【会议直击】中国铁塔：复工率超90%，2020年5G投资规模为170亿

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3月18日，全球规模最大通信基础设施服务提供商中国铁塔（00788-HK），发布了2019年全年业绩。

经营业绩稳步上行，塔类租户数同增8.8%

据业绩公告显示，2019年中国铁塔营业收入为人民币764.28亿元（单位下同），同比增长6.4%；净利润为52.22亿元，同比增长97.1%；EBITDA为566.96亿元，同比增长为35.7%；EBITDA率为74.2%，可比口径EBITDA率为57.9%，继续保持在较高水平。

现金流及债务方面，2019年，中国铁塔经营活动现金流为499.35亿元， 资本开支271.23亿元，自由现金流达到228.12亿元。截至2019年12月31日，中国铁塔的总资产为3,380.67亿元，带息负债为1,203.53亿元，净债务杠杆率38.5%。

经营业务数据方面，截至2019年底，中国铁塔的塔类站址数199.4万个，同比增长3.6%；塔类租户数323.9万个，同比增长8.8%；塔类站均租户数从2018年底的1.55提升到1.62，共享水平稳步提升。

在取得良好业绩及经营数据表现后，中国铁塔选择慷慨派息。据业绩报显示，中国铁塔拟派发末期股息为股人民币0.01455元（税前），全年可分配利润派息率为60%。

展望未来：因势而变，攻关5G电源等研发领域

据业绩报显示，展望未来，中国铁塔将继续高擎共享旗帜，围绕高质量发展的主线，持续推动“一体两翼”战略落地。未来面对5G规模建设，将选择适应内外部环境变化，聚焦客户需求，强化核心竞争力，高效支撑运营商移动网络建设。另外，面对未来数字经济、新能源产业的蓬勃发展，中国铁塔选择资源和能力优势，推动两翼业务和运营商业务协同发展。跨行业业务要加快平台建设与能力打造，加快向综合信息化服务和平台运营转变；能源经营业务要以专业化运营为基础，聚焦重点，打造差异化、有竞争力的产品。与此同时，中国铁塔将持续提升创新效率和效益，攻关5G电源、室分共享等重点研发领域，加快建设统一云资源管理平台，服务业务发展。

会议直击：复工率超90%，2020年全年开支约280亿元

3月17日下午，中国铁塔在线上举行“2019年度业绩电话会议”，公司执行董事兼董事长佟吉禄携执行董事兼总经理顾晓敏，总会计师高春雷、副总经理刘国锋及副总经理张权出席会议，并答记者问。

会上董事长佟吉禄表示，疫情对整个经济带来一定影响。作为铁塔公司，我们部分项目是也受到疫情的影响。但是目前大规模的影响并不存在。他还指，目前中国铁塔的复工率超90%。

以下是管理层答记者问（问答经整理）：

Q: 中国联通及中国电信全面共建共享5G网络，并在很多方面达成合作共识，这对公司未来收入及租户产生怎样的影响？

A:（佟吉禄）三家运营商是公司主要客户及重要股东。联通及电信共建共享，是有利于行业降本增效，有利于网络的规模发展。短期可能会对公司租户数有所减少，但长期我们坚信两家合作建设的5G网络的数量将高于原来两家公司单独建设时的总量，长远发展来看是好事。我们将全力配合各大运营商5G建设和发展。

Q：关于携号转网实施后，对公司2020年业绩有何影响？

A: （佟吉禄）携号转网对运营商的4G网络覆盖深度及广度水平要求会更高，公司会努力满足客户的建设要求。另外，运营商在未来5G网络精准覆盖的质量也有一定需求。

Q:今年派息比率增加至60%，未来是否考虑提升派息比例计划及2020年会派中期股息吗？

A:（佟吉禄）在上市之前，公司承诺过未来派息比率不会少于50%。未来公司派息比率将根据盈利、现金流及建设需求等情况进行统筹考虑再做决定。

Q：市场认为中国铁塔现阶段估值较高，公司如何看待此事？

A：（佟吉禄）公司是立足于为股东创造更大的价值为宗旨，估值高低取决于市场。

Q: 近些年，公司微站及室分增速比较快，未来何时才能达100亿收入规模？

A: （顾晓敏）2019年公司微站业务及室分业务取得可观的增长。业务增长主要是受运营商在步入后4G时代，对网络深度覆盖需求增长存在密切关系。2020年室分业务将继续采用多覆盖的策略，全力拓展各类市场。我们预期2020年室分业务将保持较高增长。微站方面，公司2019年市场占有率达到80%左右，2020年公司将继续采取市场化的方式，希望能保持稳健的增长。

Q: 2020年公司的资本开支计划？

A: （高春雷）根据业务发展需要，2020年初步计划开支280亿元左右，与去年同期大致持平。其中，维护和更新改造类的开支约38亿元、IT及研发相关综合性开支约39亿元、生产及拓展相关类的开支约为200亿元。涉及5G相关的开支初步定在170亿元左右。

Q:未来公司塔类租户共享水平的提升空间？

A：（佟吉禄）2019年租户共享水平约1.62左右，其中运营商共享水平为1.54。上市前中介机构预估我们2022年租户共享水平1.72左右。对于2022年达到1.72，我们是非常的有信心。

作者：伊万诺夫斯基

编辑：彭尚京