牌并重发展。此前，公司陆续引入嘉士伯、乐堡、1664等高端品牌，并对本地品牌重庆进行全面升级。2019年，公司高档、主流、大众产品毛利率分别为57.31%、42.32%和14.88%，三者营收占比分别为14.82%、72.78%和12.43%。但到了今年一季度，该比例变成了16.42%、65.56%和18.02%，高端化战略也因疫情受阻。

3月29日晚间，重庆啤酒公告，控股股东嘉士伯拟将16项资产注入公司，包括新疆乌苏啤酒、昆明华狮啤酒、兰州黄河嘉酿等品牌，以及嘉士伯、乐堡、凯旋1664等嘉士伯旗下高端产品线的销售市场。这意味着，公司高端化战略将进一步加码，有利于提升整体盈利能力。

2019年，嘉士伯在中国的高端组合销量同比增长7%，其中凯旋1664销量增长近50%。申万宏源分析称，嘉士伯中国在西部地区优势显著，具备完善的中高端产品组合布局，近年来在消费升级驱动行业结构升级背景下增长强劲。未来若嘉士伯中国资产注入完成，将进一步拓展重庆啤酒销售区域，协同优势资源，扩大成长空间。

值得一提的是，重庆啤酒于去年9月披露，获得新疆乌苏啤酒商标授权，同时，双方将签订《委托加工生产协议》，今年继续代加工生产乌苏啤酒。公司预计，2020年与乌苏啤酒的委托加工交易金额不超过3.46亿元，将带来约3500万元利润。不过如今看来，在疫情影响下，这3500万利润恐怕也要打个折扣。