疯狂跨界收购遭问询，商赢环球（600146.SH）股价几近跌停

作者：格隆汇·鱼尾迟迟

11月7日晚，商赢环球发布公告称，公司拟受让关联方商赢金控公司所持有的港大零售国际控股有限公司50.01%的股权。

本次交易的转让价格将由交易双方依据港大零售公司2019年11月6日在港交所的收盘价为基础进行磋商，根据其当日收盘价，总市值约18亿元，也即公司可能需要支付 9 亿元的交易对价。

但由于商赢环球账面货币资金仅为 0.37 亿元，近期正被银行催收2.76亿元的贷款，在此种情形之下，公司还要大笔资金去收购一个年年亏损的企业，因此，公司当晚火速收到了上交所的问询函。

问询函主要包括以下三个方面的内容：

一、说明公司此次收购和偿还银行贷款的资金来源，是否存在忽悠式重组或利益输送的情形。

二、说明收购港大零售交易作价的合理性，根据公司公告，截至今年二季度末，港大零售净资产为2.06亿元，今年上半年净利润为-277.53万元，2015-2018年其归属母公司净利润及扣非后归属母公司净利润均为亏损。

三、说明公司频繁披露收购事项但无后续进展的原因，是否存在决策和信息披露不审慎、损害上市公司利益或炒作股价的情形。

公司今日股价一路走低，截止收盘，股价下挫9.84%至18.5元，最新成交额为3.65亿元，最新总市值为86亿元，值得一提的是，受区块链、体育等热门概念的炒作，公司股价从8月底至今累计涨幅将近30%。

（图片来源：Wind）

目前，公司处于极度亏损的状态，因此在资金不足的情况之下还要去收购一家亏损的企业，其保壳的目的很明显，但是该收购案遭到上交所的问询，因此引起市场投资人员的担忧，这是导致公司股价今日将近跌停的原因。

净利亏损严重

根据公司披露的财报，商赢环球业绩并不容乐观，甚至可以说是一言难尽，据统计，其归母净利润已连续五个季度（2018年第三季至今年第三季）持续亏损，19年第一季度更是出现了将近900%的负增速。

（图片来源：Wind）

通过财报数据可知，2016-2017年这两年的业绩比以往要靓丽得多，但都是通过资产的倒腾来实现。

2016年实现扭亏主要是由于其在第四季度并购美国服装企业环球星光，2017年实现盈利主要是由于承诺业绩补偿收入和投资理财利息收入等非经常性损益事项。

（图片来源：Wind）

值得一提的是，商赢环球在昨晚披露拟收购港大零售50.01%的股权之前，公司在9月刚刚宣布计划以对价1元收购关联方欣然投资公司持有的商赢医院管理公司30%的股权，截至2019年8月31日，公司拟收购标的的净资产为-353.84万元，净利润为-354.58万元。这次收购同样也收到了上交所的下发问询函，要求公司说明其交易作价是否公允。

此外，根据Wind数据，公司股权质押率也较高，出恒隆股权公司以外，其余股东股权质押率均为100%。

（图片来源：Wind）

整体而言，对于此次商赢环球收购港大零售50.01%的股权而收到上交所的问询函似乎是意料之中的事情，明明公司业绩很糟糕，并且在资金极其紧缺的情况之下，还要不断去收购企业，其保壳的目的很明显，因此相关投资者应远离此类公司。