Q4行情清淡不慌，未来静待风格切换，5G、科技变身“核心资产”春天终将来临

三季度末至今，偏股基金仓位下降，是一个比较有趣的信号。

有70%基金选择了减仓，其中有几个仓位还从80%降到20%。

市场主流公募基金近期拉高锁定核心低市盈率蓝筹，压制指数，有出货嫌疑，其中最有代表性的就是茅台。

你可以说茅台的初始出厂价才800不到，只要稍稍涨价，继续挤压渠道的水份，就能把业绩做到账上来，1200继续涨到1500也是非常有可能。

但是白酒整体市盈率，并不支撑其他白酒股能继续有实力卯足劲把业绩做到20%～40%，反倒这个阶段一些黑天鹅会慢慢飞出，也非常符合逻辑。

比如近期的酒鬼酒就出了业绩黑天鹅，白酒板块近期赶着板块行情好，板块内行情抓紧做业绩，机构给出年化30%增长。

结果酒鬼酒Q3销售费用大增，净利润率降低，全年10%增速都成为“任务”。

要完成机构30%增速预测，Q4增速要做到60%，估值高达靠近50倍。

其他的非一线白酒业绩都“挺得住”么？要注意了。

而一些业绩很确定的成长科技股却也跌跌不休。

这不能说明这部分成长股不行，二更可能是为这些“未来核心资产”挖坑。

白酒股已到末端行情了，虽然有可能很好看，但未来的行情主力和机构风格形成肯定在“核心科技”与“优质成长”。

临近年末总不是一个适合介入的时间点。

中国的主流机构从来都不在做他们嘴里所推崇的“价值投资”，而是在套利。

近期出了个新政策，限制固收类基金产品数量和发行时间。

而给股票类基金开绿灯，审批时间缩短四分之三。

那么有新的增量下，肯定是借助横盘热点切换。

要出的边拉边撤，真正要进的板块边打压边介入。

大致就是这么个逻辑，但最近社保8000亿的消息，和给股票基金开绿灯的消息值得关注，但不是说现在和短期。

另外未来的机会一定是出在像5G或者半导体这些产业链中，这才是未来的茅台。

另外说下外盘，美元指数近期下跌比较多，未来仍有下降空间，所以未来还是看好黄金行情没有走完，且不论未来全球经济增速放慢带来的避险情绪，美元的下行周期给黄金带来的机会就不言而喻了。