遭遇“冰火两重天”：锂电行业的前路何去何从？

遭遇“冰火两重天”：锂电行业的前路何去何从？

作者:寿司英雄

11月份以来，锂电池板块的走势较为亮眼，呈现出了一定的回温特点，且吸引了大多数投资者的调研，引得市场方面较为瞩目。

而究及背后的原因，主要是受到一些消息释出的利好，即海外部分国家提高新能源补贴和加速推进车企电动化，以及相关锂离子电池技术研发成果的发布等。但实际上，就我国目前锂电产业链而言，其经营境遇并不乐观，大部分锂电企业的盈利能力开始走下坡路，装机电量也呈现持续下滑之势。

众所周知，尽管目前车市处于寒冬之下，但新能源汽车的发展依旧是大势所趋，而在其中，动力电池是新能源车辆是核心部件之一，占比成本比例较高，且具备较强的市场竞争力和市场价值，而我国作为全球最大的锂离子电池制造国，随着新能源汽车受到热捧，相关产业规模也不断扩容。

从市场行情来看，2018年我国锂离子电池市场产量达到102.00GWh，同比增长26.71%，我国在全球产量占比达到54.03%，其中，受到新能源汽车发展的刺激（2018年我国新能源汽车产量达到122万辆，同比增长50.62%，），2018年动力电池达到65GWh，产量同比增长46.07%，成为占比最大的细分领域，且目前是锂离子电池领域增长最大的引擎；此外，2019年1-9月国内新能源汽车生产约88.8万辆，同比增长20.9%；动力电池装机量约42.31GWh，同比增长47%，且随着锂电池在储能领域的市场渗透率不断提高，预计到2022年我国锂电储能产值或将提升至137亿元。

然而需要注意的是，而在此之下，由于锂电行业乘上快车而受到热捧，资本疯狂入局，相关企业也不断跑马圈地以扩大产能，但随着近两年我国新能源汽车补贴大幅退坡，相关产销增速明显放缓，再加上上游锂产品原材料的需求增速也逐渐放缓，相关锂化合物价格走向低位，进而使得市场供需开始失衡，市场竞争也越发激烈，行业产能过剩较为严重进而削薄了相关企业的盈利水平。

从相关数据上来看，2019年10月我国新能源汽车生产约8.3万辆，同比下降39%，环比增长9%；动力电池装机量约4.07GWh，同比下降31%，环比增长3%，双双不及预期，显然这一趋势也直接对相关锂电企业的基本面产生一定的消极冲击。

但事实上，这在一方面也体现了锂电产业的痛点，即高比例的中低端产能无法满足市场上有效的高需求，在相关企业业绩滑坡的同时，其或将因不断压缩的生存空间而黯然退出市场竞争，数据显示，2018年我国锂电池生产企业数量为93家，同比下降9%，其中前五名锂电池装机量占比达到72%，在一定程度上也可以看出整体市场集中度较高，说明相关龙头概念股依旧在景气度颇具波动性的这一市场上占据着一定的优势，根据相关券商给出的研报，相关以下个股或将可以关注：

锂电概念的相关个股：

宁德时代（300750.SZ）：公司是国内率先具备国际竞争力的动力电池制造商，专注于新能源汽车动力系统、储能系统的研发、生产和销售，致力于为全球新能源应用提供一流解决方案，核心技术包括在动力和储能电池领域，材料、电芯、电池系统、电池回收二次利用等全产业链研发及制造能力。2018年实现营收296.1亿元，同比增长48.1%，归属于上市公司股东的净利润为33.87亿元，同比下降12.6%，其中，报告期内，宁德时代实现了23.4GWh的装机电量，市场占有率为41%，动力电池系统销售收入为245万元，同比增长47.18%；2019年前三季度实现营业收入328.56亿元，同比增长71.70%；归属于上市公司股东的净利润34.64亿元，同比增长45.65%，其中第三季度实现营业收入125.92亿元，同比增长28.80%；归属于上市公司股东的净利润13.62亿元，同比下降7.20%。

亿纬锂能（300014.SZ）：公司专注于锂电池的创新发展，聚焦动力、储能市场领域，目前公司的锂亚电池业务居国内领先地位。2018年实现营业总收入43.5亿，同比增长45.9%；实现归属于母公司所有者的净利润5.7亿，同比增长41.5%；每股收益为0.67元。2019年三季报实现营业收入45.77亿元，同比增长52.12%；归属于上市公司股东的净利润11.59亿元，同比增长205.94%。

国轩高科（002074.SZ）：公司是国内最早从事新能源汽车动力锂离子电池自主研发、生产和销售的企业之一，专业从事新型锂离子电池及其材料的研发、生产和经营，目前拥有新能源汽车动力电池、储能、输配电设备等业务板块，旗下包括合肥国轩高科动力能源有限公司、工研总院、资本中心和东源电器四大板块。2018年实现营业总收入51.3亿，同比增长6%；实现归属于母公司所有者的净利润5.8亿，同比下降30.7%；每股收益为0.51元。2019年前三季度实现营业收入51.52亿元，同比增长25.75%，实现盈利5.78亿元，同比下降12.25%，实现扣非盈利4.09亿元，同比增长2.02%。

比亚迪（002594.SZ）：公司主要生产商务轿车和家用轿车和电池，2003年成长为全球第二大充电电池生产商，2018年实现营收1300.55亿元，同比增长22.79%；归属于上市公司股东的净利润为27.8亿元，同比下降31.63%。2019年三季报实现营业收入938.22亿元，同比增长5.44%；净利润为15.74亿元，同比增长3.09%。其中第三季度公司实现归属上市股东净利润1.20亿元，同比下降88.58%；报告期内，比亚迪汽车累计销售33.58万辆，同比下滑4.49%。其中，新能源汽车累计销售19.26万辆，同比增长34.31%，值得注意的是，第三季度新能源车销量仅为4.68万辆，同比大跌31%，这是比亚迪新能源汽车销量首次出现下滑之象。此外，比亚迪方面预计2019年全年净利润为15.84亿元到17.74亿元，下滑幅度为36.19%至43.03%。

结语：

就目前而言，从市场情绪来看，市场投资者对锂电产业的预期还是较为乐观的，毕竟随着市场供需关系有所缓和，再加上受如今新能源汽车市场还是保持着一定的增量的刺激，对锂化合物的市场价格或将得到一定的积极支撑，其中，他们更多的则是集中于相关龙头个股标的上，毕竟该行业目前呈现两极分化之势，且这一系列的龙头个股表现较为正向以及其市占率较高，其发展趋势在一定程度上可以反映整个行业的走向。

但需要注意的是，无论是对这些代表性标的还是中小锂电行业来说，如今而言，除了可以对着车市这一主要需求端发力之外，在消费电子的大势之下，乘着可穿戴设备、智能手机等科技竞品的东风，高端数码电池也或将具备较为可期的市场潜力，因此，相关入局的企业需要对相关细分市场的机遇加以把握。然而，基于目前该板块处于景气恢复期，且相关补贴退坡的影响或将继续超出行业预期，进而影响相关公司的盈利能力，对此，相关市场投资者应保持审慎理性的态度。