“火车头”德国熄火 欧元创近三年新低 后市仍不乐观

财联社（上海，研究员 史正丞）讯，最近欧元跌得特别惨。从二月第一个交易日算起，至今已经跌去近300个基点，创下自2017年4月以来的新低。

（2018年见顶以来欧元持续处于下行通道，来源：Yahoo Finance）

简单来说，近两年欧元区在经济和政治方面的持续低迷和不稳定是造成这一局面的主要原因，而近期的持续下跌更多源自于欧洲经济的“火车头”德国。

德国经济“拖后腿”

当地时间周三，德国工商总会发布了2020年德国经济预测，表示今年德国GDP整体增长约为0.7%，较此前0.5%略有提升，基本与2019年德国GDP增长幅度相当。换一个角度来说，就是德国经济仍然将处于增长与衰退的边缘。

更为重要的是，在德国工商总会对于2.6万家公司的调查中，认为2020年会比2019更加糟糕的家数更多一些。虽然商业信心调查往往会落后于实际的经济走势，但低迷的商业信心无疑会进一步拖累投资并传导至消费端。

（近三年德国季度GDP增长数据，来源：TRADINGECONOMICS、德国政府）

就在一天前，更受关注的ZEW德国2月投资者信心指数从1月的26.7骤降至8.7，远远低于市场预期的21.5。使得欧元进一步下滑，目前多空势力正在就1.08关键支撑位展开争夺。问题在于，如果欧元基本面持续恶化，下行趋势恐难在短期内出现改变。

欧元恐将“跌跌不休”

花旗银行在近期发布的报告中指出，以今年年中为基准，欧元/美元很有可能会跌至1.08支撑位以下。

相较于其他地区（主要是美国）更为糟糕的数据趋势、近期疫情对于世界经济和供应链的影响、欧洲和日本投资者购买美债未对冲的汇率头寸以及糟糕的技术图形，都会是欧元持续下行的短期动力，不过随着外部环境的转变（尤其是COVID-19的影响减弱），这些相互关联的影响都会逐渐减弱。

然而，包括德国、意大利（甚至还包括西班牙、法国等）重要经济体国内的政治动荡，恐怕会成为可预见的未来内持续拖累欧元的因素。