全靠一朵“云”，微软这次又赚翻了

北京时间10月24日凌晨，美国三家商业巨头发布了自己的财报，它们分别是支付服务提供商PayPal、全球电商公司eBay以及科技公司微软。

PayPal第三季度净营收为43.78亿美元，比上年同期的36.83亿美元增长19%。

eBay第三季度营收达26.5亿美元，与去年同期持平，达到了市场预期。

微软依旧是三家商业巨头中的吸金大户，三季度（即2020财年第一季度）营收达331亿美元，净利润达107亿美元，每股收益1.38美元。其中，微软的云服务Azure营收增长59%。云服务业务的强劲表现，带动微软市值在4月首度突破1万亿美元大关。

微软CEO萨提亚·纳德拉（Satya Nadella），他自上任以来一直聚焦于云服务业务。

正因为微软业绩表现强势，美国《巴伦周刊》10月23日称，“FAANG”（美国市场上五大最受欢迎和表现最佳的科技股，即Facebook、苹果、亚马逊、奈飞和谷歌母公司Alphabet）已是一个过时的词汇，现在是“FANMAG”的天下。

微软强势增长

“微软财报全面表现强劲，几乎所有重要项目的营收都优于预期。”富瑞金融集团（Jefferies）分析师Brent Thill对微软本季度财报评论称。

然而，也有不少媒体认为，本季度财报中，智能云业务下的Azure业务表现不佳，59%的增速低于上季度64%的水平，也是至少3年来增速新低。

Synovus Trust Company资深投资组合主管Daniel Morgan表示，除此以外，微软本季度财报堪称完美，这也是唯一能够“挑刺”的地方。

但不可否认的是，在此次微软财报中，智能云业务营收依旧抢眼，为108.5亿美元，同比增长27%，仍系此次营收增速最高的业务。

事实上，自新CEO萨提亚·纳德拉（Satya Nadella）于2014年上任以来，微软一直在促进Windows作业系统软件多元化，并聚焦于云服务业务，客户可藉由云服务将其计算作业转移至微软管理的数据中心。

自2011年以来，纳德拉一直负责微软的云业务，在其领导下，微软开始削减Windows部门的预算，并建立庞大的云计算业务，从普通软件供应商变身成为全球计算引擎企业。

2011年，微软在云业务方面已落后亚马逊至少4年，追赶亚马逊的云业务是微软最大的挑战。甚至到了2016年，微软董事会还一度认为微软的云业务赶不上亚马逊。

如今，微软云服务表现强劲，但依旧免不了与亚马逊的云业务AWS及Alphabet旗下谷歌云的激烈竞争。据研究公司Canalys数据，今年第二季度，全球云基础设施服务支出同比增长近38%至263亿美元，亚马逊的AWS仍以31.5%的市占率称霸市场，其次是市占率18.1%的微软。

FAANG成市场最大泡沫？

自2018年12月的最后一周超越苹果，成为全球市值最高的企业后，微软便拿到了加入“FAANG”俱乐部的入场券，组成了一个新名词“FANMAG”。

截至美东时间10月23日16时收盘，微软股价微涨0.64%，报价137.24美元，总市值为1.06万亿美元。虽然本月初苹果取代微软，再次成为美国市值最高的上市公司，但微软的市值依旧稳定在万亿元以上。

摩根士丹利分析师基思·韦斯（Keith Weiss）预计，随着更多客户使用微软的云数据中心，微软的利润率将继续提高。

但对于微软加入FAANG俱乐部，锐联资产管理有限公司（Research Affiliates）的合伙人兼董事长罗伯·阿诺特（Rob Arnott）感到担心。他表示，这一切都是极为危险的，因为资产极度集中在了少数几家公司中。

当前，FANMAG的总市值约为4.2万亿美元，已占到美股总市值30万亿美元的15%。

“富可敌国”形容的就是这些巨头。罗伯·阿诺特表示，在晨星全球市场指数的61个国家中，只有两个国家的市值高于这6家公司的总市值。

2018年末，FAANG股票一度从高点下跌，导致市场出现大幅抛售。这让包括世界知名分析师通贝祥（Canaccord Genuity）在内的许多市场人士更加相信，这几家公司已经成为了股票市场中最大的泡沫。现在微软加入了这支队伍，或将贡献更多的泡沫，对市场构成更大的风险。

（国际金融报记者 张者昂）