优蓝国际：最大的中等学历职业教育提供商，即将迈上成长新台阶

2022年下半年以来，资金对职业教育板块的关注度显著回暖。而近期，在密集的政策东风之下，相关板块又一次连番上涨。尤其是，年底出台了《关于深化现代职业教育体系建设改革的意见》（下称《意见》）。这份二十大以来首份以两办规格印发的教育政策文件，再次点燃市场的热情。

但哪怕抛开对短期催化剂这一因素的考量，随着职业教育在社会中发挥的作用越来越重要，相关板块迎来了快速成长的机会，正成为十分值得关注的长赛道。

而笔者注意到，近期中国最大的中等学历职业教育管理服务提供商、最大的蓝领终身服务集团优蓝国际已递表港交所。作为蓝领职教与服务赛道的稀缺性标的，优蓝国际有着与众不同的优势与看点。

被忽视的千亿级黄金赛道

《意见》对职业教育改革方向进行了完整定调。在新闻发布会上，教育部职业教育与成人教育司司长陈子季表示，“《意见》重申了职业教育的定位，就是要服务人的全面发展，建立健全多形式衔接、多通道成长、可持续发展的梯度职业教育和培训体系，推动职普协调发展、相互融通，让不同禀赋和需要的学生能够多次选择、多样化成才，这对扭转社会对职业教育的鄙视，消解职普分流带来的教育焦虑有重大作用。”

可以看到，职业教育的多样性、全面性与可持续性得到重视。但在多层次的现代职业教育体系中，作为下沉需求的蓝领人才职业教育以及服务市场往往被忽略——尽管蓝领人口基数无比庞大，是白领和金领人口总和的两倍。

而优蓝国际具备前瞻的差异化竞争眼光，布局该赛道已十余年。目前，优蓝国际专注于覆盖蓝领人才生命周期的全面及全方位服务，提供从职业教育、实用技能培训和就业到持续的技能提升机会，并为提高蓝领的职业知识、增加其就业机会提供服务。

事实上，中国经济对于蓝领人才需求从农民工转向高级技工转变，蓝领对于职教培训的需求亦日益旺盛。整体来看，蓝领群体受教育程度不高，再教育对于提升就业机会、晋升空间以及薪资收入等方方面面有着至关重要的作用。《新蓝领教育消费行为研究报告》指出，86.5%的新蓝领愿意通过职业教育提升自己的能力，以拥有体面的生活、安定的住所、社会的认可及未来发展的可持续，其中 63%的人态度是非常愿意参培。

除了职业教育，蓝领的求职需求亦非常旺盛。蓝领对于自身职业路线规划不清晰，因此非常欢迎专业的服务商为其提供服务。纵观历史，人才招聘服务需求与经济发展息息相关。在防疫政策优化、稳增长措施发力以及低基数效应等多重因素影响之下，2023年经济增速有望出现明显反弹，带动蓝领招聘需求快速提升。

在蓝领职教与求职需求高增长的双双催化下，中国蓝领终身服务市场快速发展。根据灼识咨询，2021年，中国蓝领终身服务行业的市场规模已突破万亿元人民币，预计2021年至2026年五年间，市场规模以13.3%的复合年增长率增长至22,245亿元，意味着这是一个大象起舞、即将翻一倍的万亿赛道！其中，灼识咨询预计蓝领人才招聘服务市场将于2026年突破2600亿元，相较于2021年增长将近两倍。

在时代性的黄金机遇之中，优蓝国际作为领军玩家很有可能首先受益。根据灼识咨询的资料，按2021年蓝领终身服务产生的收入计，优蓝国际已经是中国最大的蓝领终身服务平台，是蓝领赛道的首选标的。

成长有望迈入新的台阶

对于职业教育赛道，市场往往有误读，认为当中同质化十分严重。

但事实上，并非所有公司的发展思路都是雷同的。比如优蓝国际具备非常鲜明的特点，构成了差异化的竞争优势：公司以职业教育为支点建立底层核心竞争力，并在此基础上打造蓝领人才招聘、雇员管理服务、市场服务业务板块，以形成蓝领人才生命周期一站式服务。

公司的第一步，选择以职业教育为抓手，把握了蓝领人才的“入口端”。根据招股书，目前公司已经成为全国最大的学历职业教育管理服务提供商，其受委托管理着23所职业学校，1所自营学校，37个专业共建项目以及9所技能培训学校，覆盖全国16个省份或自治区的46个市或县。

职业教育业务就像是“蓄水池”，一方面打开了蓝领人才的职业天花板，另一方面帮助公司积累了丰富的人才资源。从该板块出发，优蓝国际的蓝领人才全生命周期服务的版图徐徐展开。优蓝国际触达了蓝领求职与企业用工的核心需求和痛点，为蓝领人才提供职业发展服务、为企业雇主提供管理服务，进一步打通职业教育“出口端”与“入口端”的双循环。目前，公司已经是中国第三大蓝领OMO招聘服务提供商，并已与中国500强企业中的超过120家企业建立了合作关系，是蓝领人才服务赛道的中坚力量。

而经过长期的培育，优蓝国际或已来到了业务爆发的前夕。根据招股书，尽管市场环境逆风，2021年优蓝国际的收入仍达7.38亿元，相较于未受疫情影响的2019年全年收入高出11%，成长韧性十分突出。其中，人才招聘服务板块已构成优蓝国际的第二成长曲线，2021年该板块实现营收7,558万元，相较于2019年翻了4倍；2022年上半年尽管疫情严重扰动经济秩序，人才招聘服务业务仍实现5306万元的收入，同比增长71.68%！

另外，值得注意的是，爆发期的特征之一，就是规模效应开始显现，盈利水平迅速提升。根据招股书，2019年到2021年，优蓝国际的毛利从不足千万增长至1.60亿元，增长幅度超过58倍。随着2023年大环境改善，公司业务量的增速有望提升，届时固定成本的增速放缓，盈利能力有望进一步释放。 

展望未来，上市有可能构成优蓝国际新的成长起点。根据招股书，优蓝国际上市所募集的资金将用于扩展业务规模及覆盖范围，可补充、扩大和协同目前业务的潜在战略投资和收购等用途。随着业务拓展布局愈趋完善，优蓝国际的领导者地位有望进一步稳固，有望在蓝领职业教育与服务的黄金时代跑出成长加速度。