爱奇艺遭做空！被指存欺诈行为，反击后股价收涨

北京时间4月7日，市场研究机构Wolfpack Research在其网站上发布了一份长达37页的报告，直指爱奇艺早在2018年IPO之前就存在欺诈行为，而且此后也一直在这样做。该机构认为，爱奇艺将其2019年的营收夸大了约80亿-130亿元（27%-44%）。

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据Wolfpack Research称，爱奇艺将用户数量夸大了约42%至60%。此外，爱奇艺还夸大了公司开支，以及购买内容、其他资产和收购的价格，“以消耗掉虚假现金，向审计师和投资者掩盖其欺诈行为”。

Wolfpack Research表示，在2019年10月至11月期间亲自对爱奇艺中国目标人群中的1563人进行了调查，

发现约31.9%的爱奇艺用户通过他们与京东或小米等爱奇艺合作伙伴的会员资格访问了仅爱奇艺VIP可以查看的内容。爱奇艺则以总会员身份再来计算双重会员资格，这意味着它会记录全部收入，并将合作伙伴的份额作为费用记录下来。这使得爱奇艺可以夸大它的收入，同时还能销毁虚假的现金。

Wolfpack Research称，获得了2015年以来爱奇艺所有VIEs和WFOE的中国信用报告，与爱奇艺的招股说明书相比，向SEC报告的递延收入在2015年、2016年和2017年分别被夸大了261.7%、165.5%和86.2%。

此外，做空机构浑水还在社交媒体上表示帮助Wolfpack Research调查爱奇艺长达一年，并已做空该股。

在遭到Wolfpack Research狙击后，盘中爱奇艺股价一度跌超14%，随后股价震荡回升，截至收盘，爱奇艺股价上涨3.22%，报17.3美元。

针对Wolfpack Research的质疑，爱奇艺方面回应《国际金融报》记者采访时称，“其（Wolfpack Research）引用数据与结论严重失实，与实际情况不符，作为一个负责任的上市公司，我们披露的所有财务和运营数据均是真实的，符合SEC要求，我们对于所有不实指控，坚决否认，并保留法律追诉权力。”

Wolfpack的创始人Dan David在华尔街被称为“资深的激进主义卖空者”，2019年5月Wolfpack成立之后却是屡战屡败：2019年6月做空美国电信和技术公司GTT Communications首战失利；2019年9月做空专业存储解决方案提供商Smart Global Holdings Inc.后其股价并未持续下跌；2019年12月Wolfpack做空趣头条，称趣头条2018年74%的销售额是虚假的，77%的现金余额并不存在。但报告发布当天，趣头条却以4.56%的涨幅收盘。

爱奇艺日前向美国SEC递交20-F文件，披露截至2020年2月29日，百度持有爱奇艺7,933,331股A类普通股，及2,876,391,396股B类普通股，拥有92.7%的投票权，占爱奇艺总股本的比例为56.1%；

小米持有341,874,885股A类普通股，占总股本的比例约为6.67%，拥有1.1%的投票权。高瓴资本拥有326,862,409股A类普通股，占总股本的比例约为6.34%，拥有1.1%的投票权。

今年2月，爱奇艺公布全年财报，2019财年爱奇艺总营收达到290亿元(约42亿美元)，同比增长16%，其中第四季度营收为75亿元(约11亿美元)，同比增长7%，高于此前公司预期。

第四季度末，爱奇艺订阅会员规模达1.07亿，订阅会员规模同比增22%。爱奇艺第四季度净亏损为24.7亿元，较上年同期的净亏34亿元下降了28%，爱奇艺的亏损状态有了大幅改善。

受做空影响，不少中概股也纷纷下跌。虎牙一度跌超9%，荔枝跌超3%，斗鱼跌超2%，腾讯音乐转跌。

记者蒋佩芳 实习生 柯惠瑶 部分内容综合自中国基金报等