万达电影调减发债规模 30亿投向重资产影院建设

财联社（北京，记者 李丹昱）讯，10月25日，万达电影（002739.SZ）对外发布公告称，将其公开发行可转换公司债券的发行规模从不超过40亿元人民币调减为不超过38.15亿元。其中，募集资金的30.05亿元用于新建影院项目，8.1亿元用于补充万达电影流动资金及偿还银行贷款。

“此次调减募资额是为推进本次公开发行可转换公司债券工作的顺利进行。”万达电影相关工作人员在接受财联社记者采访时表示。但也有不愿具名的投资者认为，万达电影此次调减募资额度或与其“急于用钱”有关。

根据该公司出具的《公开发行A股可转换公司债券募集资金运用可行性研究报告》显示，2016年、2017年、2018年及2019年上半年，万达电影的合并口径资产负债率分别为43.57%、43.13%、38.85%和38.09%，高于中国电影、上海电影和金逸影视等同行业公司。同时，截至2019年6月30日，万达电影流动负债约为96.6亿元，占总负债比例为80.37%。

而此前受瑞华会计师事务所被查影响，万达电影此次发债曾一度被暂停，进度受到拖延。对是否会影响短期负债偿债事项，万达电影方面并未给出明确说明。不过，该公司在公告中指出，拟将本次公开发行A股可转换公司债券募集资金中的8.1亿元用于补充流动资金和偿还银行贷款，以增强公司的资金实力，满足未来业务不断增长的营运需求。

据了解，万达电影计划将募资所得30.05亿元投建影院159家，将于2019 年至2021年建成，地点为包括北京、上海、广州等地的125个城市。但据其此前发布的2019年半年度财报显示，已完成的影院建设项目并未达到预计效益，其承诺的年均利润总额为1.47亿元，报告期内实现的效益仅为655.59万元，相差约1.4亿元。

不仅如此，2019年第三季度，万达电影的业绩表现也不理想。据其业绩预告显示，2019年1月1日-9月30日，其实现归属于上市公司股东的净利润为7.76亿元-9.7亿元，较上年同期下降50%-60%。

“新建的159家影院每个项目计算期为10年，计算期内预计合计可实现营业收入308.8亿元，利润总额为33.5亿元，净利润为25.1亿元。”万达电影在报告中指出。

影视行业分析师任晓燕认为，万达电影在与万达影视重组合并后，其业务已经涵盖影院投资建设，电影投资制作、发行、放映及相关衍生业务，电视剧制作及发行，游戏发行等影视行业全产业链。“此次发债背后，一是为了解决资金紧张；还有就是为了商品、餐饮等毛利较高的非票收入，这也是其未来快速提升盈利能力的重要板块。”

此外，还有业内人士指出，需要注意的是，万达电影此次发债事宜尚需中国证监会进一步审核，能否获得核准仍存在不确定性。