澳洲成峰高教：中期毛利增长21.4%，智慧教育见成效相关业务人数增102%

2月27日休市后，澳洲成峰高教（1752.HK）发布截至2019年12月31日止六个月的中期业绩公告。受益于持续繁荣的澳洲留学市场输送生源，以及TOP陆续开拓数码化的线上教学业务、发展更多的前沿课程，并与新收购的语言学校产生协同效益等，报告期内公司各项经营指标均稳步攀升。

作为港股市场唯一的澳洲（海外）教育标的，澳洲成峰高教具有显著的业务稀缺性，目前已经完成从TOP 2.0向TOP 3.0的战略升级，战略重点方向包括创新、智慧及国际化，契合当下互联网+教育的流行趋势。

国际化：收购语言学校协同效益显著，非中国生源增至42%

报告期内，澳洲成峰实现收入1453.4万（澳元，下同），同比增长18.5%，保持公司过去一贯稳健的增长态势，并且优于2016-2019财年的年复合增速。公司收入的较快增长，主要是来自于外延收购语言学校SCOTS，以及学费、学生数量的增长。

2019年11月，澳洲成峰高教收购了位于悉尼的语言学校SCOTS。据悉，SCOTS已获得了澳洲英语认证协会NEAS的质量认证，能够向来澳洲的国际学生提供英语培训，同时增强公司于中国及其他国家提供英语培训服务的能力，与TOP产生业务协同效益。除此之外，SCOTS的学生结构中有约36%来自南美国家，拓宽了澳洲成峰国际化的业务渠道。自收购以来，SCOTS短时间即向澳洲成峰贡献了89.5万的收入增幅，如若收购于报告期间初发生，则将产生约292.9万的收入贡献。

根据市场状况，TOP的学费自2019年3月开始上调，大多数国际课程的上调幅度在4-10%左右。另一方面，TOP的招生规模也得到提升，EFTSL达到737.6，同比增加3.4%。其中，非中国学生EFTSL同比增长约51.2%, 比重增至42%，生源国创新高增至43个。国际化生源的确立，大大强化了澳洲成峰抵抗风险的能力，也为未来业务规模继续扩张提供基础。目前，公司已完成了悉尼校区3号楼新校舍以及塔斯马尼亚分校区的建设，且运营良好，能够充分消化海外学生增长的预期。

经营效率方面，期内澳洲成峰的毛利率由51.5%同比提升至52.8%，改善1.3个百分点，推动公司毛利由630万同比增长21.4%至770万。同时，公司的净利润达到约280万，同比增长7.2%。需要注意的是，报告期内公司新采纳了会计准则国际财务报告准则第16号，对净利润产生了一定影响。若不计该影响，公司的净利润则达到290万，同比增加11.7%。

智慧：携科大讯飞、讯飞幻境发展“智慧教育”，非学历线上业务收入增加130%

今年年初肺炎疫情的爆发，让中国乃至全球意识到了“智慧教育”的重要性。可以肯定的是，互联网+教育既是时代的大势所趋，也是政策鼓励的方向，未来教育市场的发展必然是线下+线上双向结合的。

目前，澳洲成峰已开发云端课堂等数字化教学方式，将中国的衔接课程连接至非学历课程所采用的线上教育/学习模式，亦与多间一流机构及大学合作以研发潜在的教育科技，推动相应业务飞速发展。报告期内，澳洲成峰非学历线上业务注册人数同比大幅增加了102%，相应的业务收入增加130%。

去年8月，澳洲成峰曾宣布与中国人工智能知名企业科大讯飞、讯飞幻境签署了关于智慧校园设施建设的谅解备忘录，三方将共同开发投入未来高校的顶层设计和建设，全面升级网络化、智能化、泛在化的“智慧教育”学习环境。

据悉，该智慧校园是科大讯飞将人工智能技术在海外高校应用的重要尝试，也是在澳洲落地的首个智慧校园，将成为科大讯飞和讯飞幻境第一个海外联合智慧校园示范基地，代表着中国智慧教育推行至海外的重要尝试，对合作三方都显得意义重大。

作为澳洲智慧教育的先行高校，澳洲成峰在本次疫情面临的技术考验也并不大。针对无法如期返澳以及已返澳但处于居家隔离期的中国留学生，学校将及时推广线上线下课程的同步进行，助教老师全程跟进学生。

自2018年以来，澳洲成峰一直在积极地发展数码化的智慧教育创新，并致力于提升建设智慧校园设施的基础。2月27日，上市22个月的澳洲成峰选择顺应市场环境，更改上市募集的资金用途，在未动用的1.203亿港元资金中有4,780万港元未来将用于发展“智慧教育”的新业务、约100万港元将用于建立学生体验虚拟中心。用虚拟体验中心替代实体体验中心，有助于减少澳洲成峰在传统教育模式下的风险。

创新：借助“智慧教育”升级商科课程，会计职业年项目正式启动

依托于发展数码化的“智慧教育”，澳洲成峰也在设计课程创新计划，紧密结合大数据分析和人工智能的应用，对传统的商科课程进行融合升级，更好地迎合营商环境的改变。值得注意的是，TOP具有澳洲联邦政府高等教育监管机构TEQSA授予的部分自我认证权（管理和商业教育领域），涵盖澳洲学历资格框架5级水平（文凭）至9级水平（硕士学位）的管理及商业课程，能够高效地自主开发新课程。

报告期内，TOP已开发多种创新课程，其中包括国际度假村及酒店管理学士；物业开发及管理硕士；将工商管理硕士(“MBA”)延伸为MBA(专业会计)、MBA(金融科技管理)、MBA(数据分析)及MBA(人工智能应用)等四个系列；管理及商业领域的博士。未来两三年内，TOP仍将审核及更新现有课程，并建立新课程。

同时，由澳洲会计师公会、澳洲及新西兰特许会计师公会以及澳洲公共会计 师协会组成的会计职业年项目委员会正式批准TOP从今年1月1日起可提供会计职业年项目，有效期三年。会计职业年项目可在国际学生申请澳洲独立技术移民时候，提供额外加分，因此市场需求旺盛，且受到澳洲相关政策的支持。

小结

近期，受益于教育行业的东风，澳洲成峰的股价在经历低位横盘调整后已经出现明显的拉升趋势，2月份单月的股价涨幅将近25%。而在中期业绩的同日，澳洲成峰高教还公布另一个公告，表示根据目前的市场状况及最近股份交易价，董事会认为交易价仍未能反映公司的真实价值，将在未来的6个月内最多回购3,756万股（占已发行股票总数的1%），有望支撑公司股价继续筑底反转。

接下来，除了计划与其他大学╱学院设立更多合作衔接课程吸纳生源外，澳洲成峰也已就寻求未来于中国建立新型机构的合并及收购与有关部门做了初步的沟通，正在准备细节，收并购的落地也有望催化公司价值进一步释放。