上半年最强主题诞生，涨幅第一，份额缩水90%！

上证指数上半年最深回撤超过20%，沪深300最深跌幅达24%。经历先跌后涨的过山车行情，上证指数走出V型走势，以跌6.6%收官。

扬眉吐气，在全球市场排名靠前。

从具体行业来看，能源板块遥遥领先，以21.52%的涨幅领跑市场，软件与服务、技术硬件与设备跌幅超22%，是上半年表现最差的行业。

1、光伏ETF“生逢其时”，恒生科技C位出道

2022年上半年，能源板块上涨，光伏ETF、煤炭ETF、豆粕ETF、能源ETF、港股通消费ETF均大涨，涨幅超25%。

消费电子类ETF霸榜上半年ETF跌幅榜。其中VR ETF跌29.63%，消费电子ETF跌26.76%，5G ETF跌25.87%。

（本文内容均为客观数据和信息罗列，不构成任何投资建议）

ETF市场与股票市场追涨杀跌不同，ETF的持有者在操作上有“越跌越买，越涨越卖”的特点。

比如，以上半年涨幅最高的光伏ETF为例，上市时间是2022年4月22日，生逢其时，4月27日光伏产业指数开启大涨模式。

短短两个月时间，光伏ETF净值从0.856涨到最高1.394。

不过资金逢高减持、落袋为安的迹象较为明显。净值大涨，光伏ETF份额却大幅缩水，基金份额从4亿变成0.4亿，两个月缩水90%。

相反，美股上半年大跌，纳斯达克指数上半年跌29.51%，基民大幅抄底纳指ETF，其份额今年1季度4.05亿，最新份额33.29亿，份额暴增722%。

另外，今年最热门的ETF之一，恒生科技也C位出道。

上半年，ETF市场份额增加最大的指数标的为恒生科技，有9只基金跟踪，以规模最大的一只恒生科技指数ETF为例，1季度份额161.26亿份，2季度198.5亿份。

2

权益基金发行遇冷，债基持续火热

1.主动权益基金发行回到2016年水平

2022年上半年A股1季度跌幅大，跌速急，投资者信心受挫。公募基金发行数量以及规模与A股走势高度相关，受市场调整的影响，公募基金发行遇冷，新发数量与规模均回到2016年水平。

2022上半年主动权益基金的发行遇冷。截至6月21日，年度新成立主动权益基金共218只，大幅低于2021年同期水平（314只）。

募集规模同样遇冷，总募集规模1116.5亿元，平均募集规模约5.1亿元，大幅低于前两年的均值，重回2016年水平（4.4亿元）；募集规模超过50亿元的主动权益基金仅2只。

2022上半年，主动管理行业主题基金发行市场疲软，仅消费行业、医药生物和新能源（车）主题基金存在新发的产品，其他类别的行业基金均未有新发产品。

除了新发数量少之外，平均募集规模也大幅低于去年水平。新发的消费行业基金共2只，平均募集规模仅0.5亿元；新发的医药生物行业基金共8只，平均募集规模约1.7亿元；新发的新能源主题基金共8只，平均募集规模仅1.3亿元。

2.债基金产品发行火热

2022年上半年股市行情不佳，权益型基金及固收+基金整体亏损，投资者的避险需求使得纯债基金产品发行火热。

上半年全市场新发纯债型基金162只，合计募资3746.21亿元，较去年同期分别大幅增长63.6%和64.3%。

3

动荡世界的避风港

针对下半年行情，兴业全球首席策略师张忆东认为，从低点到下半年的高点，反弹出技术型的牛市，也就是涨了20%不难。可是出现连续数年指数型的、趋势性的大牛市，还是需要更多的条件，现在条件没有完全具备。上半年，无论是地缘政治冲突、高通胀、疫情等“黑天鹅”对于中国资本市场影响慢慢散去，但还是会有影响。

他表示，中国资本市场比海外，更早的经历了至暗时刻的考验。从而在二季度基本上确认了底部区域，到了下半年随着疫情的缓和，中国资本市场的基本面会伴随着经济的复苏而得到改善，中国资本市场下半年有望成为动荡世界的避风港。

张忆东建议，转变熊市思维，但是不必盲目乐观，不要动辄想着指数大牛市，脚踏实地寻找中国基本面细分领域改善的机会。

改善的机会从两个维度考虑：第一，成长股按照α策略；第二，价值股按照性价比。对于α策略分为两类，一类“新半军”也就是新能源、半导体和军工，A股还是会完全聚焦在“新半军”，并且“新半军”行情下半年将会给科创更广的领域扩散。

港股里面的α，要关注中长期的内生增长动能，短期复苏的红利。包括港股里面新能源车，智能车相关的标的；互联网，长期要看科技赋能，特别是云计算，智能驾驶的相关的产业链；物业、物管。

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上半年，经历过市场洗礼，百亿级公募基金经理平均收益率-11.1%，仅有两位百亿规模基金经理获得正收益。

2022年上半年，你跑赢大佬了吗？