11.25周评：“损有余而补不足”，预期中的调整不能算风险性下跌

如果说上周之前的市场是“损不足而补有余”，强势板块仍趋势上涨，而弱者越弱

那么上周的走势正好反过来，可以用“损有余而补不足”来形容。强势板块渐次回落，而弱势板块回补。

一、是正常下行调整而非恐慌性下跌

11.18~11.25上证逐渐走成了下降旗型整理的走势，这个过程中两市融资余额却一直在增加，这部分增量主要来自于创业板。上证融资余额数据也比较平稳。

所以现在的调整并不是带有恐慌性的砸盘。而是有规律的下行调整。

目前年末时节，主流机构的主力仓位估值都已经比较高估，年末市场流动性又比较差，并且年末机构需要排名与分红，还要为来年调仓换股做考量与操作。

市场出现了通道型回调也是大家预期当中的，既然是预期之中的，就不能算作真正的风险。

正如上周所说的，市场最坏的走势也就是补两个下行缺口，遇到2820处的强支撑位。

目前的市场一放量就会下跌，追高总会失败，市场热点拆东墙补西墙，实在不是一般投资者所能交易的。

所以延续上周的建议：

将一部分仓位进行高分红低波动基金、与优质混合型债基波动是很合适的。

二、银行、保险、白酒、创业板科技的有规律回调

11.18~11.25指数的回落主要来源于权重蓝筹与创业板科技核心资产。

权重包括了大金融、家电以及白酒；而创业板科技核心资产包括了电子行业龙头与部分绩优医药公司

这些权重蓝筹与创业板科技类核心资产中杠杆资金都较多。

上周影响市场的一些主要权重板块中，银行11月8日起回调，保险板块11月19日起开始回调，白酒11月22日也就是周五也出现大跌，证券因为之前一直在回调，近期反倒跌的不是很刺激。

中国平安，格力，平安银行，美的等等几个权重，包括四大行有规律的先后破位，目前市场总体来说还是在下行通道中有序的进行回落调整。

这边要额外说一下的是白酒板块，白酒板块中期行情并未全部走完，但是60日线已被有效打破。估计也要陷入一段时间的调整。

除了权重蓝筹以外，创业板里医药、科技等核心资产也都是回调的主力。上周创业板单周跌幅超过4%的品种，基本都是前期涨幅过大的东西。属于正常获利回吐。

市场主要杠杆资金都集中在上述这些核心资产权重蓝筹，与核心资产创业板抱团公司中。

当杠杆资金群体性出现减仓时，一般调整都将持续进行一段时间。

三、破净、周期类底部板块的阶段反弹，市场处于防守性思维中

目前市场一些超跌周期板块，包括钢铁、煤炭、水泥上周出现了反弹，煤炭龙头的安源煤业周涨幅50%、钢铁龙头的韶钢股份周涨幅30%，这两个股票也杀进了上周周涨幅的前50名，水泥股，龙头海螺上周创出新高，几个中位水泥股的走势也算硬朗。

底部周期板块领涨其核心原理还是市场的防御心理在起作用。

目前市场强势回落，弱势回补，本来就体现了防御的思维，市场整体思维“未胜而先防败”，

虽没有明确上涨方向，但整体风险性被降低。

当前市场的思维重配置，不重获利，安稳度过调整期，避免回撤就算胜利。

这种思维在近期国债期货持续上涨15个交易日、中证红利指数上周单周上涨0.8%的走势中就可以看出。

目前投资者当“别无他法，唯有耐心”。度过这段时间。

另外想说，通过市场获利，更重要的升维思维，在于高清未来社会整体大资金会流向的方向，能够容纳超大金融机构资金流向的方向，才是真正产生暴利的方向。

过去靠基建、房地产，我相信以后肯定是科技为重心，所以长期关注科技龙头100指数肯定不会错。