金银海贵金属有限公司：美元今晚贬值容易，升值难

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在金银海贵金属有限公司看来，买卖员应预备好在数字发布后不久进行双方买卖。

金银海贵金属有限公司发现，市场对美联储未来几个月降息的预期不高，因而美国数据中的任何令人绝望之处都或许引发美元的严重负面反响，而意外的利好消息或许不会太大程度地提振美元。

估计即将公布的美国工作数据将证明这种相对达观的说法。11月非农工作人口(NFP)料为18万人，远高于10月的12.8万人。这种强势或许部分归功于10月底完毕的通用汽车(General Motors)罢工，这意味着本月将有大约5万名罢工工人重新工作，人为地提高了非农数据。失业率估计将稳定在3.6%，而均匀每小时收入估计将同比增加3.0%，增幅与10月份相同。

周三公布的ADP私人工作陈述或许是工作商场疲软的另一个痕迹，但买卖员需要意识到，周五的美国非农工作陈述或许不能实在地反映工作商场的状态，由于它会反映出通用汽车工人罢工后回到自己的岗位。这是一条重要的消息，特别是对重要买卖员而言。

依据这一现象，买卖员应预备好在数字发布后不久进行双方买卖，由于一些买卖员一开始会过度解读数字，而另一些买卖员将试图把“实在”数字考虑在内，也便是将通用汽车工人扫除在等式之外。这是买卖员们曾经从未见过的。

咱们经常看到非农数据中包括多个变量。在非农工作陈述中，咱们或许一起看到达观的整体数据和悲观的失业率数据。咱们还或许一起看到看跌的整体数据和看涨的均匀时薪数据。

商场估计，周五发布的非农陈述增加18.7万个工作岗位，高于10月份的12.8万个。这些估计数字是本周早些时候公布的。在ADP周三公布11月私人部门工作陈述后，策略师现在以为上述预测存在一些下行潜力。工作人数远低于预期的18.7万人，是自5月以来增加最慢的一次。不过，也有商场人士以为不会依据ADP绝望的数据改动对18.7万的预估。 ADP和工作人数自去年以来一直在放缓。

美国经济今年明显失掉了动力，由于一些政策的长期不确定性严重打击了制造业，并抑制了商业投资。事实上，前瞻性的PMI调查显现，第四季度的经济增加乃至更为疲弱。

亚特兰大联邦储备银行(Atlanta Fed)的GDPNow模型目前显现，折合年化率的GDP增速仅为1.3%。消费是迄今为止美国经济增加的最大贡献者，但在实际工资的可观增加和劳动力商场吃紧的支撑下，换句话说，美国或许正在失掉动力。

就商场反响而言，这份非农陈述所带来的美元风险或许是不对称的，并倾向于下行。即便数据强于预期，商场也或许会导致美元呈现下行反响，而不是相应的上行反响。理由是：

商场对美联储未来降息的预期已经非常低。

依据来自联邦基金期货的定价，投资者以为在下一年3月份之前降息的或许性只有20%。因而，一个活跃的非农意外成果只会重申整个"美联储按兵不动"的说法，进一步推高美元的起伏也有限，因在降息方面没有太多可预期的。但是，相反的是，一个负面的意外或许会让整个局面呈现改动，导致买卖员在价格中计入美联储降息的几率会高得多，从而发生更大的下行反响。

此外，令人意外的大幅上涨或许会被淡化，由于这在一定程度上要归因于通用汽车罢工等暂时性因素。

无论如何，ISM制造业和服务业数据都显现工作商场正在失掉它的“光芒”。经济放缓的程度或许比商场想象的要严重得多。