中国神华创新高！煤炭板块涨势汹汹，机构称配置时机已至

今年以来，港A两市煤炭板块表现抢眼，涨势迅猛，成为了二级市场的一大亮点。

5月8日，港股里的煤炭板块表现很猛，涨到了1781.788点，创下了历史新高。从年初到现在，这个板块的涨幅已经达到了28.6%。今日个股中，中国神华(01088.HK)甚是抢眼，盘中高见34.8港元/股，迭创历史新高；中煤能源 (01898.HK)涨超5%；兖矿能源 (01171.HK)、首钢资源 (00639.HK)等纷纷跟涨。

A股煤炭股表现同样不俗，晋控煤业（601001.SH）涨停，潞安环能（601699.SH）、陕西煤业（601125.SH）、兖矿能源、中国神华（601088.SH）、山西焦煤等轮番上涨。

ETF方面，煤炭ETF(515220)、能源ETF基金(159945)、能源ETF(159930)领涨市场。

针对煤炭股近期以来的强势表现，主要受多方面因素共振。从供给端看，产地安监影响持续超预期，叠加老旧矿退出，全年原煤产量预计将减产1亿吨。

而从需求端看，进入5月份，电力企业需要为“迎峰度夏”开始囤货，传统动力煤进入旺季。

4月29日，国家能源局综合司副司长张星在发布会上指出，今年以来，电力消费延续快速增长态势，一季度全社会用电量2.34万亿千瓦时。预计今年度夏期间，全国用电负荷还将快速增长，最高负荷同比增长超过1亿千瓦，电力保供面临着一定压力。这也就意味着短时间内火力发电的主体地位仍不会改变。

东吴证券指出，供给收缩在电力行业需求旺季将放大供需矛盾，因此有望促使煤价再次反弹。将煤价5月份上涨至1200元/吨的预期，修正为6月份上涨至1200元/吨，对煤价预期仍旧保持乐观。

国金证券亦指出，3至4月淡季煤炭价格承压下调后，预计5月港口市场煤价有望迎来见底反弹、但上调幅度有限。由1-2M24煤价波动经验来看，港口能否成功去库是市场煤价能否实现淡季后回调的重要条件。

反馈至市场端，焦炭第五轮提价已启动。自5月8日起，山东、吕梁、邢台等地市场再度提涨焦炭价格，湿熄焦上调100元/吨、干熄焦上调110元/吨。

随着煤价走强，板块投资进攻配置机会或已来临。

中信证券指出，2023年受煤炭价格下跌影响，板块盈利整体有显著下滑，但板块公司现金流情况仍然较好，投资性现金流也有一定收缩，煤炭企业在业绩下行的背景下积极提高分红率回报股东。2024年第一季度煤炭量价均有所下降，板块业绩承压，部分区域受到安监影响，利润降幅超出预期。展望全年，预计第二季度开始需求和煤价有望逐步走出低谷，上市公司业绩预期在Q2或逐步趋稳，长期具备“红利低波”属性的公司仍然值得青睐。

国海证券研报认为，中长期来看，火力发电在发电领域主体地位不会改变，遇到极端情况下地位还会进一步强化。预计未来若干年，煤炭行业依然维持紧平衡状态。煤炭行业资产质量高，账上现金流充沛，煤炭上市公司呈现“高盈利、高现金流、高壁垒、高分红、高安全边际”五高特征，建议淡化煤价短期波动，把握煤炭板块价值属性。

作者：虹小豆