疫情催化面板价格上涨加速!逆势走高的面板行业迎来上行机会？
近日，据群智咨询最新公布的LCD电视面板报告显示，受新型冠状病毒感染肺炎疫情影响，2020年2月液晶电视面板价格涨幅略高于预期，32英寸涨1美元，39.5、43、50英寸各涨2美元，55、65英寸各涨3美元。同时该机构还预测，3月LCD电视面板有望维持上涨趋势。
事实上，受面板厂商自我产能调整以及整机厂积极备货需求的带动，今年1月份电视面板行业已经掀起了一波涨价热潮。其中，群智咨询曾在报告中指出，1月份主流大尺寸面板如32/43/55/65等单价将普涨1~2美金左右。
而不得不说的是，在面板行业这波涨价潮下，还隐藏几大催化因素继续加速面板价格的“上涨热”。
一方面是，在持续亏损的压力下，韩国和台湾地区面板厂商率先调整产能，其中三星显示已经退出部分产能，而LGD不仅已退出部分产能，并且宣布将在2020年关闭韩国本土的LCD产能。从长周期的角度，这一行业将在韩国及台企的部分产能预期退出后开启新一轮的景气上行周期。
另一方面是，虽然短期新冠肺炎疫情对于面板厂产能影响有限，但是疫情导致面板上游供应链复工延后，下游企业对于三月份面板供给有一定担忧，同时叠加下游备货需求旺盛，驱动面板价格上涨加速。
因此显而易见的是，在种种因素的叠加利好之下，逆势走高的面板行业有望抓住这一波上行机会。
“火不自知”的面板概念股们
最近，在面板价格上涨加速的消息刺激下，面板概念股们在二级市场变得很火。首先，面板板块自2020年2月3日开市以来，OLED板块一直保持着一路飘红的走势，截至今日发稿涨幅累计超22%，远跑赢大盘行情。
（行情来源：wind）
个股方面，在面板价格涨幅超预期的催化下，面板概念股们的股价们也应声大涨。其中，面板龙头厂商京东方A自2月3日开市至今，股价累涨超21%，最新股价为5.75元，总市值为2001亿元。
（行情来源：wind）
值得一提的是，TCL科技股价涨势也不遑多让，自2月3日开市至今股价累涨超41%，最新股价为7.17元，总市值为970亿元。
（行情来源：wind）
除此之外，面板概念股彩虹股份、三安光电、深天马A也自自2月3日开市以来，分别录得了40%、32%、12%的涨幅。
基于上述，可以看出，在这一波面板行业的涨价浪潮中，面板企业们的股价也获得了一定的增长动力。
疫情之下，面板行业的供需关系如何？
值得一提的是，如果从面板行业的供需端说起，或许更能够窥出关于面板行业的涨价因素。
供给端方面，从LCD电视面板的产能供给端来看，2020年原计划主要产能增量，包括富士康夏普广州IGZO 10.5代线、京东方武汉10.5代线以及惠科绵阳8.6代线这几条线。但不得不说的是，受不确定性因素影响这几条线产能增量有限。
就拿京东方武汉10.5代线来说，即便新线产能爬坡但也不乏有设备持续导入需求，以至于短期来看其产能提升进度受新冠肺炎疫情影响，预计对2020年全年爬坡进度造成不利影响。因此整体来看，20H1全球LCD电视面板产能供给增量有限，从而加剧供需关系紧张。
而除增量水平有限之外，面板产业的供给端也面临减量这一因素冲击。一方面，韩国厂商LGD已经宣布在2020年底之前将关闭韩国国内所有TV面板产能；另一方面，在持续亏损的压力下，韩国和台湾地区面板厂商率先调整产能，其中三星显示已经退出部分产能。
结合供给端的增量与减量因素来看，方正证券指出，2020年H1面板产能将处于供给持续偏紧的状态，而新增10.5代线产能爬坡的放缓，亦有利于65/75寸等大尺寸价格进一步回暖。
从需求端来看，由于面板采购与下游产品销售存在一定的时间错配，即2020年Q1末的备货主要来源于20Q2的市场销售需求。但不得不说的是，受2020年体育赛事年对4K超高清大尺寸面板销售需求的持续提升，以及短期疫情影响之下并未直接削弱市场对20Q2销售需求的看好等因素，下游终端对面板采购的旺盛需求有望持续维持至2020年Q3。
由此根据上述，可以看出，在面板采购的旺盛需求延续不变之下，有限的产能或加剧面板行业的供需紧张，从而促使面板行业掀起了一波上涨热潮，与此同时，供需紧张也促使国内面板企业以此为契机加大布局产能。
除此之外，最为重要的一条增长逻辑息是——除了短期内受到疫情影响之外，显示面板行业格局正在发生重大变革，即中国大陆面板厂商凭借成本竞争力、新投产线生产效率以及产业链配套优势开始替代韩国厂商成为全球液晶面板龙头。
就拿韩国厂商LGD2020年底之前关闭韩国国内所有TV面板产能一事说起，该公司退出的总产能高达410k/月，占LGD韩国总产能的90%，占到全球液晶面板总产能的10%。一旦该公司产能退出发生在今年第二季度和第三季度这两个备货旺季，部分尺寸的供需缺口将进一步扩大，从而导致面板价格将加速上涨，预计全年面板价格平均涨幅有望超过50%。
而在此背景之下，对于国内京东方、TCL华星等新增10.5代线产能规划线的相关企业而言，毫无疑问是一次抢占市场份额的“良机”。
相关概念股的质地如何？
值得一提的是，就目前而言，市场对于面板行业大部分都是持看好的建议。一方面认为，面板价格的涨幅持续超预期将成为面板企业股价进一步上涨的关键驱动力之一；另一方面认为LGD退产的节奏超预期将成为催化面板价格上涨的另一关键驱动力，而以上这些因素也给京东方、TCL等龙头面板厂商带来一定发展机遇。
此外，MiniLEDBLU,Micro-LED和AMOLED等新型显示技术的层出不穷，也为该行业赋予了新的成长性。以近期华为和三星分别推出了第二代折叠新机型MateXs和GalaxyZFlip作为代表，在折叠手机出货量预计将从2019年的100万台左右增长至2021年的1420万台这一消息的利好之下，产业链有望在2021年迎来爆发式增长，而这其中也不乏有一些公司受益，比如拥有Mini-LED背光相关技术的三安光电。
除此之外，据同花顺数据显示，目前涉及面板的概念股包括了深天马A、维信诺、彩虹股份、东旭光电等30个概念股，这些概念股也有望同步受惠于这一轮面板涨价潮中。
结合相关券商给出的研报来看，以下面板概念股的质地究竟表现怎么样呢？具体如下：
京东方A（000725.SZ）：该公司是国内面板行业的龙头公司，核心业务包括显示器件、智慧系统、健康服务。产品广泛应用于手机、平板电脑、笔记本电脑、显示器、电视、车载、数字信息显示、健康医疗等领域。目前其LCD产能扩张也已经接近尾声，即该公司在武汉的10.5代线将在1Q20投产，预计需要1年的产能爬坡时间，这将成为京东方的最后一条LCD产线。
就目前来看，该公司第三季度的业绩表现不算理想。据财报显示,2019年前三季度实现主营业务收入857.22亿元，同比增加23.40%；实现归属于母公司股东净利润18.52亿元，同比减少45.18%。
TCL科技（000100.SZ）：该公司旗下TCL华星是全球半导体显示行业的引领者，旗下有2条8.5代面板生产线，2条11代超大型、商用显示生产线，1条6代LTPS面板生产线和1条AMOLED生产线，目前55吋电视面板市占率居全球第1位，LTPS手机面板市占率提升至全球第2位，AMOLED即将量产。
据财报显示，2019年1-9月，该公司实现收入588.18亿元，同比下滑28.48%；实现净利润为34.87亿元，同比增长21.26%。其中，华星光电实现营业收入245.6亿元，同比增长28.4%，实现净利润13.0亿元，同比下降28.7%。
（图片来源：TCL集团财报）
需要指出的是，回顾16、17年上一轮面板价格上行周期可发现，16年第二、第三季度，面板价格提升幅度约为15%左右，导致京东方对应单季度毛利率上升了5~6个百分点。因此在今年这一轮确定性较大的面板价格上行周期之下，这两家龙头公司有望再次出现类似的盈利能力较大幅度改善。
（图源：国信证券研报）
而从估值角度来看，目前京东方A的总市值为2001亿元，滚动市盈率(TTM)为104.5倍，具有估值过高的风险；TCL科技的总市值为970亿元，滚动市盈率(TTM)27.26倍，估值处于较合理水平。