半导体重回2019年上涨势头？
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今天和大家聊聊市场、半导体。文中所提个股，并非推荐，仅为学习交流。股市有风险，投资需谨慎。
01
市场
外围大涨，而且国内也逐步消化扰动消息，早盘正常高开不奇怪，但短期趋势空头下，各方资金都比较谨慎，高开反而就容易遭抛压。表现在指数上，高开低走后，一直也是不温不火，早盘上涨家数虽然超4000家，但大多数个股连前两天跌幅的一半都没回去。
早盘，短线连板梯度这边血流成河，又坑杀一批人。走A字杀跌的，佛燃能源，昨天接近天地板，今日缩量地板；襄阳轴承，秦川机床和联诚精密缩量2地板。山西路桥，更狠缩量3地板。还有昨天天地板的德联集团，今日多杀多，又是9个点大面。
指数空头排列下，大周期退潮阶段，不要轻易尝试连板梯度，一错就是大面。牛哥一直讲，短线连板梯度这边只适合跟踪观赏，定主线的热度，而不适合普通人参与。
午后指数有一小波跳水，牛哥一直等能不能杀出恐慌急跌的机会，可还是有一些权重护着盘口，上证指数也就碰碰前天3155低点，就开始反抽。最明显的券商异动，华鑫股份想带带节奏上板，白酒里的金种子酒。今天整体也是大盘价值明显更强，上证50强于其他中小指数。
情绪这边，也是有资金拉了热门抱团做局部修复，零部件的春兴精工，机器人的中大力德，光伏的金晶科技，这类先手资金估计也是赌明天周五场外资金的接力。
板块上，没有看到什么明显的方向。热点板块有持续性的还是跟反制有关的半导体，主要是设备和一些国产替代逻辑比较硬的方向。军工从早盘5分钟表现来看，就能看出这类事件驱动，资金对它的认可度低，自然整个持续推动不足。
还是一样的观点，军工如果真的仅仅是靠地缘局势事件驱动，那还真的走不远，但是如果能有商业化的逻辑，比如大飞机产业链，实实在在能看得到的增量，才是趋势行情爆发的驱动。
连续两三天过于恐慌的情绪和过于激动的情绪都可能是短期情绪拐点，大家以震荡心态来看急涨别激动，急跌不破关键点位都不慌，控制好手，以观察为主。
02
半导体
这两天，半导体似乎有重回2019年的势头，关注度明显上升，主要还是集中在芯片设备上，以及芯片材料替代上。
其实，从整个行业来看，全球半导体周期属于下行阶段，而国内由于国产替代才有部分替代上涨的逻辑。
从需求来看，手机和PC等消费端需求下滑明显，Q2全球手机出货量同比-9%，产业链库存相对较高，而PC端行业景气已结束，22Q2全球出货量同比-14.73%，增量主要在汽车等半导体这块。
库存端，半导体整体处于行业去库存状态，汽车等领域库存水位相对健康。PC链芯片公司龙头英特尔库存及DO持续在历史高点，强调下游OEM客户正在快速降低库存水平。手机链芯片公司高通库存和DOI环比达到历史高位。海外功率/MCU等厂商汽车/工业占比较高，Q2数据显示当前汽车相关芯片当前库存周转天数相对较低，瑞萨显示渠道库存环比总体上升，汽车DOI环比提升，工业/基础设施/loT的DOI环比下降。全球代工龙头台积电和联电均表示目前行业正处于库存调整期，库存消化至少持续到23H1。
有机构数据，本轮半导体周期于2021年8月见顶，如今已步入下行周期，下跌周期持续时间在1年半-2年左右，预计本轮半导体下行周期触底时间在2023年上半年。
而国内由于自主可控国产替代的逻辑，本土半导体设备的业绩驱动力更多来自于市场份额的提升。2021年，国内半导体市场规模近2000亿美元，全球六千亿美元，而国内实际自给率仅16.7%。这组数据说明，国产替代还有两万亿人民币的空间，如果能做强做大出海，空间还得往上。
这么来看，现阶段投资半导体方向，就不能随意梭哈了，得清楚知道，国产替代的增量，是否能对冲未来全球供给平衡后的周期下滑。方向上，我们可以模糊判断，在需求快速扩张的汽车半导体，在我们主导的光伏风电有增量空间的方向才值得期待，比如之前提到的碳化硅方向。
当下阶段，很明显的是设备和材料端的中报是经得起业绩考验的，且未来随着国产替代加快，确定性仍然比较强。
设备端，当前晶圆制造设备客户需求仍然稳健，厂商披露的在手订单依旧充足，考虑到海外设备交期延长，同时美国对中国大陆14nm及以下产线的潜在的设备出口限制，预计国产替代进一步加速；材料端，从靶材、硅片、特殊气体等的都需要配套突破。
另外，还有EDA工具卡脖子这块，2020年国外三巨头合计占领国内约80%的市场份额，国产EDA厂商的份额仅11.5%，其中华大九天占领国内EDA市场约6%，概伦电子占5%（这两个次新博弈成分比较重）。
现阶段半导体景气方向能看的不多，设备这块北方华创、拓荆科技、华海清科、芯源微、长川科技、中微公司这类。材料从中报也能看出细分的景气，像雅克科技，鼎龙股份、江丰电子、彤程新材、华特气体等，值得反复跟踪。
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