“保险电商第一股”2019年Q4净亏损750万元 佣金收入占比达98%

近日，“保险电商第一股”慧择保险发布2019年第四季度及全年未经审计的财务业绩报告。这也是，慧择保险在纳斯达克挂牌上市后公布的首份年度财报。

财报显示，慧择保险2019年第四季度促成保费6.4亿元。另外，2019年慧择保险保费达20亿元，上一年同期为9.4亿元。

此外，慧择保险全年实现总营收9.93亿元，同比增长95.2％，调整后净利润达到1.1亿元。值得一提的是，慧择保险净亏损750万元。

佣金收入占比达到98%

从营收构成来看，佣金收入成为慧择保险主要收入来源。

财报显示，2019年第四季度慧择佣金收入2.54亿元，占总营收的98.2%。2019年全年，该项指标达9.82亿元，较上一年同期的5.04亿元增长95%，占总营收的98.9%。

从产业链的角度，佣金收入占比过高意味着，慧择保险依附于保险公司。正如招股书所提，“尽管我们持续寻求多样化我们的保险合作伙伴，但并不能保证这种集中度会进一步下降”。

值得一提的是，随着各大保险公司不断研发保险科技并开发在线工具自主获客，慧择保险未来不得不面对将来被边缘化的事实。

除了上游要争取与更多保险企合作，下游慧择保险设法获取更多用户。但随着互联网保险赛道扩容，注意力稀缺时代，分发渠道为王，慧择保险在获客存在隐忧。

过度依赖第三方渠道

截至2019年末，慧择保险累计服务的保险用户数从2018年末的约530万人增至630万人。但值得注意的是，其中自有注册用户数量占比并不太突出。

数据显示，慧择通过第三方渠道获得的佣金收入在2017年、2018年及2019年前三季度占收入的比重分别为69%、75.1%及75.9%，占总佣金收入的比重分别为72.2%、75.9%及76.6%。

慧择保险在招股书上披露，主要依靠第三方流量渠道获客，合作渠道包括微信公众号、知乎、微博等社交媒体。

另外，慧择保险通过发布知识科普、产品测评、产品对比等内容，向用户营销保险产品进而引导购买。

过度依赖第三方渠道带来诸多不稳定因素，虽然社交媒体渠道是不可或缺的流量入口，但是随着互联网流量变现红利见顶，线上拓客成本也在飙升。

另外，过去三年，慧择的营销费用占比一直高达63%，这其中绝大部分是渠道费用。虽然通过渠道流量获得高速增长，但同时也带来了巨大的成本压力。

据慧择保险招股书显示，2019年上半年支付给渠道服务费2.5亿元，上一年同期仅9820万元，同比增长了155%。

到了第四季度，慧择保险支付给渠道费用从2018年同期的1.02亿元，增加至1.38亿元，分别占销售收入的71.5%和75.5%。