李慧芬：TCL电子海外业务突出 互联网业务成盈利增长点

来源：阿思达克

TCL电子(1070.HK)一月公佈2019年全年电视机销售量数据，全年销售量目标达标，并且创销量历史新高。销售量同比上升12%至3,200万台，全球排名稳居第二。公司自有品牌智能电视销量占整体品牌电视的85%， 4K电视则占51%，较去年同期分别上升2个百分点和6个百分点。最近几年凭着电视机技术及内容革新，TCL电子同步走向智能电视及互联网领域，并取得突出成绩。与此同时，公司多年以来在内地建立深厚品牌红利，在拓展海外市场时同样取得优秀成绩。

海外市场的品牌电视机全年销售量同比上升26%至1,346万台，占整体品牌电视机销量65%以上。按地区分布的话，北美市场全年品牌电视机销量同比双位数增长达14%，2019年美国市场排名位居第二；欧洲市场全年品牌电视机销售量同比增长35%，第四季度同比增幅更高达54%。公司去年在西班牙、英国和意大利的拓展工作亦取得非常明显的回报，增幅分别高达264%、262%和203%；新兴市场销售量全年同比增长41%，第四季度同比增幅高达57%，包括印度、阿根廷、澳大利亚和俄罗斯在内的新兴市场，全年同比增幅分别达151%、121%、79%和46%。

正当市场以为TCL电子只是生产电视机的时候，其已经与Netflix、Google、及Roku等知名品牌合作，用户可以在TCL智能电视收看这些平台所提供的节目及内容。公司智能电视新产品P8S 50吋4K Andriod TV，可以透过遥控器及声控功能，来搜寻用户所需要的内容。以现时疫情的情况，用户仍可足不出户，浏览全球各种类的节目，对公司互联网业务并没有太大影响。TCL电子也借智能电视业务的带动下，把互联网业务的优势向市场尽显露出来，旗下用户数量不断提升。2019年全年激活新用户数量达1,043万户，较去年增加25%；累计总用户量达4,234万，同比提升33%；日均活跃用户数量达2,079万，同比增加36%。

业绩方面，公司二月初发出盈利预喜公告，预计母公司拥有者应占溢利较去年录得不少于120%的增幅。公司提到利润上升的原因，包括上述整体及海外市场销售量创新高以外，公司还表示TCL品牌电视毛利率提升，以及互联网业务盈利能力增强，均为重要元素，尤其互联网业务将首次提供可持续性收入，带动公司整体业务结构出现重大变化，大大加强公司盈利能力。

投资者可不必着急期望互联网业务将一跃成为公司主要营收，因为公司暂时需要透过綫下品牌电视机的转化带动，才成为互联网用户，再继而深挖用户习惯，抓出不同的盈利点。不过，投资者对公司的支持及信任，已经反映在股价上，尤其在整个2月的交易中，公司股价大幅抛离其他行业板块。TCL电子股价在过去5个交易日中，于4.2元至4.52元徘徊，似等待全年业绩消息出台，继而再进行突破。投资者可于现价买入，首个目标价先看5元，止蚀位放在4元。