一记重锤即将落下？捷捷微电股价回调之际又遇巨量解禁

来源：格隆汇

3月10日晚间，捷捷微电（300623.SZ）发布公告称，公司将于3月16日解除限售股份共计1.2亿股，占公司股本总额的39.21%。

而该公司主要从事功率半导体芯片和器件的研发、设计、生产和销售，而近期科技板块上市公司出现明显分化，大多数芯片公司的股价遭遇猛烈下跌。

捷捷微电于此时迎来大规模解禁是否会使公司股价进一步承压？

资料显示，江苏捷捷微电子股份有限公司于2017年3月登陆深交所，公司主营产品为各类电力电子器件和芯片，包括晶闸管器件和芯片、防护类器件和芯片、二极管器件和芯片、厚膜组件及功率模块、晶体管器件和芯片等，可应用于民用、工业等多个领域。

从近些年的数据来看，功率半导体分立器件以及功率半导体芯片几乎贡献了该公司全部的营收。

（图片来源：Wind）

昨晚的公告显示，捷捷微电此次解除限售股份共计1.197亿股，占公司股本总额的39.21%，以今日收盘价35.43元/股测算，解禁市值达到了42.41亿元。实际可上市流通数量为9918万股，占公司股本总额的32.49%。上市流通日期为2020年3月16日。

具体而言，此次解禁的股东有三名分别是捷捷投资、蓉俊投资、黄善兵，本次解禁数量分别是8550万股、684万股、2736万股，其中的黄善兵在其任职期间每年转让的股份不超过所持有公司股份总数的25%，本次实际可上市流通量为684万股。

（图片来源：捷捷微电公告）

值得一提的是，在此次解禁之前，该上市公司的股价在过去一年多的时间内涨势如潮，从去年年初至今年2月19日，期间涨幅已经达到了194.8%。

（图片来源：Wind）

近期A股市场的芯片概念开始大幅下跌，兆易创新（603986.SH）从高点已经下跌了31.15%，卓胜微（300782.SZ）跌去了23.51%，北京君正（300223.SZ）下跌23.58%，捷捷微电同样从2月19日的历史高点48.9元/股下跌超过25%。

而在估值方面，随着股价的回落，该上市公司的估值也有所回落，但是纵向比较依然处于偏高的位置。

（图片来源：Wind）

如今正值芯片股走弱，而且捷捷微电前期的股价涨幅过大，目前估值高企时迎来大规模的解禁无疑会让投资者惴惴不安，害怕股价会进一步下跌。

其实，解禁并不意味着一定会减持，还需具体情况具体分析。

从此次的解禁股东来看，黄善兵是该上市公司的实际控制人之一，捷捷投资、蓉俊投资则是黄氏家族控制下的企业。

同花顺数据显示，目前实控人黄善兵、黄健、李燕合计持有上市公司39.21%的股份。

（图片来源：Wind）

一般而言，投资机构或单一的投资人由于成本非常低，在解禁后有较强的减持冲动，而公司实控人减持的倾向相对而言比较弱。

不过，该上市公司的股价毕竟在过去一年飙涨，股价还处于高位，小幅度减持的可能还是存在的。

另外，过去一年时间内，该公司的高管黎重林、薛治祥、张祖蕾等合计减持了325.77万股，套现了7240.64万元。

（图片来源：Wind）

而从近些年的业绩来看，捷捷微电的表现还算不错，营收、净利润的规模虽然不算太大，但是一直处于增长状态。

（图片来源：Wind）

2019年的业绩快报显示，报告期内，公司实现营业收入6.74亿元，同比增加25.4%；实现归属于上市公司股东的净利润1.9亿元，同比增加14.5%。

从单季度数据来看，2019年Q1、Q2和Q3单季度营业收入增速分别为2.58%、17.24%、24.15%，而第四季度实现营收2.09亿元，同比增长55.97%。净利润方面，前三个季度的单季度净利润分别同比增长3.51%、1.18%、3.46%，而Q4单季度归母净利润区间为0.54亿元，单季度业绩同比增长68.75%。

据悉，下半年以来，捷捷微电进入增长加速期，一方面半导体行业景气度触底回升，下游需求好转；另一方面公司IPO募投项目产能的释放，特别是功率半导体器件生产线在今年集中贡献营收与利润；此外，公司调整产品结构与开拓新客户，存量与增量业务都有所加速。全年利润率为28.14%。

值得注意的是，该上市公司此前通过定增积极布局了MOSFET、IGBT等领域，这在未来可能会成为公司举足轻重的业务。

根据IHS的数据，MOSFET是功率器件市场最大的细分领域，2018年全球MOSFET市场规模为59.61亿美元，占功率器件市场约40%，市场空间是晶闸管的十倍。

目前，该公司MOSFET项目进展良好，新时代证券预计2019年MOSFET收入为7000万元至8000万元，2020年仍将持续成长。

从目前的情况来看，捷捷微电将于3月16日遭遇巨额解禁，但是出现大规模减持的风险并不是很高，真正需要投资者担心的或许还是芯片概念股近期猛烈的回调趋势。