麦格理：第三季业绩持续 腾讯轮证及早部署

l  在美国减息加上就业数据理想下，美股三大指数同创新高。港股亦结束了数周的横行闷局，本周一走势出现突破，上穿250天线，多个技术指针均转强。

l  同股不同权股份于10月28日起可纳入港股通名单，当中美团点评(03690)及小米集团(01810)率先入围。相关权证过去两周成交活跃，并跻身权证十大成交榜内，占有率分别约一成及2%至3%。

l  随着大市及部分蓝筹股开始新一轮升势，港股成交额从10月底起亦有回升迹象。牛熊证及权证成交金额虽未有明显上升，但前者的成交则普遍较权证为多，两者占大市总成交保持约一成多。

问：踏入11月港股第三季业绩持续，下周三为腾讯公布业绩的日子，这段期间该如何以相关权证及牛熊证部署？

林泓昕： 踏入11月中旬，仍有不少股份相继派发成绩表，除蓝筹股腾讯为市场焦点外，一些二三线股业绩亦陆续有来，好像中芯国际(00981)及金山软件(03888)亦分别于12日及13日发榜，可及早留意相关权证的部署。

腾讯控股(00700)股价自9月中起从351元水平开始展开寻底之旅，至10月低位计挫逾一成，直至最近一周始从低位反弹，周二(5日)更突破50天线，多个技术指针均转强。随着腾讯业绩期逼近，可留意股价在业绩公布前会否持续反弹。

如预料腾讯业绩有机会与市场预期相若，发榜前股价能突破250天线者，可于现阶段留意相关认购证或牛证。一些中长期、价外，而实际杠杆逾十倍的认购证可关注，其优点是在时间值流失较慢的情况下，捕捉业绩前股价变化，并于业绩曝光前离场。

至于希望减低时间值及引伸波幅影响力者，则可留意一些杠杆比率约十倍，收回价与正股现价约有一成差距的牛证，于业绩前部署。反之，如认为腾讯业绩有机会差于市场预期，则可留意相关熊证，以逾20倍的杠杆捕捉正股可能出现的跌势。

还有一些二三线股份亦会在11月派成绩。纵观第三季业绩为近期市场焦点之一，不少股份在季绩揭晓前后股价均会较波动，可在季绩公布前约一周以相关权证作部署，由于二三线股的权证条款选择有机会较少，故宜避免一些极度价外或杠杆过高的权证，做好风险管理。

问：市场关注第三季业绩消息，已派发业绩的股份如友邦、比亚迪、汇控及百威等，相关权证在业绩前后的成交比重及资金流方面有何变化？

林泓昕：不难发现上述已公布业绩的股份，在消息爆光后股价均变得波动，相关权证成交比重更增加，部分跻身权证十大成交榜内。当中汇丰控股(00005)及比亚迪(01211)股价因业绩逊于市场预期而明显下滑，以比亚迪为例，其股价在发榜前上试50天线阻力，但业绩公布后，其股价于10月30日裂口下挫，并创三年多低位，及后于10天线附近觅支持。相关权证早于10月24日已持续多个交易日获资金净流入，街货量同步增加。

另一边厢，蓝筹股友邦保险(01299)上周一(10月28日)派发第三季业绩后股价反复上扬，至周二(11月5 日)止较业绩公布前升约一成，并突破80港元。相关权证在业绩前成交比重增至逾2%，本周初占有率仍超过3%，跻身权证十大成交榜，其认购证则在正股告升之际呈资金净流出，街货跌至近三个月低位。

港股业绩期持续至11月底，从上述已派发业绩的股份及相关权证可见，业绩消息前后股价趋向波动，为相关权证造就不少机会，在余下的业绩期内，投资者可密切留意业绩公布尔日期，适时作出部署。

*  数据截至2019年11月6日，资料仅供参考之用。

呜谢： 林泓昕 - 麦格理资本股份有限公司衍生工具部香港认股证市场销售主管。

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