小摩：美股抛售太过了 经济衰退风险被夸大

财联社 （上海，编辑卞纯）讯，摩根大通（JPMorgan Chase）周二指出，在美联储和美国政府的助力下，金融市场应该能从近期的抛售中复苏。

该公司认为，股市已经对尚未实现的最糟糕的情形定价，伴随着财政刺激和一些短期的刺激措施，风险/回报率正在“改善”。

摩根大通首席美股策略师Dubravko Lakos-Bujas周二在给客户的一份报告中说：“假设我们得到及时而有力的政策应对以及未来几周COVID-19爆发到达顶峰，市场也已经走在前面，为过于严峻的不利情形而定价。”

最近几周，冠状病毒的爆发扰乱了市场，迫使投资者盲目评估消费者需求和供应链中断的影响。令情况更加混乱的是，周末爆发了一场油价大战，导致原油价格下跌近25％。这使得美股三大指数都比最近峰值低16％以上，徘徊在熊市的边缘。

周一，道琼斯工业平均指数暴跌逾2,000点，创下金融危机以来最糟糕的一天。标普500指数下跌7.6％，纳斯达克综合指数下跌约7.3％。

摩根大通表示，参照历史，如此大规模的市场抛售通常意味着未来12个月内经济衰退的可能性达到65％至75％。

Lakos-Bujas说：“抛售的速度和强度已经动摇了投资者的信心，许多人目前正在模拟经济衰退的情景，尽管实际基本面所受的影响仍然很不明朗。”

除上周紧急降息外，市场普遍预期美联储将于下周在联邦公开市场委员会上再次降低利率。摩根大通认为，FOMC可能会将基准利率降至零，尽管市场预计力度不会那么大，现在最有可能的情形是降息75个基点。

另外，特朗普政府正在提出“工资税减免”的想法，以抵消冠状病毒的负面影响，该消息推动美股周二上涨。截至收盘，道指上涨1167点或4.89%，纳指涨4.95%，标普500指数涨4.94%。

Lakos-Bujas补充说：“政策支持的时间最终应该比疫情更久。”

摩根大通重申了标普500指数3400的年终目标点位。

该行指出，尽管新冠病毒导致的市场暴跌抹去了标普500指数两年来的涨幅。但如果历史可以作为指引，“在相等或更严重的单日抛售之后，（该指数）随后一周和12个月的回报率中值分别达到4%和17%”。