冷空气来了，天然气却为何还是“烂泥扶不上墙”？

虽然本周美国东北部和其他燃气供暖地区的天气又变冷了，但让天然气多头失望的是，库存的降幅仍然不够强劲。

在美国多地出现了不合时宜的温暖天气之后，过去几周部分地区重新迎来了冷空气。然而，据分析师报告，这种程度的冷空气还不足以促使公用事业公司大规模消耗天然气库存供居民取暖。

天然气库存降幅远低于去年同期

周四晚间公布的美国EIA天然气库存报告显示，截至12月13日的一周中天然气库存减少了1070亿立方英尺，这一降幅高于12月6日当周的730亿立方英尺，但仍远低于去年同期的1320亿立方英尺。而且分析师的报告显示，即便以2014年至2018年的五年均值来计算，降幅也达到1120亿立方英尺。

因此，休斯敦天然气风险咨询公司Gelber＆Associates的分析师丹迈尔斯（Dan Myers）表示，天气本应是天然气价格上涨的驱动力，但它却再一次成为多头的痛苦来源。迈尔斯补充称：

“此外，本周的短暂性冷空气潮在近几日为期货提供了支撑，但预计低温将在明天之后回暖。”

总而言之，上周的天气仍然是比往常要温暖一些的，有162个热度日（HDD），而同期的30年平均值为177个热度日。

热度日衡量的是平均气温低于65华氏度（18摄氏度）的累计温度差，用于估算房屋和企业供暖需求。

天然气可能会继续承压，但压力有限

接下来，天然气可能还会面临进一步的压力，但压力不会太大。

截至周三，纽约商品交易所亨利中心（Henry Hub）的近月天然气期货合约所回吐的涨幅超过了周一反弹所录得的涨幅。周四，虽然EIA库存降幅超出预期，但天然气期货价格收盘仍然下跌了0.6%，至2.273美元/百万英热单位。不过，这个收盘价还是高于12月10日触及的近两个月低点2.22美元。

天然气期货价格周线图，来源：英为财情Investing

ICAP能源期货经纪商斯科特谢尔顿（Scott Shelton）表示，随着本周的冷空气退却，预计天气情况喜忧参半，使前景再次复杂化。

“预计美国东半部大部分地区会在11-15日接近或高于正常温度。整个东南部至俄亥俄谷最可能出现温暖天气，”谢尔顿说。

“东北地区将不会加入到这波回暖当中，预计气温将处于季节性水平。在西部地区，气温应该会低于正常水平。在此期间的晚些时候，部分冷空气可能会到达北部平原。显示的异常情况非常严重，”他补充说。

不过，在迈尔斯看来，天然气多头明年可能会得到一丝喘息之机，因天然气生产料将从纪录高位回落，预计在11月底的高位基础上每日减少15亿立方英尺。

2020年多头的希望：产量回落

上周，美国本土48州的天然气产量平均为951亿立方英尺/日，接近11月30日的最高纪录963亿立方英尺/日。

“市场的观点逐渐趋于一致，即本月的产量下滑将会延续至明年，因生产商正减少钻探活动并集中精力维持当前产量。”

但迈尔斯还警告，天然气多头不要对产量下降的前景过于兴奋，因为产量可能只会逐渐下降，而不是急剧下滑。

“本月产量的下降应该会减少供应过剩的情况，尽管在当前的这股冷空气过去之后，疲软的需求会使产量下滑带来的作用有限。”

（来源：英为财情的财富号 2019-12-20 12:27） [点击查看原文]