获近50亿融资，岚图能否成为东风集团的蓝图？

如同一棵老树在长出嫩芽，传统车企当下在焕发新的生命力。

2022年10月，广汽埃安完成182.94亿元的A轮融资，引入53名投资者，声势浩大。财华社在《估值千亿！“单飞”的广汽埃安，为啥让造车新势力头疼》一文中就提到传统车企转型新能源的一个共性趋势是孵化独立的品牌，然而让其单飞。

接着，港股东风集团股份（00489.HK）旗下的岚图汽车（全称：岚图汽车科技有限公司）在11月17日宣布完成A轮融资，获得近50亿元的额度，融资后市场估值近300亿元。

相对广汽埃安A轮的投资队伍，岚图汽车本轮投资方共10家，数量虽少，但队伍有特色，既有央企国家队和各路资本，还有赣锋锂业、欣旺达等上市公司的加持。

岚图的母公司也跟进本轮融资，融资后的股权结构为——东风集团股份持股78.88%，A轮投资者持股12.37%，岚图员工持股平台持股8.75%。

不出意外的话，岚图汽车跟埃安汽车一样，未来大的方向都是资本市场发起IPO的，原因是新能源汽车的价值如果被包裹在以燃油车为主的母公司里就得不到体现。

官方也证实了这一点，岚图汽车CFO沈军透露，下一步，岚图将根据市场情况和相关政策要求等，择机考虑实现IPO。

那么，被寄予厚望的岚图汽车能否成为东风汽车的蓝图呢？我们不妨先看看其市场竞争力如何。

01销量狼狈，表现不佳

岚图汽车成立于2018年，从时间点来看，已经是慢了半拍，比广汽埃安、上汽智己、长安新能源等同类公司要晚，比蔚小理、哪吒、零跑等造车新势力更晚。

岚图汽车的品牌格调算是高端路线，瞄准售价30万元以上的市场，现已推出纯电与增程两个版本的岚图FREE和电动MPV岚图梦想家，第三款轿车“岚图追光”还在筹备中，预计于今年12月发布，最大亮点是国内首款搭载中央集中式SOA电子电气架构。

那么市场表现如何？

从2021年8月第一款车交付以来，至今岚图汽车的累计交付量才为2万多辆。

具体来看，岚图FREE近一年的单月销量数据如下表所示（来源：乘联会）：

岚图梦想家定位是一款电动MPV（多用途大型车），售价在36.99 - 63.99 万元，与华为主导的问界M7、理想L9、比亚迪的腾势D9构成竞争关系。

在MPV中，以2022年10月销量来看，岚图梦想家以1328辆的交付量排名第15名，如下表所示（数据来源乘联会）：

整体来看，岚图汽车的市场表现还是比较弱。这或许与其较晚入局有关，如前文所言，岚图品牌在入局时间方面比造车新势力要晚，到了2020年其首款车型才发布上市，真的是姗姗来迟了。

尽管如此，这并未妨碍此次融资的顺利落地，大家都心知肚明，新能源汽车这个赛道才刚刚开始，目前国内的渗透率依然比较低，市场的空间足够大。

目前市场表现虽然不佳，投资方更加看重的是岚图汽车在母公司东风集团转型新能源过程中扮演的中流砥柱的主角角色。

虽然单飞是大势所趋，但是风筝的线依然在母公司手中，传统车企融资归融资，一般集团方面不会放弃新能源子公司的控制权。岚图未来能否迎来蓝图，更多取决于与东风集团的“协同作用”。

02何以解忧，唯有上市

东风集团在转型新能源的过程中曾走过“油改电”的弯路，后来像其他车企一样下定决心将新能源品牌从母公司体系剥离出去，独立运营。

岚图汽车担负着着东风公司品牌向上和摆脱对合资公司依赖、启动自力更生模式的双重使命。官方曾形容岚图“岚图之于东风，就犹如深圳之于改革开放之初的中国”。

岚图汽车在领导班子成员方面不断获得总部的调兵遣将，比如7月份的时候，首席执行官（CEO）卢放不再兼任首席技术官（CTO），而由母公司那边的技术中心副主任汪俊君来担任。

跟大部分新诞生的车企一样，目前岚图汽车依然处于亏损状态。

2021年岚图汽车全年营收17.67亿元，净利润亏损7.03亿元；2022年上半年，岚图实现营收18.87亿元，净利润亏损7.38亿元。

不仅亏损，而且资产负债率居高不下。

2021年岚图资产总额为60亿元，负债总额为45.89亿元，资产负债率76.48%；2022上半年，资产负债率升级到88%。

东风集团暂且只能用合资品牌积攒的资金来供养连续亏损的岚图。但长久之计来看，母公司必须把岚图扶上马，让其自力更生，而资金紧缺依然是当下最棘手的问题。

为此，摆在东风集团股份面前有两条路，要么岚图上市融资，要么让自己重回A股上市融资。

其实早在2020年岚图问世后，东风集团股份（00489.HK）就打起重回A股的算盘，原因或为岚图汽车输血，但结果却以撤回申请而宣告终止。然而其并未死心，后来又计划在A股的主板上市，目前仍在辅导期。

为整合集团资源，据今年5月东风汽车公告显示，东风汽车集团股份有限公司将以5.60元/股合计33.488亿元的价格受让公司控股股东东风汽车有限公司持有的东风汽车29.90%股份。之后东风集团将继续以5.60元/股要约收购东风汽车25.10%股份，以取得对上市公司的控制权。

需要补充的是，A股东风汽车主打业务是轻型货车、客车等商用车，并不涉及到乘用车；而港股东风集团股份则主打合资车，包括东风日产、东风标志、东风本田、东风雪铁龙等乘用车以及岚图汽车等自主品牌。

10月17日，东风汽车股份公司发布公告称，东风集团要约收购其公司股份已经交割完成。截至 2022 年10 月14日，本次要约收购的清算过户手续办理完毕，东风集团持有上市公司共计11亿股股份，占上市公司总股本的55%。

东风集团回A之路进程如何？岚图未来发展能否提速，还需持续关注。

作者：慧泽李