可持续发展能力获国际权威认可，波司登(03998.HK)获得CDP气候变化管理级别评级

近年来ESG评级愈发受到投资者关注，然而市面上针对ESG的评级也同样五花八门，由此对投资者而言，什么样的评级机构有含金量，能够真正体现一家企业在ESG领域所做出的成绩也是一件需要用心考量的事情。

在ESG领域，什么评级机构最受重视，在很多投资者心中莫过于全球权威碳排放评级机构-全球环境信息研究中心（CDP）所公布的全球企业CDP评级了。根据此前可持续发展咨询公司ERM旗下的SustainAbility开展的一项名为《Rate the Raters》的研究表明，CDP评级在投资者眼中被名列为质量最好、最有用的ESG评级。

近日，笔者留意到CDP近日公布了其针对全球参与调查的企业进行的评选结果，考虑到这个评级机构受投资者的认可程度，评级结果或也暗示着投资机会。笔者发现服装领域的波司登(03998.HK)也位列名单之中，且取得的评级表现不俗，不妨就此来探讨一番。

1· 内地服装企业最佳，波司登获CDP气候变化“B-”评级

此次CDP公布的在“气候变化”领域中，针对全球参与调查的企业进行的评选结果，波司登获得了管理级别“B-”的较好水平，该级别仅次于领导力级别的水平，其评级结果处于中国参与CDP评级公司前列，特别是，这一评级也是在内地服装企业中所获得的最优评级。

笔者注意到在CDP关于这项评级中，波司登是中国纺织服装企业中唯一一个进入B级梯队的公司。而从国际同类企业层面来看，同处于B级的企业中，则包括耐克、New Balance、Prada等知名服装品牌。

（来源：CDP官网）

据悉，此次为波司登首次参与CDP评级，可以看到，其首次主动在国际环境披露框架下进行披露，就获得了管理级别的认可，这一定程度也显示了波司登在环境可持续发展方面已经达到了国际化水平。

CDP的环境披露与评级标准被广泛认为是企业环境透明度的黄金准则，仅从气候变化这一项来看其会对排放方法、排放数据、排放分解情况等多个维度进行全方位的调查，以此得出最终的评级结果。

值得注意的是CDP的评分还被广泛用于投资和采购决策，尤其是对于投资者方面来看，CDP深知投资在帮助推进可持续发展方面具有深厚的能量，因此20多年来，其一直要求企业披露环境信息并采取行动，将资产所有者、资产管理公司、银行和保险公司聚集在一起，与企业接触并展开合作。而投资者利用CDP在气候变化、森林砍伐和水安全方面的数据，获取决策信息，并与企业协同合作以降低风险、发现机会。值得一提的是，GDP官方资料显示，有680多家投资者和采购支出超过6.4万亿美元的280多家大型采购商正在要求数千家公司通过CDP披露其环境数据，可见CDP的影响力所在。

CDP能够影响到投资圈、甚至左右企业供应链，这背后还在于其长期发展所拥有的庞大的企业、城市等信息基础积累。仅从2022年来看，全球就有超过1.8万家、占全球市值一半以上的企业及1100多个城市、州和地区通过CDP平台报告了其环境数据，这也使得CDP成为全球最大的环境信息数据库。

（来源：CDP官网）

此外，从中国方面来看，自2012年进入中国以来，到2022年中国（含港、澳、台地区）参与CDP环境信息披露的企业数量就已经超过2700家。可见，CDP在ESG领域的重要性和权威性。

那么，该如何看待此次波司登的获评表现。

笔者认为，首先这一不逊于一众国际服装巨头的评级表现，一定程度展现了波司登在可持续发展方面所具备的与国际比肩的能力。这一评级结果将吸引到更多资本的关注，尤其是对ESG方面保持重视的相关投资机构、商业组织，这对于波司登业务的发展如中标方面以及长期价值的提升方面都将带来助力。

其次，考虑到这一评级巨大的国际影响力，这也将有助于提升波司登的品牌知名度和企业声誉，进一步增强公司的竞争优势，同时通过披露其环境数据也有利于其发现风险和机遇。

最后，获得此奖项，波司登也将因此而成为国内上市企业中气候相关信息披露领域的领先者，耀眼的光环之下，这也意味着公司后续或还将有望进一步提升披露水平与质量，争取获得更高认可，为可持续发展继续贡献力量。在这一过程中，公司的经营质素也将得到夯实与巩固。

2· 多重利好加持，有望打开反弹空间

在获得国际级别的认可同时，波司登近期也在国内收获多项大奖。

其中，在12月16日，第七届“格隆汇·全球投资嘉年华·格隆汇“金格奖”--大中华区卓越上市公司评选中，波司登荣获“年度投资价值奖”奖项。据悉，“年度投资价值奖”甄选了真正具有投资价值的公司，这些公司是整个市场中具有核心竞争力的公司，无论从主营业务、公司管制，还是人才梯队、盈利能力、商业模式等各方面分析，属于全市场范围内的佼佼者。而此次评选通过定量数据分析和专家评审团等方式得出最终结果。

从投资视角来看，波司登能够获得年度投资价值大奖可见市场对其价值的认可，那么站在当下来看，如何判断后续的机会？

首先，从行业视角观之，随着2023年投资策略陆续出炉，结合一众机构观点来看，对消费的判断更为积极，并且多看好消费升级、科技创新等相关方向。

聚焦到波司登来看，其身处消费板块，同时公司长期以来始终坚持品牌引领、科技赋能与创新，与上述提到的机构所看好的方向不谋而合的，这也意味着，后续公司有机会借此进一步获得市场资金的亲睐。

值得一提的是，就在此前11月29日，第五届全国服装标准化技术委员会换届大会上，波司登荣获2021-2022年度全国服装标准化技术委员会“标准化工作特殊贡献奖”，表彰公司以标准化引领创新发展，这也进一步验证了波司登在行业的引领与创新能力。

其次，从市场层面以及企业基本面层面来看，在“稳增长”政策、流动性宽松信号释放下，港股市场环境趋于理性，逐步回归到基本面投资。而品牌服饰公司过往股价和基本面强相关。

一方面，纺织鞋服行业有底层逻辑，服饰消费逐步复苏，延续多面性的消费升级趋势，功能性品类、优质国牌存在机会，本土龙头品牌市场份额可能持续扩大，这也为波司登后续的成长带来来确定性。

另一方面，公司业绩表现持续优异，展现出穿越周期的实力，而且在最新报期公司亦创新一代轻薄羽绒服，同时从季节、地域、人群层面打开增量，伴随行业景气回升以及自身内生增长，将驱动其后续经营持续表现。

在此，结合近期双十二成绩来看，波司登的表现同样不俗，为后续业绩的释放带来支撑。

数据显示，双十二期间，波司登销售额同比实现80%的增长，公司继续霸榜各大平台，位居位居天猫和京东女装类目排名和男装类目排名首位、位居唯品会女装类目排名首位以及抖音全服饰品牌单店第一名。产品方面来看，期间实现销售额千万级单品达4个，最大单品销量更是过万。此外，此次双十二期间，平台新客占比81%，新增会员28.6万，新增粉丝52.5万。

从天猫女装双十二会员运营榜单亦可以看到，不论是会员成交、新增会员关系数、直播间引导购物金充值等方面，波司登均取得了不俗表现。这也意味着，公司的品牌力及市场认可度进一步得到了确认，不论是后续的成长性还是业绩的确定性都将具备坚实支撑，公司长期价值的天花板被打开。

3· 结语

ESG作为投资领域的一种“新势力”，补充和改善传统基本面分析，在这一方面，波司登表现可圈可点，其全面履约、推动价值链绿色化，不仅响应了国家“双碳”战略，推动自身绿色可持续发展，同时在这一过程中，公司也不断累积自身差异化的竞争优势，这也将有助于资本市场的价值发现。

近日，华创证券发布研究报告称，维持波司登(03998)“强推”评级，预计2023-25财年归母净利润24/28.3/32.8亿元，目标价5.37港元。华创观点认为，从长期看，随着羽绒服产品属性逐步从功能性向时尚性迁移，内需仍有较大释放空间。过去5年里波司登成功实现品牌转型、定位升级，稳居国内中高端市场龙头，品牌影响力、认知度领先，有望持续受益于行业扩容。可见，专业投资机构也在为公司积极投出信心票，公司后续表现或也将有望带给投资者惊喜。$波司登(HK03998)$