蔚来暴涨54%已摆脱泥潭？仍有一大问题未解决！

蔚来汽车（NIO）昨晚可谓是出尽了风头，在美股三大指数一蹶不振的情况下，逆势飞扬。凭借发布的第三季度财报，昨晚蔚来汽车盘中一度涨幅超过了100%！此后有所回落，收盘仍有近54%的涨幅，报3.72美元。

分时线可能看起来还不是很牛的样子，但是下面这幅日K线看起来，昨天那一根巨阳是有几分“千军万马来相见”的意思。

12月30日，蔚来发布2019年第三季度财报。

数据显示，蔚来汽车第三季度营收为人民币18.368亿元，环比增长21.8%，同比增长25.0%，高于市场预期的16.32亿元。调整后净亏损24.51亿元，去年同期为亏损23.78亿元，市场预期为调整后净亏损26.65亿元。

根据财报，蔚来在三季度实现交付4799辆，包括4196辆ES6和603辆ES8。车辆销售为公司带来17.335亿元收入，环比增长22.5%，同比增长21.5%。此外，第三季度其他销售额达到1.034亿元人民币，同上季度相比增长9.9%，同2018年三季度相比增长142.1%，主要原因是车辆交付增加导致的充电桩和附件销量增加。

在12月28日蔚来日当天，李斌曾表示，“蔚来已过危险期，我们的产能、销量、用户服务效率、经营效率和毛利率等正在持续改善，预计会持续3-5年。蔚来是上市公司，融资渠道比大家想象的要多，现在我们已从‘热身赛’进入‘资格赛’阶段。”

仍有一大问题未解决

尽管财报靓丽，公司高层对未来充满了信心。但蔚来仍有一大核心问题未解决。那就是紧张的现金流。另外蔚来持续性得裁员也是令人担忧。

这家总部位于上海的公司没有足够的资金继续运营12个月，但该公司首席财务官奉玮在财报电话会议上表示，通过出售股票或债券安排融资已经取得了“显著的积极进展”。

尽管蔚来汽车已大幅裁员，并开始缩减营销支出，但其财务状况仍然非常紧张。随着政府对新能源汽车减少补贴，中国电动汽车市场增速正在放缓，特斯拉也准备开始销售其在中国生产的Model 3轿车，蔚来面临的竞争也变得更加激烈。

华尔街投行派杰（Piper Jaffray）分析师亚历山大·波特（Alexander Potter）在报告中写道，“这并不是说管理层确实解决了公司的资金问题。”“尽管蔚来汽车在今天的电话会议上发表了一些令人鼓舞的评论，但我们仍然对我们的估计缺乏信心。特别是，我们不知道公司将能够筹集多少资金，也不知道这种现金注入（如果有的话）何时会实现。”

虽然蔚来汽车第三季度营收2.570亿美元（约合人民币18.368亿元），环比增长21.8%，同比增长25.0%，但销售额的增长仍不足以弥补产品开发、声势浩大的营销活动和高档零售店NIO House建设方面的支出。自2014年成立以来，蔚来汽车已经积累亏损近60亿美元。

根据彭博社编制的分析师预测，蔚来汽车亏损还将继续扩大，2020年亏损预计将达12亿美元，收入为17亿美元。

蔚来汽车CFO奉玮在第三季度财报电话会议上表示，9月宣布的2亿美元可转换债券发售已接近完成。蔚来从股东腾讯控股获得了1亿美元资金，而该公司董事长李斌收购的剩余债券正在完成中。

Blue Lotus Capital Advisors分析师Jason Chen表示，“即使算上2亿美元的可转换债券，蔚来仍然有现金短缺的风险。它需要获得更多的资金，更快地增加销售，并大幅削减成本以维持业务运营。”

Sanford C。 Bernstein分析师Robin Zhu也在写给投资者的信中称，“ 蔚来要想继续经营，仍需要大量新融资。”“我们怀疑蔚来是否会无限期推迟向供应商付款，如果蔚来要保持偿付能力，就需要大量的新融资（以及对ADR股东的稀释）。”

李斌预计，在截至本月末的第四季度季度，蔚来销量将超过8000辆，而第三季度的销量为4799辆。李斌还在电话会议上称，到今年年底，该公司的员工将不足7，500人，低于9，900人的峰值水平。

此前，在第二季度财报中，蔚来表示，截至第三季度，蔚来会将人数由年初的9900人减少至7800人。这意味蔚来在第四季度又减员超过300人。

尽管摩根士丹利分析师Tim Hsiao对蔚来更严格的成本管理表示赞赏，但他也表示，对于蔚来而言，该公司紧张的现金状况“仍然是悬而未决的问题”。