“放牛班的春天”来临？美国零售绩差股2020年或许有望翻身

虽然早前市场已经对美国零售业在本季度的表现可能不及预期有所准备，但是当“成绩单”出来的时候，传统零售巨头彭尼百货 (NYSE:JCP)和科尔士百货 (NYSE:KSS)的投资者们仍然“大惊失色”最后选择用脚投票。周四，科尔士百货股价大跌6.54%，彭尼百货的股价也大跌10.83%。这两家公司在周四公布了这个购物网经济的销售业绩。

相比较之下，同为零售巨头的沃尔玛(NYSE:WMT)和塔吉特 (NYSE:TGT)，股价则相对坚挺，沃尔玛上涨1.03%，塔吉特股价持稳。塔吉特和沃尔玛等一些零售股在“一日达送货”和“店内取货”的服务助力下，股价创下了历史新高。零售股的“优等生”们2019年确实赚足了眼球，相反的，“放牛班”的同学们却没有少让投资者担心，2020年，放牛班会迎来春天吗？

彭尼百货新管理层改革，2020年有望扭转颓势

此次遭到重创的零售巨头之一，彭尼百货数据遇冷，让投资者们着实捏了一把冷汗。不过，华尔街的分析师似乎并没有过于悲观。

根据彭尼百货的数据，截至1月4日的九周假期销售旺季间，公司的同店销售额同比下降了7.5%。调整后的同店销售仍然下降5.3%，这个数据不包括公司退出主要家电、家具销售业务的影响。

公司同时重申，2019财年，公司的同店销售额会下降7-8%，经调整后下滑5-6%。同时预计商品销售成本占净销售额的比例将比2018财年下降1.5-2个百分点。

Cowen分析师Oliver Chen对此表示，这些结果事实上符合市场的预期。而且，从这些数据来看，公司此前通过打折和其他促销手段来促进销售增长的努力似乎还在可控范围内。“这样的销售和利润率是符合管理层的预期的。在经历了2019年的动荡以后，该公司重新组建了高层领导队伍，退出了一些类别的销售，并且制定了有效的改善计划。我们预计2020年，公司的盈利趋势会有所好转。”

新CEO被华尔街寄予厚望，3B家居2020年战略引关注

另一家值得担忧的零售个股是3B家居 (NASDAQ:BBBY)，周四该股在盘中交易时段大跌19.22%，此前公司宣布第三季度意外出现亏损，并取消了对全财年的业绩预测，给公司的前景蒙上了一层阴影。

数据显示，3B家居三季度美股净亏损达到0.38美元，远远不及华尔街此前预期的盈利0.02美元。销售额也低于分析师预期的28亿美元，同时，同店销售同比也出现了高达8.3%的下滑。

富国银行的分析师Zachary Fadem周三写个客户的邮件中提到，3B家居的基本面是“一场噩梦”。这位分析师同时指出，目前投资者对于3B家居的关注点落于其新任执行长官Mark Tritton的未来计划上，而不是单季度的财务数据上。虽然，鉴于该股在过去三个月上涨约67%，目前的回调也并非“不可理喻”，但是，公司几乎没有提供有助于其扭亏为盈计划的新细节，这让3B家居的情况变得更加糟糕。

与此同时，古根海姆(Guggenheim)的分析师Steven Forbes周三的报告也表示，虽然购物旺季铺天盖地的广告和促销活动起到了一些作用，但是公司的同店销售仍然低于预期，3B家居要扭转局面的努力将会更加漫长，自由现金流的稳定恐怕要等到2021年以后才能实现。这位分析师日前下调了3B家居的股价评级至“中性”评级，理由是，股票的回购活动和资产剥离等短期刺激因素可能会带来一些上涨，投资者仍需观望。

不过，Raymond James分析师Bobby Griffin周四敦促投资者不要在这个节点“弃船而去”，虽然业绩报告令人失望，但是他重申了3B家居的“强烈买入”评级，设立目标价在17美元。这位分析师的观点是，零售业的业务好转通常不是线性的，虽然公司三季度的业绩失利，但是公司此时撤销全年财测预期，降低了一部分初期风险。新的管理层正在寻求通过零售概念和房产投资组合来释放股东价值，进一步销售非核心资产有可能在后市推高股价。“虽然我们不得不承认，我们对于3B家居的利润率和可比销售没有过于关注，但是我们相信，公司在正确的管理团队的带领下，当前的困局是可以得到解决的。”

3B家居的新任首席执行官Mark Tritton此前曾担任塔吉特(TGT.US)的首席商品官，因将塔吉特定位为“廉价时尚”并获得可观的销售收益而倍受赞誉。他负责Target的自有品牌业务，并在任职期间推出了许多新品牌，其中一些品牌的销售额已超过10亿美元。

科尔士百货关键业务不及预期，后市发展存疑

11月19日科尔士百货曾在假期销售旺季前下调了其收益预期，彼时该股股价大跌18%，带动一些零售个股股价都出现了下跌，梅西百货当时也受到了牵连，不过，在周三的数据中，公司的假期销售业绩事实上超出了市场预期。

周四，科尔士表示，公司2019年11月和12月的同店销售比2018年最后两个月低了0.2%，根据这一份数据，公司进一步预计，2019年整个财年，公司的每股收益将会在4.75-4.95亿美元之间，科尔士百货的首席执行长官Michelle Gass在一份新闻稿中表示，公司在线上销售、美容、儿童产品、男装、鞋类销售领域表现强劲，但是这一表现被疲弱的女性产品销售抵消了，“我们正在努力解决这个问题”。

Cowen分析师Oliver Chen指出，假期销售业绩弱于预期，市场此前认为女性品类的产品销售可以称为公司改善发展轨迹的最大机会，但是事与愿违。