外汇分析：11月份的非农，将是美元多头的噩梦

传统上，货币和股票市场对美国非农就业报告的反应都比较大。不过，它的影响还是要取决于这份就业报告如何影响货币政策。美联储此前已经明确表示，在今年三次下调利率之后，暂时没有必要再进一步降息。因此，如果非农就业人数的增长超过预期，那将强化美联储的观望立场；而即使非农就业人数较少，美联储在下周开会时仍将保持利率不变。

这是否意味着美元将不受非农影响？并非如此。

经济学家们预计数据将表现良好，但暗示工资增长疲软的迹象超过了支持其表现强劲的依据，因此预期和数据之间仍然存在很大的脱节，这可能导致市场出现波动。根据ADP的数据，私营领域就业人数增幅仅为10月份的一半，失业金申请人数四周均值增加，挑战者企业裁员人数降幅较小，而制造业就业指数下降速度更快。续请失业金人数没有变化，信心指标相互抵消，美国谘商会消费者信心连续第四个月走弱，密歇根大学消费者信心指数则有所改善。

不过，我们也不能忽视服务业，其就业增长创4个月以来最快——这个指标与非农就业报告关联最紧密，这也是唯一一个薪资可能增长的原因。经济学家们预计美国11月将新增18.5万个工作岗位，而10月该数字为12.8万。他们还预期工资增长加快，失业率保持稳定。虽然我们预计就业增长在过去一个月应该有所改善，但也怀疑增幅能否达到18.5万，若数据低于16万，可能会引发美元的抛售。

风险偏好情绪也比较波动，这意味着较疲软的非农报告对美元/日元和其他主要货币对的影响可能大于一份强劲的报告。如果就业增长低于预期，且工资增速未能如经济学家预期的那样改善，美元/日元可能跌至108，而欧元/美元的涨幅可能扩大至1.1150。

暗示非农就业报告将表现疲软的迹象

ADP就业新增人数从10月份的12.1万下降至6.7万

初请失业金人数四周均值从21.5万升至21.7万

美国谘商会消费者信心指数连续第四个月下降

挑战者企业裁员人数减少16%，前值为减少33.5%

ISM制造业就业指数进一步收缩

暗示非农就业报告将表现强劲的迹象

ISM服务业就业指数创7月以来最高

密歇根大学消费者信心指数增强

美国并不是唯一一个将在周五发布劳动力市场数据的国家。加拿大也将同时披露就业报告，并且有望像美国一样有所改善。不同的是，加拿大这份报告的门槛比较低，而美国报告的门槛比较高。经济学家预期加拿大就业岗位在10月份下滑之后将在11月恢复增长。根据IVEY PMI报告，就业指数在连续两个月收缩之后又回到了扩张状态。加拿大央行不太鸽派的前景引发了周三美元/加元的重大逆转，周四的IVEY报告也确认了这个趋势。如果就业报告也超出预期，美元/加元或跌至1.3150下方。

欧元和英镑周四走高，而澳元和纽元的涨势有所停滞。英国保守获胜的前景以及德国大幅增加支出的希望支撑了欧洲货币，但最终，所有主要货币都将从周五美国非农就业报告和新的贸易进展中（如果有的话）获得线索。

（来源：英为财情的财富号 2019-12-06 16:28） [点击查看原文]