摩根大通: 轮场资金集中部署科技股反弹

外围股市波动性增加，截至本周四，美股录得6连跌，道指扭转今年以来升势，暂时累跌约9%，由高位计跌幅已超过10%，技术上进入调整区。港股亦跌至1个月低位，恒指跌至26200点水平，轮证资金流显示，投资者倾向部署指数反弹，恒指好仓连续6个交易日录得资金净流入，累计超过4亿港元；同期淡仓则净流出逾3亿港元。

个股方面，内地创业板指数本周曾进一步挑战2300点水平，再创3年新高，带动整体科技股气氛。轮场投资者集中吸纳科技股好仓，当中以阿里巴巴(09988)好仓录最多资金净流入，截至周四的过去5个交易日，阿里巴巴好仓净流入1.8亿港元，其次为腾讯(00700)好仓，累计达1.4亿港元。股价走势上，阿里巴巴随大市回吐，自上周高位计调整幅度约7%，市场观望200港元心理关口能否发挥支持作用。另外，港交所(00388)行政总裁李小加指，将香港第二上市的同股不同权架构企业纳入港股通投资范围，只是时间问题，阿里巴巴日后会否有机会被纳入亦为投资者关注点。

蓝筹股方面，午后2时至收市，反弹最好的板块是内房及内银，50只成分股49只均见反弹，除了友邦及建行（0939），亦有腾讯、平保（02318）、中移动（00941）及港交所（00388），6只蓝筹占恒指低位反弹的170点，反映这些重磅股亦值得在反弹浪潮中值得留意。

另外 ，投资者亦可留意另一个市场数据：港股通资金流。截至星期三，2月以来南向资金合计净流入额达475.65亿元人民币（约530亿港元），创下自去年9月以来的月流入额新高。单是昨日，按额度计算，港股通全日净流入45.4亿元人民币（约50亿港元）。

观察过去20个交易日，港股通流入最多的是建行达到163亿港元，远远抛离第二位、仅录得51.5亿港元净流入的中行（3988）。而星期三港股通净买入最多的个股依次是建设银行、腾讯控股、舜宇光学科技（2382）；净卖出最多依次是中兴通讯（0763）、小米集团（1810）、美团点评（3690）。

回顾2019年，北水净流入港股2150亿港元，平均每月净流入180亿港元，恒指全年升2344点或9%。反观，2018年北水全年净流入亦有约1200亿港元，但恒指全年累跌4073点或13.6%。可见北水净流入多寡不一定是大市升跌的重要指标。

原因是将净流入除开每个交易日，其对港股日均总成交的占比依然少，且买入的个股也不少并非蓝筹，如内房恒大（3333）、融创（1918）；科技股小米及美团等。因此港股通增加对大市是否预示反弹在即是不确定，然而对于个股而言却有相当参考价值，因为港股通资金流向，对个股的买卖占比高有指标作用。

此外透过港股通来港，相关的个人投资者在其证券账户及资金账户余额合计不低于人民币50万元，也就是门槛较高，故机构投资者与散户的比列会较一般股市为高，也是值得参考的原因之一。

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