千里硕证券：城建设计（1599.HK） 持续受惠于国家推动铁路网建设

来源：千里硕证券

近日，千里硕证券发布城建设计（1599.HK）个股短评，认为城建设计持续受惠于国家推动铁路网建设。以下为短评原文内容：

公司简介

城建设计（1599）主要从事城市轨道交通、工业与 民用建筑及市政工程等领域的设计、勘察及谘 询业务以及城市轨道交通领域相关工程承包业务。截至目前，公司业务拓展到了国内近 80 个 城市，公司总部共设立 53 家外埠分支机搆，下 属 37 家成员企业，海外国际业务覆盖范围包括 俄罗斯、安哥拉、哈萨克、阿根廷、哥伦比亚等 17 个国家和地区。

1H22 收入分布

经营业绩及近期发展

2022 年，尽管国内持续受到疫情影响，不少基建项目推进速度较预期慢。不过，城建设计（1599）依然雷厉风行，全年合共完成建设 13 条轨道交通总体总 包项目，包括杭州地铁 19 号线工程、深圳地铁 16 号线、南京地铁 1 号线北 延工程等。其中深圳地铁 16 号线为公司在深圳首条担任勘察、设计、总承 包路线，起点于龙岗大运站，终点于坪山田心站，全长超过 29 公里，设有 24 个车站，已经正式开通营运。

另一方面，全国于去年合共就 37 条新建轨道交通的总体设计项目进行招标，城建设计中标 9 个项目，分布于 8 个城市，为众多竞争对手中中标最多项目之企业，有助支持未来收入增长及巩固其在城市轨道交通之龙头位置。

于去年 11 月初，公司宣布拟回归 A 股上市，惟相关议案需待股东大会及中国证监会批准。公司初步计划于上交所上市，拟发行新股数目占发行后总股本的比例不低于 10%，不超过 20%，预计筹集款项约 24.0 亿人民币，用于生产能力提升、智慧设计服务能力提升、轨道交通研发实验室建设、城市多源时空数字化综合支持平台及应用决策系统研发、信息化升级建设以及补充营运资金等。

业务前景

国务院在 2022 年 12 月中旬，发布《扩大内需战略规划纲要（2022 至 2035年）》，当中提到要加快国家铁路网建设，贯通“八纵八横”高速铁路主通道，有序推进区域连接线建设，加快普速铁路建设和既有铁路改造升级。支持重点城市群率先建成城际铁路网，推进重点都市圈市郊铁路和城市轨道交通发展，并与干线铁路融合发展。展望今年，国内调整防疫政策后，预计基建建设进度会提速，而轨道交通项目招标数目及规模均较 2022 年有所改善，相信城建设计业务会受惠其中。

风险因素

新签项目订单量逊预期；内地疫情反复，拖累项目施工进度

投资建议

综合而言，尽管 2022 年公司业务一定程度受到疫情扰动影响，预计中国改变防疫策略以及国策对基建推动下，今年经营环境有望进一步改善，利好公司接获更多潜在订单和加快完成手头项目。策略上，公司现价为 2023 年预测市盈率 2.4 倍，股息率 11.4 厘，估值不高，建议可于 2 元附近水平收集。

$城建设计(HK|01599)$