钢结构行业核心受益者，百甲科技(835857.BJ)正式登陆北交所

建筑业作为实体经济的重要组成部分，能否实现持续高质量发展，促使我国从“建造大国”迈向“建造强国”，成为了当下经济转型的焦点。

而从大的结构类型来看，相比于砖、石、木、混凝土等传统材料，钢材的轻、强、受力均匀、可循环等优点使其在现代建筑中有着越来越广泛的用途。2022年3 月，住建部印发《“十四五”建筑业发展规划》，强调“积极推进高品质钢结构住宅建设,鼓励学校、医院等公共建筑优先采用钢结构”。

但相较于发达国家，我国的钢结构渗透率仍然偏低。据悉，2020年我国钢结构产量占粗钢产量7.6%，远低于日本的20%以及美国的50%。行业渗透率长期提升的趋势给整个产业链带来了一次绝佳的发展机会。

3月14日，就有一家身处该产业链核心位置的公司将正式登陆北交所，它就是百甲科技。

一、钢结构景气度上升趋势确立，优质厂商受益于行业集中度提升

遵循自上而下的分析方法，行业未来格局演变是后续推论的起点，有必要更深层次地阐述清楚钢结构行业景气度演绎的过程。

首先要明确的是，建筑行业作为碳排放大户，在双碳战略的指引下，必须要朝着节能减排的方向进行产业转型升级。而相较于传统建筑模式，装配式建筑能够实现40%以上的碳排放总量降低，这也是其在近年成为行业发展主线的原因之一。

通过结构件的预制、预装实现建筑主体的快速安装，装配式建筑得以实现类似“搭积木”的方式完成日常生产、制造、安装，标准化思想贯穿了全产业链，进而达到降本增效的目的，这也符合近年来建筑工业化的发展大势。

而钢结构天然的高度工业化，恰恰符合装配式建筑发展所需的基础条件。反过来，装配式建筑的推广和发展也带动了钢结构行业的渗透率提升。

回到钢结构行业本身，其具备明显的“大行业，小公司”特征。据悉，2021年我国钢结构行业前五大厂商的产量占比共计仅64%，超过2000家中小企业是当前行业内的主流。

但行业格局正在悄然变化。

一方面，重型钢结构、空间钢结构建筑的总承包商对于承接商的资质提出了越来越高的要求，一级建筑资质、优秀的过往业绩等门槛将淘汰掉部分实力不足的玩家；另一方面，钢结构装配式建筑需要将构件从工厂运输到施工现场，地理条件限制要求厂商必须要能建设更多生产基地才能参与到未来竞争中，所需资源又会清退部分落后产能。

这意味着，未来拥有着足够综合实力的玩家才是钢结构行业景气度上升的最大受益者，而深耕该行业十余年的百甲科技大概率则是其中之一。

二、核心数据突出稳健属性，多重优势深挖护城河

近几年的核心业绩数据反映出了百甲科技的稳健基本面。2019年至2022年，公司营业收入从7.71亿元增长到了10.17亿元，复合增速达到9.67%；同期公司净利润从3332万元增长到了5462万元，复合增速达到17.91%。

具体来看，百甲科技的三点优势是其能在宏观经济波动加大的背景下仍能实现稳健经营的关键。

首先便是技术。

钢结构作为一个技术密集型产业，技术高低是决定其在生产效率、成本优势、节能减排等关键竞争要素上的重中之重，在建筑工业化、信息化的趋势下，技术优势的重要性被进一步放大。

作为国家级高新技术企业、江苏省重点企业研发机构、江苏省省级企业技术中心，百甲科技始终将技术作为自身的核心优势持续投入培育，近三年研发费用从3552.03万元提升到了4465.48万元，其占总营收的比例也始终高于可比上市公司水平。

对于技术研发战略上的重视使得百甲科技拥有丰富的技术成果，截至目前，公司拥有境内外专利67项，其中发明专利17项、实用新型专利50项。

而这些技术成果有利于公司能够提出更优质的解决方案。比如，公司创新性提出一种绿色新型的嵌入式钢结构装配式住宅技术体系，相比传统作业方式可减少约15%的工期及安装费用。

其次便是项目经验。

作为早期就进入钢结构行业的厂商，百甲科技有着丰富的项目经验，且频频获得业内认可。比如公司曾参与的贵州盘县电厂改建工程2#干煤棚项目、宁夏如意科技时尚产业有限公司倒班宿舍项目获得了得钢结构行业最高奖项中国钢结构金奖。

值得一提的是，随着公司业务规模不断扩大，百甲科技取得了国家轻型钢结构工程设计专项甲级资质、中国钢结构制造企业资质证书（特级）、建筑工程施工总承包壹级资质、钢结构工程专业承包壹级资质等多项资质证书，早已从一家单纯的钢结构制造商发展为工业钢结构建筑、装配式钢结构建筑一体化解决方案提供商。

“一体化经营模式”下，百甲科技能够独立完成设计、制造、安装等多个环节，进而实现更高的毛利水平。而这样的模式往往有着更高的门槛，能够在同业竞争中形成相对优势。

最后则是客户资源。

作为一门to B的生意，钢结构厂商能否与下游那些大型、优质的企业形成长期稳定的合作关系，关系到其能否实现可持续发展。

遵循“干一个工程交一方朋友，交一个工程树一块丰碑”的经营理念，百甲科技十分注重培养与商业伙伴的关系，截至目前，其已与中石化、五矿、中国建筑等世界500强强集团下属公司建立了合作关系。

不止如此，随着“一带一路”战略的推进，百甲科技也将商业版图拓展到了海外市场，并与印度的W Steel Limited，Dalmia cement，Shree cement，菲律宾 San Miguel Corporation（生力集团）等海外优秀企业合作超过了五年。

依托于多重优势，百甲科技在钢结构领域已经打下了牢固基本盘。

三、结语

在绿色经济、行业降本增效、政策助力的共同推动下，钢结构行业向上发展的趋势已经确立，凭借足够的资质优势、丰富的项目经验、领先的技术优势以及深厚的产业链资源，百甲科技已经具备成为高景气产业核心受益者的所有要素。$N百甲(SZ835857)$