Yalla（YALA.US）Q2财报：淡季不淡、继续进化，长期仍具增长潜力

8月9日，知名社交娱乐平台Yalla Group（YALA.US）公布了2022年第二季度财报。

对于这份财报所传递的核心信息，笔者认为可以总结为两个关键词：淡季不淡、继续进化。

同时，值得注意的是，作为MENA(中东和北非)地区代表性的本土互联网企业，Yalla Group有望深度受益于所处市场发展。如今，MENA地区是增量共荣、炙手可热的新兴市场，市场吸引力或将不断上升。

在这样的背景下，Yalla Group的继续进化或具更多战略意义。

淡季不淡，业绩同、环比全面增长

第二季度，Yalla Group录得收入7609.1万美元，同比增长14.2%，实现连续八个季度的创新高，并超出业绩指引上限的8.7%。其中，社交服务收入为5265.6万美元；游戏服务收入为2334.1万美元，同比大增45.8%。

同期，其净利润为2035.3万美元，同比增长10.7%，净利润率为26.7%；非美国通用会计准则下，净利润为2862.9万美元，净利润率为37.6%。

并且，环比上一季度来看，Yalla Group的收入、净利润指标也有提升，环比增速分别为5.2%、15.0%；社交服务、游戏服务两大业务收入环比均正向增长，游戏服务业务的环比增速更是接近15%。

即Yalla Group在收入、净利润核心财务指标及具体业务层面，实现了同、环比的全面增长。

运营数据方面，Yalla Group的期内表现同样优异，月活跃用户数达2992.0万，同比增长35.6%；付费用户数量达1058.5万，同比增长65.3%。特别是，付费用户端维持住了更快增长的趋势，付费率进一步提高至35.4%，货币化效率在高基础上继续提高。

而实际上，二季度受斋月影响是传统淡季，据以往经验，这一市场的季节性因素很强，就Yalla Group的2021年业绩来看，二季度亦是其全年业绩洼地。

一方面，这使得Yalla Group的后续业绩表现更值期待。对于2022年第三季度，Yalla Group再次做出乐观预测，预计营收将在7000万美元至7500万美元之间，据此，下一季度仍有望延续增势。

另一方面，从中可见其内生动力的增强。接下来具体讨论。

继续进化，加码未来的“星辰大海”

Yalla Group内生动力的增强背后，一直以创新见长，逐步建立由头部产品组成的社交+游戏综合生态系统，并保持高速进化的状态；在最新一季，其亦继续进化，特别是新业务方面进展显著。

举例来看：

1）YallaChat更本土化、生态协同

这一季度，YallaChat发布1.1版本，增加更多本地化新功能，包括新增日常礼拜提醒等。同时，其还打造了统一登陆系统，激励更多Yalla生态内的用户注册YallaChat，并在相关应用内加入一键访问入口，实现生态内产品的数据互通与协同。

2）WAHA积极“备战”元宇宙

WAHA团队期内升级产品系统和底层架构，包括与元宇宙相关技术的更好融合，容纳更多UGC互动和更大用户社区等，并积极关注产业链。

3）Yalla Parchis等进一步完善

Yalla Parchis、101 Okey Yalla，以及Yalla Baloot期内进一步完善相关功能。Yalla Parchis为例，上线了新的VIP权益及聊天室功能，使用户留存率和日使用时长不断提高；本季度位居六个国家的棋牌游戏类别收入榜前三，包括哥伦比亚、多米尼加共和国和西班牙。

充沛流量、经验的基础之上，Yalla Group也在探索中重度游戏发行业务，以及对其他潜在内容和合作者开放，共同探索MENA地区更广阔的市场。

并且，Yalla Group期内进一步拓展渠道，和合作伙伴推出自助服务、零售商店、银行和数字平台等三类渠道，增加了用户账户充值选项。目前，Yalla gift cards已能够在MENA和世界其他地区线上和线下使用，尤其是在之前充值受限的地区，这为Yalla Group整体带来了更好的货币化基础。

同时，Yalla Group任命了新独董Mohamed Al Ghanim先生，其为阿联酋电信和数字政府监管局创始人和前任局长，MENA地区最为权威的电信专家之一，具有深厚的监管背景。

若是把视角再往上拉，如开篇提到，MENA地区潜力不容小觑，Yalla Group此时的继续进化或别具战略意义。

7月，普华永道发布调研报告指出：中东地区市场前景获看好，其受访者中超80%的公司表示正计划进入或继续深耕中东市场，未来该地区市场吸引力还将不断上升。而基于这一地区社会和宗教环境独特，本地化始终是关键，并且本地企业具有先发优势，更有机会抓住中东经济发展机遇。

Yalla Group的领先市场地位，以及高速进化能力，决定了在此发展契机下其有望深度受益。

更细分来看，以阿联酋为例。

阿联酋正将发展数字经济放在优先位置，Yalla Group作为阿联酋科技独角兽，于去年成为阿联酋政府“国家程序员计划”中唯一入围的本地互联网公司，承诺促进新的本地数字经济的发展，进而有望与之同频共振。

实际进展上，例如阿联酋政府7月率先按下元宇宙“快进键”，正式启动了迪拜元宇宙战略，成为第一个将元宇宙作为政策方向推动的国家，旨在将迪拜打造成世界十大元宇宙经济体之一，以及元宇宙社区的全球枢纽。

根据规划，迪拜将在2030年提供超4万个虚拟工作岗位，将区块链公司的数量增至目前的5倍，2030年使元宇宙对阿联酋经济的贡献达到40亿美元。

Yalla Group方面，手握首个为MENA地区定制的社交元宇宙应用Waha，并持续升级产品与底层架构，推动力与成长性均不容小觑。

总的来说，当下正值MENA地区发展的又一重要时期，机构市场调研展现出企业竞相布局的趋势，或是当地政策风向的明朗，均指向了这一处。Yalla Group期内的继续进化，则可以视为加码未来的“星辰大海”，也进一步撑起其长期价值。

该份财报披露后，多家机构也发布研报表示看好Yalla Group，并调高其目标价。其中，中金将其目标价升至5.9美元；海通将其目标价升至5.5美元，以此为据，较目前股价亦有近20%的潜在上行空间。