发行价、发行市盈率创今年新高！索辰科技是不是“割韭菜”？

期A股市场一只名为索辰科技（688507.SH）新股引起了广泛关注。

一方面，该公司身上有着“在重要领域打破国外垄断”的光环；另一方面，其超高的发行市盈率、超贵的发行价引起了投资者的警惕和质疑。

获重要光环加持，索辰科技有何来头？

据了解，计算机辅助工程（CAE）软件被誉为工业软件领域“皇冠上的明珠”，是一种综合性、知识密集型信息产品，融合了物理学、数学、工程学、计算机科学等多学科算法和技术，需要深厚理论基础和持续技术创新才能涉足，因此具有较高的技术壁垒、人才壁垒。

CAE软件属于研发设计类工业软件，是通用型的工具软件产品，广泛应用于航空航天、兵器船舶、汽车、电子电气、医疗设备、重型机械、地面交通、动力设备等众多高端制造场景，在相关产品设计过程中，能够起到优化设计方案、提升产品性能、大幅减少试验次数、提升研发效率等效果。因此，CAE软件是产品研发实现正向设计、原始创新的重要工具软件。

我国虽已是全球第一大工业国，但是我国工业软件整体发展水平大幅落后于欧美发达国家。CAE软件领域亦是如此，市场目前为国外企业掌控。

据悉，我国CAE软件国产化率极低，是国外企业垄断程度最高的领域。根据《中国工业软件产业白皮书（2020）》的研究数据，国内市场目前前十大CAE软件企业均为境外软件厂商，主要包括安西斯、达索、西门子、MSC等公司掌握。

值得注意的是，近年来，国内多家科研机构和研究所被禁用基础工业软件，工业软件领域核心技术国产化的重要性显得更加突出。

在此背景之下，本文的主角索辰科技就专注于计算机辅助工程（CAE）软件的研发、销售和服务，是国内排名前列的CAE软件供应商，目前已形成流体、结构、电磁、声学、光学、测控等多个学科方向的核心算法，并开发出多类型工程仿真软件，客户范围覆盖中国航发、中国船舶、航空工业、航天科技、中国电子、中国电科、中核集团、中国兵工等多个军工集团及中科院下属科研院所。

可以说，索辰科技通过科研创新，打破国外垄断，实现CAE软件的国产化，为我国工业软件自主研发、核心技术自主可控的新局面贡献了力量，具有比较重要的意义。

年内最贵新股上市，投资者质疑“割韭菜”

而有着这样的条件，索辰科技登陆科创板也是顺理成章的事情。

2023年4月6日，索辰科技开始申购，发行股份数量为1033.34万股，发行价高达245.56元/股，发行市盈率高达368.92倍，均刷新今年新股市场最高纪录，若投资者参与打新，中一签需要缴纳近12.28万元。

（图片来源：同花顺）

考虑到政策对相关行业的支持、国产替代的趋势、在国产厂商中的地位，索辰科技的发行市盈率稍高一些是可以理解的，但368.92倍还是有些过高了。

另外，该公司预计募资9.69亿元，但实际募资却达到了25.37亿元，多少有点硬塞钱给索辰科技的意味。

需要指出的是，在索辰科技询价的过程中，不同公募基金所给出的报价差异巨大，其中信达澳亚基金网下报出23.8元最低价，相比被报出的321元最高价，可谓是一个天一个地。

凡此种种，都让投资者心生警惕，质疑索辰科技上市是“割韭菜”，毕竟现在A股市场的新股可是动不动就破发，打新“挨打”的时候不少。

与此同时，虽说有着光环的加持，但索辰科技当下的业绩表现其实一般。

数据显示，2019-2022年，该公司的营收从1.16亿元增长到了2.68亿元；期内的归母净利润则从亏损1259.12万元增至了5376.74万元。

虽然整体增速尚可，但营收和归母净利润的规模比较小。

最终这家发行价、发行市盈率双高的国产CAE软件龙头也遭到了一些投资者的“嫌弃”，网上投资者弃购了约57万股，弃购总金额约1.4亿元，弃购比例为5.54%。

结语

综合而言，索辰科技的未来前景比较有想象力。一方面CAE技术随着计算机技术，尤其是高性能计算的发展而快速发展，各类仿真算法涌现，软件的仿真精度、效率等大幅提升，商业化应用领域高速拓展，行业市场规模随着下游行业需求规模不断扩大而增加。另一方面，国内军工等关键领域的国产化替代势在必行，而民用领域的市场规模较军工领域更广阔，而该公司身为国内排名靠前的供应商，市场份额有望迎来快速提升。

说索辰科技“割韭菜”有些过激，不过该公司当下业绩毕竟一般，在发行价、发行市盈率双高的情况下，上市后破发的可能性不小，投资者需要注意相关风险。

作者：燕十四