品钛前三季报透视：公司渡过动荡期 盈利能力持续提升
12月12日，金融科技解决方案提供商品钛（Nasdaq：PT）发布了未经审计的截止2019年9月30日前三季度业绩报告。财报显示，品钛前三季度营收7.763亿元人民币，相比去年同期下降7.3%，调整后净利润为1.481亿元人民币，同比增长225.0%。
分项目来看，品钛2019年前三季度技术服务费为6.433亿元人民币，比去年同期的5.86亿元人民币增加了9.8%。分期服务收入则因为公司对产品结构的优化而降至1.142亿元人民币。而财富管理收入增至1890万元人民币。品钛同时宣布了一项股份回购计划，董事会授权公司在接下来的12个月内，以ADSs的形式回购其总价值不超过1000万美元的A类普通股。
今年夏天以来，品钛经历了股价的大幅度波动和人员调整，外界也出现一些困惑的声音。但是从公司发布的合作新闻，和行业中传递的信息来看，品钛的运营并没有受到实质的影响。9月，董骏出任品钛代理CEO一职，迄今已经有3个月时间。在这3个月里，品钛有过哪些调整，董骏采取了哪些措施，效果又如何。财报发布后，品钛举行投资者电话会，从董骏在会上发言，可以看出品钛当前的战略重点和成效，也透露出这家老牌金融科技解决方案服务商的未来发展方向。
三大战略调整：资金多元化、产品结构优化、提升运营效率
董骏在电话会上表示，面对监管和整体行业的不确定性，公司在最近几个月一直在推进多个战略优化项目，归结起来有三大块：
信贷业务的资金多元化。资金来源单一曾是品钛备受诟病的一点，2016年分拆时高达99%以上资金来自于单一来源。为此品钛一直在努力推进跟更多的金融机构合作。此次董骏发言中表示，品钛第三季度通过解决方案促成的贷款额的93%是来自于持牌金融机构合作伙伴，而去年同期为76%。此外，第三季度品钛解决方案中的在贷总额达到45.5亿元人民币，其中67%来自持牌金融机构，而去年同期仅为34%。品钛的主要金融合作伙伴包括兴业消金、云南信托、国投小贷、富登信贷等。
产品结构优化。董骏表示，公司聚焦于服务市场上的优质与近优质客户，特别是为消费场景中的客户提供信贷。鉴于品钛优秀的转化率、风控能力等历史数据表现，携程、去哪儿等在线旅游场景（OTA）巨头将进一步向品钛开放全部注册用户，这有利于品钛最大化利用好市场上最高质量的客群，进一步提升品钛的盈利能力。
而在对金融机构的服务中，品钛优化了商务合作中的付款结构，在一些项目采取前期收取技术开发费的模式，此后，公司还将继续根据业务表现收取相应费用。董骏表示，这些调整不仅增强了现金流，也更好地促进了品钛解决方案的可持续扩展。
考虑到目前市场的疲软状态，品钛能够说服合作伙伴采取更加有利的合作模式，在一定程度上也体现了其市场地位与议价能力。
公司治理层面。董骏称品钛精简了组织层级、运作程序，并加强了成本控制措施。比如，从组织架构上简化部门层级，对产品线进行优化重组，并将人员有效分配到业务部门。经过调整后的团队在面对行业冬天时将具有更强大的战斗力。
这些战略在财报数据中可看到成果，品钛前三季度主营业务成本同比降低34.6%，获客成本下降19.1%，营销与市场费用下降14.2%，毛利率从去年同期的44.8%增加到61%。
加深护城河：巩固在线旅游与电信分期优势
在投资者电话会中董骏多次提到品钛在在线旅游（OTA）与电信分期上的优势。这是品钛在信贷技术服务领域最重要的护城河。
品钛是携程、去哪儿以及中国电信橙分期消费金融业务的首批金融科技解决方案服务商，而后品钛将业务拓展到其他主流在线旅游平台与移动、联通等其他运营商场景。因此，在线旅游（OTA）与电信零售场景是其“发家”场景。在目前的大环境下能够牢牢“抱住大腿”，对于金融科技公司的发展来说意义非同小可。
董骏在电话会上引用了一段数据：“品钛2019年第三季度从场景分期中促成的个人贷款占品钛全部个贷的82%，占全部贷款的58%......而在线旅游和电信运营商合作的分期贷款用户，消费能力更高，还款表现也更好……携程、去哪儿等在线旅游场景将进一步向品钛开放全部注册用户。”
此外，董骏还提到，品钛将继续加强与中国三大移动运营商:中国移动、中国电信和中国联通的合作关系。他表示，中国电信在全国拥有3亿多用户，该公司自2017年以来一直在使用品钛手机分期解决方案。在合作的两年内，品钛已经为中国电信约160万用户提供服务，累计贷款超过14亿元人民币，服务目前覆盖了中国电信70000家网点，并显著改善了中国电信的手机销售业绩，目前服务整体渗透率仍在上升，未来仍有很大的增长空间。
国际化战略进行时
品钛最为最早一批出海的金融科技解决方案服务商，其国际化进程一直受人瞩目。
2017年，品钛与香港富卫集团在新加坡成立合资子公司PIVOT，面向东南亚市场提供智能财富管理服务，今年PIVOT获得新加坡金融管理局的资本市场服务牌照（CMS牌照），并推出智能财富管理产品SquirrelSave；2018年，品钛与新加坡大华银行合资成立子公司AVATEC（华钛科技），面向东南亚市场提供智能信贷技术服务，今年4月，华钛科技在印度尼西亚的全资子公司华钛印尼获得印尼金融服务管理局（OJK）的批准，成为其第一批数字金融创新沙盒计划的信用评分解决方案提供商。 今年，品钛开始将国际化步伐推进到发达市场。
董骏介绍，品钛在2019年4月与美国华美银行达成合作，支持其数字转型并为其提供数字银行服务。华美银行是美国前25大上市银行，福布斯“2019美国银行百强”第8名。目前双方合作进一步深化到技术、业务、推广等多方面。此外，品钛在澳大利亚的全资子公司InfraRisk近期与丰田金融服务公司（Toyota Financial Service）达成新的区域合作，为丰田金融在德国和奥地利的汽车金融业务提供便捷高效的信贷管理解决方案，以更好地服务其经销商和大型车队客户。董骏表示，对于国际业务，公司将采取更加健康稳妥的方式持续推进。
董骏最后表示，品钛拥有独特的金融科技解决方案、领先的风险管理能力、高效的技术服务以及互联网用户运营能力。目前，品钛的智能信贷解决方案已经覆盖了非常广泛的客户群体，并持续产生健康、稳定的流量，这一点受到了金融合作伙伴的高度认可。
最近半年来，因为公司内部人员调整以及宏观环境的不确定性，品钛股价出现了巨幅波动。但是财报显示，截止2019年9月30日，品钛拥有的现金、现金等价物、限制性资金为6.082亿，远超过公司目前的市值。一定程度上也反映了市场对公司认知存在滞后性。这家老牌的金融科技解决方案服务商秉承其一贯风格，面对各种动荡与议论，在低调中不断优化进步，市场认可度和议价能力正在攀升。“尽管目前宏观环境面临挑战，但展望未来，我们对公司组织架构的潜力、人才储备的深度、解决方案的独特性以及业务战略的长期可行性充满信心。”董骏说。