天宜上佳前三季度净利微增单季研投增一倍 散户“簇拥”

《科创板日报》（郑州，记者 王平安）讯，10月27日，天宜上佳发布的三季报显示，前三季度公司营业收入与净利润同比微增2.18%与1.72%，但第三季度单季净利润出现微幅下滑。受客户未付货款影响，前三季度应收账款大增，经营现金流入减少。

另外，天宜上佳在第三季度加强了研发投入，第三季度研发费用同比增长103.13%。对此，某新材料行业分析师称，“粉末冶金根据材料配方和烧结工艺不同，材料属性千差万别，随着高铁提速，闸片市场会不断扩大，但客户对天宜上佳产品性能的要求也越来越高，对研发需求也在不断加大。”

值得注意的是，在已公布三季报的6家科创板公司中，天宜上佳是唯一一家前十大流通股股东中无机构身影的，且6家公司中股价最低。

前三季度利润稳定

10月27日晚间，天宜上佳发布三季度财务报告，报告显示，前三季度天宜上佳营业收入为4.40亿元，较去年同期的4.31亿元增长2.18%，期内创造净利润2.11亿元，较去年同期的2.08亿元增长1.72%。

前三季度整体微幅增长，但第三季度单季出现净利润微幅下滑。财务报告公布的第三季度业绩显示，天宜上佳第三季度单季营业收入为1.22亿元，较去年同期的1.20亿元增长1.71%，但单季净利润为5767.01万元，较去年同期的5944.36万元下滑2.98%。

记者查阅报告发现，天宜上佳第三季度利润下滑与费用增长关联度较高。报告中，天宜上佳第三季度营业成本为2998.30万元，较去年同期仅增加63.68万元，即材料、工资、制造费用等方面成本增加并不大。但当期管理费用与研发费用增幅较大，2019年第三季度天宜上佳管理费用为1671.03万元，较去年同期的1109.34万元增长50.63%，研发费用则从2018年第三季度的552.38万元增长至今年三季度的1138.63万元，增长103.13%。

另外，天宜上佳在三季报中还出现了经营现金流入下滑的现象。财务报告显示，前三季度天宜上佳经营活动现金流入为3.46亿元，较去年同期的4.58亿元下滑24.45%。

天宜上佳在经营中获取现金的减少与赊销有关。在财务报告中的重要事项环节，天宜上佳称其应收账款大增83.65%，原因为“主要系客户未及时支付货款所致”，客户未付款致天宜上佳应收账款从去年年底的2.57亿元增至今年三季度的4.71亿元。

客户对材料性能要求不断提高

对于天宜上佳的研发投入增长，某新材料行业分析师称，“天宜上佳的市场空间越来越广阔，客户对材料性能的要求也越来越高。”

公开资料显示，天宜上佳成立于2009年，是高铁动车组用粉末冶金闸片供应商，主要从事高铁动车组用粉末冶金闸片及机车、城轨车辆闸片、闸瓦系列产品的研发、生产和销售。其中，粉末冶金闸片占营业总收入比例超99%，有机合成闸片占比不超1%。

“高铁制动闸片也就是高铁用的刹车片，功能原理是将动能吸收转化为热能，再散发到空气中，在这个过程中，高铁速度越快，对闸片材料的稳定性和摩擦性能等方面的要求越高。”上述分析师表示。公开资料显示，南广高铁、京广高铁等多条高铁线路均已提速，或正酝酿提速。

上述分析师还表示，“粉末冶金制品根据材料配方和烧结工艺不同，材料属性千差万别，随着高铁提速，闸片市场在不断扩大，但对研发投入的需求也在不断加大。”

被散户簇拥的天宜上佳

在三季报中，天宜上佳还公布了最新的股东持股情况，其中，前十大流通股股东均为散户，且持股量并不高。

财务报告显示，天宜上佳前十大流通股股东中并无机构，其中持股最多的股东为王南彬，持有股份55.55万股，占流通股比例为1.28%，前十大中流通股股东末席为陈雪峰，持有股份数为10.54万股，占流通股比例为0.24%。前十大流通股共计持股190.88万股，总计占流通股比例为4.4%。

按照天宜上佳最新价32.58元计算，王南彬持股市值为1809.82万元，陈雪峰持股市值为343.47万元，其十大流通股股东总计持股市值为6218.87万元。而天宜上佳最新流通市值为14.15亿元，即流通盘中其余13.53亿元股份均由中小型投资者持有。

截至10月27日晚间，除天宜上佳外，已公布三季报的科创板公司还包括天准科技、嘉元科技、瀚川智能、铂力特、心脉医疗。据《科创板日报》记者统计，除天宜上佳外，其余5家公司前十大流通股股东中均有机构身影，且6家公司中，天宜上佳股价最低。

值得注意的是，除天宜上佳外，在10月27日天准科技披露的三季报中，王南彬同样为天准科技十大流通股第一席，持有天准科技流通股61.82万股，占流通股比例为1.40%，市值约2196.46万元。