暴涨之下，质疑声起：Beyond Meat的护城河守得住其江山吗？

2020年首两周，Beyond Meat(NASDAQ:BYND)大涨逾60%。Beyond Meat是一家人造肉公司，总部位于加州埃尔塞贡多(El Segundo)。

近期其迅猛的涨势由多个方面的因素推动，越来越多的消费者开始购买具有肉类外观和味道的植物制成品，同时其市场份额快速扩大。

发生了什么？

周二，Beyond Meat董事长塞斯·高曼(Seth Goldman)在美国全国零售联合会展会上表示，该公司计划今年进军中国市场。消息公布后，Beyond Meat股价大涨。高曼还表示，“我们还没有宣布任何事情，但我们预计今年会有所行动。”

高曼称，未来十年，植物蛋白产品的销售额可能会达到超市里肉类产品总销售额的13%；要达到这一水平，可能需要向海外扩张。受此提振，Beyond Meat周二一度飙升约17%，报134.78美元，截至收盘上涨2.4%，报117.05美元。

Beyond Meat股价周线图，来源：英为财情Investing.com

回首过去，Beyond Meat的股价宛如过山车。去年5月初，Beyond Meat以每股25美元的价格上市，7月，其股价突破200美元，年底，跌至70美元。

本月早些时候，快餐巨头麦当劳(NYSE:MCD)宣布，其旗下加拿大部门门店将试用Beyond Meat提供的肉饼，这些肉饼将向麦当劳“独家”供应。随后，Beyond Meat的股价飙升。

本周，另一家连锁餐厅Dunkin Brands Group(NASDAQ:DNKN)宣布，说唱歌手Snoop Dogg将出演一款香肠三明治的电视广告，这款三明治的原料采用Beyond Meat的植物蛋白。

估值过高？

暴涨之下，质疑声起。

在Beyond Meat创下瞠目结舌的涨势后，谨慎的投资者开始质疑Beyond Meat的高估值是否合理。

目前，Beyond Meat的市值超过了70亿美元，12个月远期市值营收比超过了销售额达数百亿美元的老牌食品公司。在周二(1月14日)暴涨前，Beyond Meat的12个月远期市值营收比为29倍，远远超过其他包装食品公司低个位数的比率。

例如，美国最大的肉类生产商泰森食品(NYSE:TSN)，其市值为337.6亿美元，但当前财年的销售额预计为430亿美元。

当然，对于高速增长的公司，这种对比没什么意义，但Beyond Meat雄心勃勃的扩张之路上没有任何威胁吗？

目睹了Beyond Meat的成功后，一些食品行业巨头开始进军人造肉市场。去年9月，雀巢(SIX:NESN)在美国推出了以植物为基础原料的汉堡。连锁超市克罗格(NYSE:KR)推出了Simple Truth牌的植物肉饼。

结语

Beyond Meat所处的市场已经引起老牌食品巨头的注意，随着他们加入竞争，这个市场正变得拥挤。

笔者认为，Beyond Meat没有一条足够宽的护城河来保卫自己的市场份额。如果是已经低价买入这只股票的投资者，应该减仓兑现账面盈利。

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