彩虹新能源：“内能、势能、动能”，面对产业嬗变

光伏组件的重要辅料之一——光伏玻璃，在长期技术沉淀中已逐步完成了从进口依赖到国产替代的转化。产品技术迭代、原料价格波动、政策导向变革等多重因素，催生了多家专注该领域多年的大型企业，产业集中度进一步提升。

港交所上市公司及央企成员彩虹新能源(00438.HK)在通过深交所上市审核后，预计将于明年正式登陆创业板，成为第二家“A+H”光伏玻璃上市公司。首家实现“A+H”两地上市的光伏企业是福莱特，于2019年2月15日正式在A上市，其A股首日开盘大涨44%，同时H股股价自不足2元/股一路攀升。彩虹新能源的战略回A，也必将与H股形成良好协同效应。

练好内功 科学扩产布局

光伏玻璃产业具有集中程度较高、工厂产线投资规模较大、建设投产周期长的特点。所以，练好内功，拓宽自身产能护城河，进而实现规模经济、降低成本成为光伏玻璃领域孰执牛耳之关键。目前，大吨位窑炉技术只被少数几家龙头企业掌握，具有较高的行业壁垒。

彩虹新能源的同行业可比上市公司信义光能、福莱特、南玻 A等均基于自身情况积极制定、实施光伏玻璃产能扩张计划;另如亚玛顿也在紧锣密鼓地计划通过收购方式扩大自身光伏玻璃原片产能，将产业链延伸至玻璃原片制造领域。

市场人士指出，头部企业稳步推进产能扩张一定程度上反映出光伏玻璃行业未来市场空间巨大，产能扩张将进一步提升行业集中度，光伏玻璃制造厂商基于产能规模优势、资源优势以及技术优势等展开竞争，方可在已进入产业提速期的光伏玻璃赛道谋得一席之地。

彩虹新能源目前共有咸阳、合肥、延安、上饶(建设中)4座产业基地，掌握成熟的光伏玻璃生产加工技术并达到国际标准水平。彩虹新能源本次募资投建的上饶生产基地，第一期拟建设的三座1000T/D窑炉及配套超薄高透光伏玻璃生产线。

值得注意的是，一如彩虹新能源在以往产能布局上严谨周密的行事作风，本次募投项目实施地上饶市天然气、电等能源成本以及大吨位空气窑炉在建设、运营和维护成本上都具有优势，综合能源成本更经济。另外，由于拟新增产能离主要客户晶科能源较近，单位包装成本及运输成本降低也将为公司提升盈利能力和实现收入规模持续增长提供基础。

强化协作 助推产业升级

除了夯实自身“造血功能”之外，彩虹新能源已深深锚定下游暨产业风口之需求。能否将体现公司实力的“内能”转化为：同光玻产业链伙伴间协作的“势能”，甚至推动光伏玻璃赛道长足发展的“动能”?光伏玻璃耕耘者彩虹新能源深谙其道。

从市场需求看，目前光伏组件头部厂商已基本完成单晶对多晶的替代，具有更高光电转化效率的 N 型硅片已在部分厂商中得到生产，多数厂商的扩产组件项目已经转向生产大尺寸和薄型化光伏组件以降低非硅成本，适应组件轻量化、大尺寸化和薄型化的行业趋势。另外，如匹配光伏建筑一体化(BIPV)需求、产品的高透光率、聚焦特种功能性、组件双玻化等迭代要求也在不停涌现。

另外，监管模式的改变也促使光伏玻璃赛道向着更健康的方向成长。去年7月工信部印发了修订后的《水泥玻璃行业产能置换实施办法》，明确了新建光伏产能项目由省级工业和信息化主管部门委托全国性的行业组织或中介机构召开听证会，论证项目建设的必要性、技术先进性、能耗水平、环保水平等。

该《办法》实施后，保障了光伏行业健康、平稳发展，对于新上的光伏压延玻璃项目将不再要求产能置换。该政策不仅为彩虹新能源未来根据市场需求及时提前规划产能、与产业链合作伙伴高效合作提供了政策依据;同时也为公司适应产业迭代形势，抓住机遇树立央企高质量发展标杆提供了机会。
$彩虹新能源(HK00438)$