双轮驱动下的新城控股：前三季度销售额近2000亿 商业租金收入近翻番

风雨之后，彩虹显现。

10月25日晚间，新城控股交出了2019年前九个月的成绩单。据披露，新城控股在今年前三季度实现营业收入295.6亿元，同比增长19.22%；实现归属于上市公司股东的净利润37.32亿元，同比增长19.57%。报告期内，归母净利率为14.14%，结算项目的毛利率达36.59％，处于行业高位。

业绩向好的背后，是新城控股稳健增长的销售数据。今年前三季度，新城控股累计实现合同销售金额1976.91亿元，同比增长23.89%；累计销售面积1723.06万平方米，同比增长35.43%。除了住宅销售的良好表现外，新城控股近年来着力推进的商业项目也成长为其新的利润增长点。截至2019年9月底，吾悦广场实现租金及管理费收入共27.62亿元，同比增长95%，几近翻番。1

地产 商业

销售业绩亮眼

2017年进入千亿俱乐部，2018年又顺利跨越两千亿门槛，新城控股近年来一直以“黑马”的姿态在房地产行业的规模之战中奔袭。新城控股依然保持着平稳的增长。新城控股披露的销售数据显示，7月~9月间，其分别实现合同销售金额约245.33亿元、245.15亿元、262.25亿元；销售面积分别为220.88万平方米、229.39万平方米、223.26万平方米，均较2018年同期实现了增长。新城控股在克而瑞发布的《2019年1~9月房企销售金额TOP20》位列第8名，与其2018年时的排位持平。以新城控股设定的2700亿元销售目标计，截至9月底，其已完成销售目标的73.21%。有分析指出，考虑到房企推盘、销售节奏，下半年一般都是企业的重头戏，新城控股目前拥有充足的可售货值，伴随着在四季度推盘力度和营销力度的加大，其顺利完成全年销售目标将是大概率事件。除了住宅之外，作为新城控股另一重要驱动力的商业物业，也取得了不错的成绩。据新城控股9月份及第三季度经营简报显示，今年1月~9月，吾悦广场租金及管理费收入为27.62亿元，同比增幅达95%，平均出租率也保持在98%以上。这一租金收入已经超过去年全年水平，数据显示，截至2018年底，该项收入约为21.16亿元。新城控股的商业版图还在持续扩张中，其计划于2019年内新开业吾悦广场22座。2019年上半年，吾悦广场新开业2座，开业爆发期集中在第四季度。据披露，仅10月份，新开业数量达3座，分别位于常州、宝鸡、扬州。11月、12月，还将分别有4座、8座吾悦广场于各大城市开业。届时，新城控股累计开业的吾悦广场将达到64座。2

进中求稳

保证财务安全

在房企融资持续收紧的当前，增强抗风险能力、保持健康的财务状况，对于企业经营来说是更重要的生命线。秉持这一原则的新城控股在三季报中传递了更加稳健安全的信息。截至2019年9月末，新城控股货币资金达466.83亿元，同比增长近43.98%；现金短债比约为1.67倍，在手现金可完全覆盖短期债务。报告期内，新城控股的资产负债率为88.01%，较半年报的86.7%略有上升，这是因为期内其签约销售增加，预收账款同比大幅增长76.73%至2089.55亿元所致，而扣除预收账款后，其资产负债率为77.70%；净负债率为61.6%，较去年同期大幅下降。同期，新城控股的经营性现金流为-7.41亿元，虽未转正，但这较2019年半年中的-67亿元已经出现明显改善，同比也实现了逾80%的增长。为实现资产负债结构的优化，新城控股在三季报中表示，其于7月决定拟转让总额不超过150亿元的项目公司股权及相关债权。据披露，报告期内，其累计就21个项目公司与相关交易对方签订了股权及债权转让协议，交易对价合计约为101.53亿元，即使按照此前公告发布的150亿对应的450亿货值，仅占半年度报告5800亿权益可售货值的7.8%。除此之外，这样平稳的财务表现，与新城控股在第三季度采取的更加审慎的土地投资策略关系密切，报告期内，其共拿地13宗。其中，7月份，新城控股新增12宗地块，总计出让面积约64.9万平方米，土地价款为12亿元；而8月份无新增土地储备；9月份则仅通过挂牌方式新增了江西萍乡一幅住宅兼容商业用地，出让面积为44954.9平方米。不过，新城控股当前的拿地策略实则是建立在上半年积极补充粮仓的基础之上的。截至2019年6月末时，新城控股新增土地储备有80宗，总建筑面积达2459.20万平方米，平均楼面地价为2989.76元/平方米；同期其合计拥有土储约1.34亿平方米，且多集中在京津冀、长三角、中西部等核心二三线城市。克而瑞发布的《2019年1-9月中国房地产企业新增货值TOP100》榜单显示，2019年前9个月，新城控股新增土地货值达2154.5亿元、新增土地建筑面积1921万平方米，稳居行业前十。推广

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