即将迈入深股通!迪阿股份（301177.SZ）简单又硬核的价值逻辑：真爱信念

在现代社会快节奏的生活里，不自觉的，连同爱情也变得越来越快。很多人恨不得昨天遇见，今天立即恋爱，明天找到真爱。

恋爱和婚姻难吗？在百度等搜索引擎进行简单的搜索，得到的关联结果数千万甚至过亿以上，很多人为此而苦恼过，在知乎上还能找到网友一句无奈的感叹，“太丧了，真的”。笔者相信，大多数普通人有着同样的心声。

要知道，真正的爱情从来不是一簇而就，是在有了进一步的了解、信任的基础，甚至经受过无数考验之后，依旧能够携手同行，是一种情感的神圣信仰。长久而稳定的婚姻，大多数亦有相似之处——以真爱为出发点建立长期契约关系。

恋爱和婚姻也许并不是太难，可能只需要回归爱情本来应该有的样子，彼此相互理解承诺，彼此信任尊重。爱情是需要时间的，应该学会让它“慢下来”。

“从前车、马、邮件都慢，一生只够爱一个人”，那是何其的浪漫，何其的向往。恋爱和婚姻中的人们，对能够代表爱情所延伸不同的内涵，比如长久永恒、专一、唯一性的精神追求，或许是永无止境的。

另外，很多有过相关经验的人都会明白，爱情要保持仪式感、新鲜感，总缺少不了一份能够反映心意的礼物。礼物更像是一个倾注爱情与承诺的“定情信物”，它不一定要有多贵，但一定要有足够的“特别”，赋予足够的“独一无二”。

商业的层面，“定情信物”作为经济活动的一种，同样蕴含着巨大的市场与价值，也是广大消费者的真爱信念所赋予的。

这背后，围绕真爱信念，一些品牌也与之互相成就。比如说迪阿股份（301177.SZ)旗下的DR钻戒。

迪阿股份独有的“一生唯一真爱”的品牌文化，“一生只送一人”的产品理念与销售规则，将真爱信念诠释到极致程度。其规定定制记录终生不得删除和修改（记录运用不可逆技术加密，同时上传至中科院发起的BSN区块链），为真爱赋予了唯一选择的特权；在定制求婚钻戒后，用户可以再次购买结婚对戒和真爱礼物，每一条购买记录同样会记录进入系统。

得益于此，迪阿股份形成高品牌壁垒，实现快速成长：2019年到2021年三年收入规模增近3倍，利润规模增近5倍，虽然2022年业绩出现短暂承压，不过考虑到疫情影响因素趋弱、其品牌力、终端触达力加强，长期成长潜力仍在。

带给我们的启示是，真爱情感表达需求真切存在、愈发强烈，对这种需求的触达可能引发消费者深度共鸣，催生强势的品牌价值，最终可以转化为商业价值、投资价值。

而也正如真爱具有专一、唯一性，笔者认为其物化呈现即真爱品牌也注定会是稀缺、独特的存在。迪阿股份所形成的品牌壁垒将继续铸高，不断汇聚品牌价值。

下面，回归投资视角，再浅谈几点见解。

1、具有奢侈品潜质

投资永远在投未来，但可以从历史中找到未来的影子，更早筛选兼具前瞻视野与高成长性的领域和企业。

正所谓一流企业做品牌，品牌是消费企业最重要的价值逻辑之一，是能够提供高溢价，充分打开盈利空间的特质。

按照具体能级的不同，又可以分为大众品牌、高端品牌、奢侈品牌等。站在金字塔尖的是奢侈品牌，其总能吸引人一掷千金，并且需求的价格弹性是逆向的，价格越高越好卖；即使经济下行的时候还是能不断涨价，越卖越好。

究其根本，物以稀为贵，奢侈品的第一关键是:难以获取，同时寓意高贵地位及缔造对生活的价值观表达：一个人融入更高的社交圈层，富足到追求精神价值，从而促进那些自愿购买的客户不断加入。

那么可以说，作为产品，奢侈品未必具有强的功能属性，但具有显著的情感属性——精神价值。

反观迪阿股份，其商业模式以“一生唯一真爱”、“一生只送一人”为基础，同样是具有难以获取，寓意高贵地位及缔造对生活的价值观表达，甚至具有更显著的情感属性。现阶段，其定位国际高端求婚钻戒品牌，已处较高能级。

一定程度上，笔者认为DR归属“奢侈品”概念，或者说具有相关资质，可能在未来长期发展中逐步显露。

2、“当代奢侈品”（Modern Luxury）概念

另一个角度来看，纵观整个奢侈品的发展历史，奢侈品的定义并非一成不变而是有着更为宽泛的概念：它取决于当时的社会认为什么是“超出”人们预期的事物。

例如，16世纪末，郁金香由土耳其传入荷兰，被视为神圣与荣耀的象征，成为一价难求的奢侈品。

到20世纪，奢侈品从权贵化走向平民化、品牌化，“香奈儿”等发展为新的奢侈品，其唤醒女性自由、独立的精神，成为一种不可替代的风格。

奢侈品潮流史也启示我们，迪阿股份所走的路，或许跟过去“香奈儿”等走过的路在根本上如出一辙。

正如开篇所提到，人们感叹为什么当代社会的恋爱、结婚这么难，言下之意便是真爱就是当代奢侈品。

这也进一步支撑笔者适才提到的观点：DR归属“奢侈品”概念，而且是“当代奢侈品”概念。

3、赛道结构性演变

众所周知，从全球市场来看，婚恋都是珠宝消费的最大需求，而在中国市场婚恋珠宝也占比过半，维持行业刚需。这是根植于文化的大逻辑，长久支撑着赛道的景气。

不过，这一赛道在国内市场也发生着结构性演变。

最为显著的，婚恋珠宝的配置从传统的“三金”到现在的“三金一钻”，钻饰成为新宠。

这背后，婚庆珠宝市场的主要消费者亦发生迭代，千禧一代成为结婚主力军（约3.3 亿人），Z 世代正迈入适婚年龄（约2.6 亿人），而这两代中国女性对钻石的偏好远高于其他类型的珠宝，而且越是年轻越是明显。加上，我国经济的不断发展和居民消费结构升级，也为之提供了物质基础。

另参考海外市场经验来看，根据贝恩报告，钻石珠宝在全球珠宝消费各品类中占比最高，2019年的比例达到47%。尽管目前我国婚恋市场的主流仍是黄金，但考虑到我国年轻群体压倒式偏爱钻石珠宝，可能加速“追赶”，推动市场扩容。

随之，在供给端，我国钻石珠宝市场形成综合型和专业型两种参与者，前者以周大福、周生生为代表的传统珠宝品牌，后者以DR、Harry Winston、Tiffany等为代表的国际高端品牌。

专业国际品牌中，又以迪阿股份为稀缺型玩家，上文已提到其独有“一生唯一真爱”的品牌文化，形成品牌差异化，且作为情感IP自带能量场，易引起关注与自传播；同时，迪阿股份较早实现O2O的商业布局，其主要竞争对手在新兴渠道相对“缺位”，实现差异化销售。

更直观来看，目前迪阿股份已占据市场有利地位，其销量行业领先，婚戒品牌纯直营门店数量、粉丝规模均位居第一。

那么，当下钻石珠宝细分赛道的景气度更佳，存在成长红利，这也将为迪阿股份的品牌成长提供充沛的动力，使其能够沉淀品牌资产。或者说，彰显其品牌价值的“施展空间”，决定未来可能兑现可观商业价值、投资价值。

4、“品牌资产”长期收效

接着上文来看，上文提到一个重要的概念“品牌资产”。

这背后有一条指数函数型的品牌增长曲线，历经品牌化阶段、强势化阶段、平台化阶段、国际化阶段。笔者认为迪阿股份已步入强势化阶段，下一步有机会进阶平台化阶段。

品牌化阶段指的是商品到品牌；强势化阶段则往往伴随着富有吸引力的市场、高度分化的竞争格局、业绩的大幅攀升特征，同时迪阿股份的品牌成长具有逻辑支撑，结合上文可以看到这些。

再者，长期关注迪阿股份的投资者或许知道，公司整个品牌的理念是围绕爱情生活方式，生活方式是一个横跨不同品类、更具想象力的广域市场。横跨不同的品类环境和品牌环境、成为广域品牌也是平台化阶段的特征。

具体来看，强化基本业务之外，迪阿股份把钻戒当成一个入口的存在，未来计划持续围绕见证及服务用户的“爱情”这一主题，为用户提供多样化的产品和服务，如结婚对戒、婚嫁珠宝等，期待战略节奏一步一步长期有效。

这也让我们看到，迪阿股份具有更多的可能性。

5、解锁北向资金通道

11月28日，深交所官网发布公告称将于2022年12月12日对深证成指、创业板指、深证100等指数实施样本股定期调整，此番迪阿股份获调入。

短期来看，成为深股通标的直接解锁北向资金（香港资金以及国际资本）的流入通道，有望对其短期资本市场表现带来积极作用，出现股价及成交量的提升。在刚刚结束的11月，北向资金单月大幅净买入规模达到601亿，大力助推核心资产的估值修复。

立足长远，深股通标的在资本市场享受关注度和流动性的双重溢价，更有利于扩大优质股东基础，并且能够对上市公司的资本运作、融资等活动产生正面效应，进而能够进一步夯实企业抗风险能力，提升长期投资价值。

总结一下，在笔者的观点里，迪阿股份用真爱信念打造品牌价值，这种专一、唯一性的精神追求与其独有的的品牌文化共振，而且契合“当代奢侈品”概念，发展弹性与韧性可想而知，拥有较为清晰的品牌进阶预期。加之，其即将成为深股通标的，或深化市场对其的认知，可能加速验证其价值。$迪阿股份(SZ301177)$