新东方在线再飚13%！疫情对教育业影响几何？

昨日，中国股市迎来“至暗时刻”后的绝地反击。截止收盘，上证指数上涨1.34%，深圳成指和创业板指数更为乐观，分别暴涨3.17%、4.84%。

在A股市场，在线教育概念股表现亮眼。其中，中文在线、高乐股份、全通教育、昂立教育、世纪天鸿等个股纷纷涨停。

在港股市场，恒生指数同样反弹，涨幅1.21%。其中，教育板块整体表现同样喜人。大地教育暴涨34.6%（仙股，盘中小可忽略），新东方在线飙升13.6%，盘中一度猛涨超过20%。另外，卓越教育集团、中国东方教育、睿见教育、成外实教育、爵士芭蕾舞学院、枫叶教育等个股涨势良好。

以上港股个股处于包括K12教育、高等教育、课外辅导、职业教育、在线教育等领域。线上教育企业和线下教育企业齐涨，让投资者大呼看不懂。

如果我们从1月20日（央视宣布肺炎疫情可以人传人，作为升级防控疫情的转折点）开始统计至今，看看细分领域龙头企业的涨跌幅便可知疫情影响教育行业之冷暖。

据Wind统计，新东方在期间（1月20日-2月4日）累计涨幅22.13%，而思考乐教育（课外辅导）重挫近20%、睿见教育（K12教育）、新高教集团(高等教育)均下跌超过15%。后三者均是以线下教育培训业务为主。

武汉肺炎疫情突如其来，对于教育行业而言，冷暖自知，危与机并存。从股价的表现上来看，对于线上教育无疑是前所未有的机遇期，对于线下教育则是有短期利空打击。

近日，教育部发布通知，要求部属各高等学校适当推迟2020年春季学期开学时间。此外，全国多省市教育局亦通知推迟大中小学、幼儿园等的春季学期开学时间，多地线下培训机构也暂时停课。

北京方面更是放出大招。据北京日报，2月17日，原定的中小学开学日，百万中小学生将“线上”开学，各区教委、各校老师都已经做好准备，录网课、制定个性学习计划等。

这可谓是肺炎疫情“逼”着全国大中小学生适应在线教育。据媒体报道，许可网课被一抢而空。同时，很多制作网课的公司，也为支持抗击疫情而纷纷赠送免费课程。这些都预示着网络课程将更加深入的进入人们的生活。

不论是免费的还是收费的，不论是“国家队”研发的还是民间自发制作的，各种形式的网络课程将在疫情之中及之后百花齐放、百家争鸣。这真的会让大家集中反思教育模式的变革。

这无疑为在线教育提供了空前的机遇期。因此，2020也被成为网络课程的元年。

对于疫情意外带来的惊喜，新东方在线自然想把握住机会。1月27日，新东方在线宣布为全国中小学生提供所有春季班直播课程，第一批供应一百万份。1月30日，新东方在线宣布为全国大学生免费提供包括大学英语四六级正价课、考研英语等课程，以及雅思、托福、GRE等出国考试精品课在内的，共计10万份课程。

除了新东方在线，包括好未来、立思辰、XIPKID等在内的教育机构向全国中小学生免费开放在线教育课程，腾讯教育则免费提供在线教育解决方案，均为了加大品牌推广力度，从而获取广大的用户。

根据弗若斯特沙利文报告，按总营收计，新东方在线在2017年是中国最大的综合线上教育服务供应商。公司业务是新东方母公司于2005年创立，主营大学、K–12及学前在线教育领域。据2019年中报可知，大学教育营收4.02亿港元，占比总营收的63.67%，其次是K12，营收为1.43亿港元，占比22.58%。

据最新中报显示，新东方在线总营收6.34亿港元，同比增长19.12%，净利润亏损0.79亿港元，而2018年同期盈利0.55亿港元。

公司毛利率方面，2019年中期为55.86%，比2017年下滑12%左右，但比最新年报年份微微提升0.75%。净利率方面，公司2019年开始亏损，该数据因此为负数。

综合评估企业经营成果的指标——ROE(净资产收益率)，2019年中期为-2.83%。过往的年份，也都维持在15%以下。

从以上几个核心经营数据来看，新东方在线各项数据在2019年有所“变脸”。但是，资本市场却给新东方在线很高的期待，自从2019年3月挂牌至今，股价已经累计上涨202%。

这说明市场是看好新东方在线业务在教育模式变革大趋势背景下能够有所突破，尽管短期会增加广告投入等各项运营成本，以致于当期甚至下期业绩数据很是难堪。

总结来说，本次肺炎疫情之后，在线教育领域一定会诞生新的巨大机会，就看新东方在线能否抓得住。对于投资者而言，也请不要太过乐观，因为一切的一切都需要有业绩来支撑才行。有没有投资机会，除了公司本身外，还要考虑估值贵不贵的问题。