【会议直击】人瑞人才：收益创新高，经调整净溢利涨近1倍

港股解码，香港财华社原创王牌专栏，金融名家齐聚。看完记得订阅、评论、点赞哦。

随着中国经济的发展，新兴经济行业的出现，企业的用工需求增长，这使得互联网招聘的需求大增，与智联招聘、前程无忧、BOSS直聘等招聘平台不同的是，人瑞人才（06919-HK）主要为不同的企业提供外包员工，截至2019年12月31日，公司共有31675名员工，其中内部员工645名。

人瑞人才上市于2019年12月13日，发售价26.6港元/每股，在2020年2月18日涨至最高价55.2港元/每股，涨幅107.5%，按4月1日收市价格39.8港元/每股，较发售价涨幅49.6%。

经调整净溢利增长近一倍

2020年4月1日，人瑞人才发布2019年度业绩网络会议，公司在2019年的收益22.88亿元（人民币，下同），较2018年同期增长41.6%，经调整净溢利1.34亿元，较2018年同期增长98.3%。

这是人瑞人才自2019年12月13日在港交所上市之后的首份年报，从业绩来看，收益增速超四成，经调整净溢利增速接近一倍，规模收入和盈利能力都有所突破。

毛利率由2018年的9.6%增加0.9个百分点至2019年的10.5%，不仅如此，得益于老客户的高续约率及销售效能的提升，公司的销售及营销开支占总收益的比例有所下降，由2018年的2.6%下降0.7个百分点至2019年的1.9%。

分业务来看，公司的业务分为灵活用工、专业招聘及其他人力资源解决方案。其中，灵活用工是公司最主要的业务，2019年收益占总收益比例约94.0%，客户涉及各行各业，员工人数从2018年的19464人上升至2019年的25118人，其中新经济外包员工占比82.1%，这使得灵活用工在2019年的收益约2151.0百万元，较2018年同期增长约42.0%，不仅如此，灵活用工的毛利率由2018年7.5%上升至2019年的8.9%，灵活用工的流失率也由2018年的10.6%下降至2019年的9.9%。

专业招聘在2019年收益占总收益比例约2.8%，收益由2018年的68.4百万元减少7.1%至2019年的63.5百万元，毛利率也由2018年的45.4%下降至2019年的35.5%。

其他人力资源解决方案在2019年的收益占总收益比例约3.2%，收益由2018年的约32.6百万元增长124.6%至2019年的73.1百万元，，主要是新经济、互联网领域等老客户带来的业务流程外包商机，毛利率由2018年的33.1%增长至2019年的35.9%。

基于公司在2019年良好的经营，公司的经营活动所得现金净额也大幅增长，由2018年的41.7百万元增长260.6%至2019年的150.5百万元。截至2019年12月31日，公司的现金及现金等价物约10.29百万元，较2018年同期增加约989百万元，公司的资产负债率也得到进一步改善，由2018年的163.3%大幅下降至2019年的28.1%。

对于此次疫情，公司管理层表示，从公司的客户情况来看，公司在春节期间以及2020年2月份、3月份的客户情况，基本保持在稳定的状态，没有明显的减少，有些客户还存在增量，比如和互联网及互联网教育相关的客户，推动需求的增长，所以，近期来说，疫情对公司的影响不大。并且，公司的客户以新经济企业为主，整体的影响会比较小，需求量也比较大。

对于行业未来，管理层表示，中国的灵活用工比例远不及欧美地区，并且中国用工基数大，所以未来的灵活用工市场空间还很大。而中国目前的灵活用工企业也较为分散，公司作为灵活用工招聘的领先企业，随着行业集中度的提高，受益于行业的发展。

以下为记者部分实录：

Q：截至2019年年底，公司的静态灵活用工人数超过2万人，但企业的经营会出现高点或低点，公司的灵活用工在全年时间段的变化如何？

A：关于公司灵活用工在2019年的变化，公司主要的灵活用工增长来自下半年，Q4为主。上半年主要是因为中美摩擦，客户相对谨慎，增长所以比较慢，下半年开始就有明显增长。

Q：这次疫情期间，大量的餐饮企业的员工的固定成本是不可弹性的，造成较大的损失，而人瑞人才的客户大部分来自新经济领域的客户，未来是否考虑在餐饮行业加大渗透率？

A：公司在餐饮行业所服务的客户较少，因为公司以前所服务的客户所对应的的求职者基本都是大中专以上学历，工作年龄大概在两三年左右，公司在餐饮的服务员领域就涉足比较少，所以，未来对这块的服务也不会太多。

目前，人瑞人才所做的岗位主要以两类为主，一个是客服中心，一个是审核方面，因为这两类岗位的从业人员数量很大，餐饮行业方面对技术的要求相对没有那么高，所以我们涉足也比较少，往后应该也不会太多。不过公司也有一些餐饮客户，比如瑞幸咖啡，但瑞幸与普通的餐饮行业不太一样。

Q：由于疫情影响，对公司的灵活用工业务短期和中期有什么影响？

A：短期来看，公司也有些新的合作，比如和互联网教育企业，并且原有的部分客户和业绩也有增量，所以今年有增长的预期。

Q:疫情的发生，对公司在上半年有什么影响？灵活用工的壁垒在哪？

A:总体来说，疫情对2020年上半年的影响比较小，在春节期间也没有出现明显的裁员，从3月份开始，部分企业也有新的需求。

灵活用工企业的壁垒，在于能否为客户提供有效的服务，服务能力是关键，从市场的空间来说，即使每年增长300%，甚至500%都是不存在问题的，而人瑞拥有较好的技术平台和管理体系，是具有一定优势的。

作者：蔡凯铖

编辑：彭尚京