二手车黄金时代开启，豪车龙头中升控股(00881.HK)全力进击

本月伊始，二手车市场正式迎接新的春天：8月1日起国五二手车取消限迁、10月1日起解决二手车商品属性、限制个人交易次数等举措，将彻底消除多年以来限制二手车流通的诸多障碍，意味着中国二手车市场正迎来历史性的黄金机遇期，二手车交易也将从单一价格竞争逐渐转向质量、服务、保障等多元化维度竞争的时代。

海外成熟市场的格局，经销商作为二手车市场“挑大梁”的角色基本已成业内共识。近几年来，国内主流经销商在业务模式、管理体系、人才团队建设等多个方面持续进行布局。

其中，经历黄金十年发展期的豪车经销商依旧占据优势赛道。不论是从品牌护城河，还是在车源和客源、售后维修与保养、物业及资金成本等方面，豪车经销商都有显著优势，更有望充分享受二手车市场快速增长的红利。此外，当前受电动化影响较小，未来随电动化进程加速，凭借长期发展累积的资金、渠道、专业、管理及人才等优势仍将得以延续。

在目前国内豪华车经销商市场中，中升控股(0881.HK，以下简称“中升”)是体量最大的一家，不论是市值还是营收规模，特别是，在去年完成对于西南区最大的奔驰经销商之一仁孚中国的收购，一跃成为2022年百强经销商集团的魁首。

作为全球最大的丰田及雷克萨斯经销商，同时也是国内最大的奔驰及奥迪经销商之一，中升凭借强周期品牌及领先的规模优势，并不断提升经营管理效能，持续创造出色业绩，是汽车赛道中难得的一只长牛股。

全国八大二手车中心全面落地，“一体两翼”战略成型

本月伊始，中升官宣重大布局：面向全国的八大二手车中心（UCC）已投入运营。看来，这次中升准备大展拳脚了。

（来源：公司公告）

UCC是中升所打造的二手车连锁交易平台，按官方定义，UCC模式即以人(客源)、货(车源)、场(渠道、库存、人才)等资源共享作为核心定位，通过定价、整备、零售、新媒体等中心化建设，打破经销店的组织和地域边界，在实现集团层面最优的同时，亦成功打造新零售业态，使客户获得更好的消费体验。

具体来讲，中升是想构建以UCC为中心的平台，以区域为中心节点，来整合多种资源，并联动其覆盖全国的4S店网络，提升整体经营效率。全新的商业模式，助推二手车万亿蓝海成为中升业绩增长的新引擎。

新旧一体化的差异化竞争优势？

众所周知，置换是二手车源的重要入口，这对处于豪车经销商龙头中升来可谓“一举两得”，不仅可以通过置换收获优质的一手车源，还可以借此撬动新车增量。而这一切都将需要依赖以UCC为中心的线下实体渠道网络来落地。

据了解，今年4月中旬，中升旗下4S店推出 “钥匙换钥匙”新旧车一体化的购车方案，并提供包括金融、保险、检车过户等衍生业务，以满足客户买车、卖车、换车的全流程消费需求。

（来源：公司官网）

所以，在中升看来，UCC的全面运营也是其完成新旧车一体、二手车收售一体的“一体两翼”布局的标志，通过为广大车主带来全价值链和全周期的一站式服务体验，将加速中升从经销商到产业服务平台的转型升级，“新中升”必将迎来更加关阔的天地。

（来源：公司官网）

从今年起布局UCC模式到目前全面落地运营，时间虽不长，但成效是立竿见影的。

据公司资料显示，试点地区经销店置换率超30%，头部经销店的二手车零售旧新比已达40%。这既促进了客户留存，亦撬动了新车销量，等同于“经营杠杆”。

科技赋能经营效率提升。中升运用数字化手段来实现包括二手车检测、定价、营销等业务链条全方位的智能化管理，以实现和用户良好的双向交互，并确保二手车品质和服务的标准化，已成为行业发展的必然路径。

中升在2021年就已基本完成数字化全面升级，现已构建起从客户线索、车源收购、库存即时更新，再到零售渠道、线上签约、物流动态、全国联保的全链路、全生命周期的数字化管理体系。此外，中升还在客户管理与营销层面大力推进，比如布局金融智慧管家、VR及新媒体链路等技术，提升营销效率和服务体验。

得益于数字化平台的建设，UCC将库存周转天数缩短了一半，并将营销费用和人工成本也降低了四成。同时，定价中心利用海量数据和迭代的报价系统，实时给出更接近市场行情的专业定价，提升了员工信心和客户满意度，二手车成交率。

二手车零售认证体系搭建完成，破除行业非标难题

由于二手车是典型的高额低频、高度非标产品，往往是“一车一况一价”，也一直是困扰行业发展的最大难题。为了打破这一局面，除了制度不断完善之外，对于车商而言，根本上在于建立一套令市场信赖的服务标准。

如何建立标准？

建设二手车零售认证体系成为经销商破题的关键手段，而这已经成为中升经销店的标配。借助UCC模式下完备的管理标准和服务标准，做到价格透明、认证品质、管家服务、售后无忧，从根本上解决信息不透明的问题，有利于破除消费者的不信任感，同时推动自身业务规模化。

中升UCC模式的全面落地，不仅意味着其开启二手车全新战略的新篇章，也是其二手车零售认证体系成型的标志。在笔者看来，在此过程中，像中升这样的头部车商，不论是在品牌形象、渠道覆盖能力、服务体系等方面都有天然的优势。

（来源：公司官网）

如此来看，中升二手车布局已全面展开，且政策东风已来。凭借品牌、规模及管理、技术、人才等综合性优势，中升将充分享受国内二手车快速增长的红利，并有望开启第二增长极，从而继续巩固其在汽车行业的领先地位。据中升预计，10月1日将全面放开的二手车经销资质，将进一步放大其营收规模，增幅有望超过两位数。

（来源：公司官网）

尽管今年上半年国内多个汽车产业重地受疫情困扰，汽车制造业及下游流通领域企业业绩承压显著，但随二季度宏观经济触底回暖，加之上游大宗商品价格全线下行，相关产业链正迎来盈利修复期，此时来看，短期业绩风险带来的回调，反倒是给出市场一个颇具吸引力的价格。