IMF：日元贬值不完全是坏事，YCC政策保持不变，收益率目标需改为短期

近期，日元贬值持续成为市场关注的重点。

受日美货币政策背离影响，昨日，日元自1998年8月以来首次跌破146，创24年新低，并跌入日本央行9月入场干预汇率时的区间。今日，美元兑日元仍在146以上运行。

由于实行宽松的货币政策，导致日元贬值，日本央行承担着很大的压力。但今日，国际货币基金组织IMF发言，力挺日本央行，称”日元疲软对日本经济总体来说是积极的“。

YCC保持不变 政策目标需调整

今日，IMF驻日本代表团团长Ranil Salgado表示，无论日本央行试图传达什么信息，收益率曲线控制政策（YCC）的任何变化都可能被视为收紧政策，因此我们认为，现在还不是考虑这一问题的时候。

这也意味着，IMF认为日本央行应该保持YCC不变。

虽然IMF支持日本实行YCC，但是却认为政策目标可以小做调整。Salgado表示，IMF建议将10年期国债收益率目标改为较短期限，以增强其政策可持续性，而不是放松刺激措施。

Salgado进一步解释称，就公司贷款而言，最重要的是长达五年的收益率曲线。超过这一期限，它对银行、养老基金和人寿保险公司的金融稳定性有更大的影响。

日本通胀成因与欧美存在差异

Salgado的言论表明，IMF支持日本央行黑田东彦继续宽松的坚定立场。昨日，黑田东彦在美国华盛顿举行的国际金融协会年会上表示，日本需要大幅提高工资水平，才能实现物价稳定目标。日本央行需要继续实施宽松政策，以确保通胀目标并支持经济复苏。

黑田东彦还表示，当前日本加速的通货膨胀是因为日元急剧贬值造成的，这与美国和欧元区通胀上升的原因并不一样。

由于日元持续贬值，市场都在关注日本央行是否会再次下场干预汇率。对此，Salgado表示：“根据历史经验，我们注意到干预可以放慢速度，但往往只会持续很短一段时间。”

此前9月，日本央行时隔24年出手进行汇率干预，在干预后，日元花了12个工作日才滑回干预前水平。

日元疲软支撑着企业的利润

对于日元贬值带来的影响，Salgado表示，与今年早些时候相比，目前日元对基本面的跟踪程度不太高，并补充称，日元疲软对经济并非净负面影响。

Salgado称，日元疲软对日本经济总体来说是积极的，但经济的某些部分受到了伤害，例如任何进口商品的人，或任何购买进口商品的家庭。

这与黑田东彦的观点一致。黑田东彦昨日表示，虽然日本经济的某些部门正受到日元贬值的不利影响，但总体而言，日元贬值可能产生了积极的宏观经济效应。

此外，日本政府数据显示，尽管小公司的利润有所下降，但日本企业在今年第二季度获得了自1954年以来的最大利润。据日本财务省，日本二季度所有产业（不包括金融和保险业）的经常利润同比增长17.6％至28.3181万亿日元，连续6个季度超过去年，利润额创历史新高。

与此同时，日本首相福田康夫敦促企业提高工资，因为日元疲软支撑着企业的利润。接下来，日本央行将于10月27日至28日迎来下一次的利率决策会议。