金价创历史新高黄金股走强，关注中国罕王估值修复机会

5月5日，黄金价格小幅回落，站于2050美元/盎司附近，现货黄金5月4日一度冲上2079.67美元/盎司，创下历史新高。纽约期金在4日最高触及2085.4美元后也回到2059美元左右，离历史最高点2089美元仅仅一步之遥。

回看资本市场会发现，不管是A股、港股还是美股，黄金股票年初至今都迎来了亮眼的市场表现。比如在港股，根据富途牛牛数据，截至5月4日收盘，港股共计5家黄金股年初至今涨幅都超过20%，其中一家甚至实现了1.2倍的涨幅，黄金又一次成为投资焦点。

不难想象，相关公司有望受益于黄金市场的这一趋势，特别是一些估值较低，具有潜在业务收入注入的公司，比如中国罕王（03788.HK）。

中国罕王目前的主要收入来自高纯铁及铁精矿业务，当前的资本市场很大程度上只是反映了公司该部分业务的价值。然而，公司还有另一个高附加值板块业务即将为公司贡献收入，那就是金矿业务。

罕王澳洲深耕澳大利亚金矿行业十数年，通过SXO和Coolgardie金矿项目的经营-资本化运作，培养了一支具有突出业绩的金矿开发与运营团队。目前正在推进Mount Bundy金矿项目。黄金资源量增加至300.6万盎司，比收购时增加67%；储量增加至156万盎司，比收购时增加791%。其中Rustlers Roost拥有1.4:1的低剥采比，是澳大利亚储量最大、剥采比最低的未被开发矿山之一。

澳洲政府对中国罕王在当地的金矿项目建设也很支持，项目投产前相关工作正在有序推进。北领地政府将Mt Bundy金矿项目认定为“重大项目”，从开发许可、环评、运营审批等多个方面对项目建设提供支持。目前公司正在开展金矿项目的环评、最终可研等工作，预计在未来一段时间会陆续获得重要进展。

据公司评估，Mt Bundy项目投产后，每年黄金产量可达10万盎司，如果以黄金近日高点价格2080.72美元/盎司来计算，Mt Bundy项目将每年为公司贡献约2.1亿美元的收入。从未来较长时间看，得益于黄金价格的强势向上，以上测算算是较为保守的情况，可以预见，罕王澳洲金矿项目的价值将会有更大的提升空间。所以，中国罕王澳洲金矿项目的推进，不仅仅是公司资产价值量的增加，其实也是公司未来增长潜力的蓄积。

近几年，黄金价格的上涨更是得到了多种因素的支撑。中金公司认为黄金有望在2023年创出较高涨幅。随着美国通胀回落，将驱动美联储放缓加息节奏甚至开启降息周期，实际利率有望持续回落；再叠加当前逆全球化背景下，全球货币体系面临深刻变革，黄金储备的购买需求正在系统性上升，金价已进入右侧上行通道，有望创出历史新高。

市场人士认为，黄金作为唯一同时具有贵金属和货币特征的投资品种，在资产配置上仍占有重要战略位置，将继续发挥其对冲货币贬值的作用，投资黄金具有长期价值。相信随着中国罕王金矿业务的有序推进，叠加黄金行业长期利好的加持，后续大概率会出现“公司+行业”同向共振的上行走势，公司有望迎来新一波的估值修复。

$中国罕王(HK|03788)$